- 誰是ＡＩ勝利組？股價給答案 微軟、亞馬遜因它受惠最多 Meta努力耕耘
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自從輝達(Nvidia)執行長黃仁勳宣示ＡＩ與人類的距離不再遙遠，而是現在進行式。當前ＡＩ的運用大多運用在企業客戶端方面，雲端運算就是ＡＩ最大的應用。從全球大咖科技股最新公布的財報顯示，ＡＩ已經對它們的營運帶來新的動能，而它們的股價也因為ＡＩ對營運的效應而有不同的表現。從最新財報公布後各家科技大咖的股價表現來看，微軟、亞馬遜被市場認定受惠ＡＩ效應較大，Meta平台持續深耕ＡＩ，谷歌的雲端建置落後微軟、亞馬遜。微軟執行長納達爾二○○八年接任後，就定調要把微軟從單純軟體供應商轉型為雲端供應商。微軟本身有強大開發軟體的能力，當目標朝雲端發展後，被市場高度認同，帶動股價多頭表現。事實也證明，朝向雲端發展以及透過雲端方式提供客戶Office 365的軟體訂閱制服務，成為微軟獲利的主力。除了Office 365外，微軟也發展出Azure雲端運算，成了亞馬遜ＡＷＳ的主要競爭對手。微軟公布財報時並未單獨列出Azure產品的營收，僅公布營收成長率，而Azure營收表現的好壞成為驅動微軟股價的力量。
微軟押中OpenAI
像微軟這類科技大咖，常常對外收購或投資有願景的新創軟體公司。微軟在二○一九年以策略性方式投資新創公司OpenAI，身為新創公司的OpenAI燒錢很凶，當然歡迎微軟的策略性投資，除了讓微軟取得OpenAI股權外，並同意微軟使用OpenAI相關技術，包括ChatGPT、Codex和Dalle等。去年十二月OpenAI旗下ChatGPT突然爆紅，不論是一般軟體使用者或是企業使用者都覺得ChatGPT好用，微軟成了ChatGPT下的最大受惠者。只要是微軟的雲端客戶，無須透過OpenAI就能在微軟雲端平台上和機器人聊天，使用相關ＡＩ的搜尋引擎。
微軟利用OpenAI相關的技術，發展出copilot這項ＡＩ相關的服務，這對企業客戶來說很受用。或許微軟為了推廣copilot新產品，僅對使用這項企業客戶在現有服務項下每個月加收三○美元，就能使用copilot服務。對企業客戶來說這樣的費用不算貴，受到企業客戶的歡迎。從微軟最新財報顯示，copilot付費客戶已超過一百萬個，其中三．七萬機構客已訂閱copilot商業版，帶動這項服務的季成長率高達四成，推升微軟智慧雲端(Intelligent Cloud)部門上季營收達二四二．六億美元，超過市場預期的二三六．一億美元，可見微軟當年投資OpenAI獲得極大效應。
不僅如此，微軟今年股價在七月中旬一度創下三五九．四九美元，當時資本市值超過二．五兆美元。微軟強調會持續擴大本支出，上季本支出季增五％、達到一一二億美元，並預期本季的資本支出還會比前一季成長，以支持雲端、ＡＩ相關產品的成長。微軟執行長納達爾近日在Snapdragon Tech Summit 2023活動中透露，微軟接下來將以自動生成式ＡＩ改變視窗作業系統的使用經驗，在接下來的視窗作業系統更新加強copilot功能，甚至在後續準備更新的視窗作業軟體(Window 12)加入更多結合人工智慧應用的新功能。由此看來，微軟在ＡＩ的準備工作方面領先其他競爭者。
據研究機構Canalys統計，今年第二季全球雲端運算市占率以亞馬遜ＡＷＳ三成的市占率最高，微軟Azure以二六％居次，谷歌雲端市占率則有九％。光是亞馬遜、微軟和谷歌的市占率就達到六六％。受到市場高殖利率影響，衝擊企業資本支出成長，即便如此，第二季全球雲端運算年增率仍有十六％、達到七二四億美元。當前企業資本支出成長率趨緩，對各大企業來說，資料庫建置的支出是最不會遭到減少或刪除的部分，尤其是ＡＩ已進入人類生活，若不強化ＡＩ的建置，就可能會遭競爭對手給超越。企業在ＡＩ建置的進度，已成為衡量企業競爭力的指標。
ＡＩ成企業競爭力指標
若以季成長率觀察，亞馬遜ＡＷＳ的季成長率最低，這是因為ＡＷＳ長年維持寡占地位，比較基期較高下影響到成長率表現。從這份市占率來看，明顯發現到微軟Azure有逐漸追上來的現象。兩年前，ＡＷＳ和Azure市占率差距維持在一成以上的差距，如今兩者已縮小到五％以內。我們臆測，很可能就是Azure有OpenAI加持，生成式ＡＩ又是當今ＡＩ主流，帶動Azure市占率成長。由此可驗證，ＡＩ的應用端方面微軟受益比其他競爭者大。
谷歌雲端競爭壓力大
沒有OpenAI加持的谷歌，在ＡＩ的成長力道似乎不如微軟。谷歌雲端的全球市占率長年居老三地位，今年以前谷歌雲端一直都賠錢，直到今年上半年才開始轉虧為盈，但這部分的獲利能力依然有限。今年第一季獲利一．九一億美元，第二季近四億美元，第三季則下降到二．六六億美元。谷歌雲端客戶以新創企業為主，受到市場殖利率超過五％衝擊，影響新創企業資本支出並衝擊谷歌雲端成長。谷歌在生成式ＡＩ部分不如微軟，同樣影響谷歌雲端部門的成長。雖然在雲端運算部分表現不如預期，谷歌本業的搜尋引擎廣告、YouTube廣告成長強勁，依然是谷歌主要獲利來源。
谷歌財報公布後股價表現不佳，市場擔心谷歌雲端運算與亞馬遜和微軟的差距恐擴大，並認為谷歌在雲端運算市場受到激烈的競爭，ＡＩ對谷歌加持的效應不如上述兩家公司，令市場感到憂心。這樣的憂心並非空穴來風，Gartner七月公布去年全球雲端運算市占率，亞馬遜、微軟仍居前兩名且大幅領先其他競爭者，阿里巴巴集團市占率七．七％、谷歌七．五％，第五位是華為的四．四％。中國傾全國之力發展ＡＩ、雲端，若谷歌市占率再沒擴大，真的會被阿里巴巴給拉開，這恐怕才是市場最擔心的地方。
亞馬遜受不景氣衝擊而裁員以降低資本支出，這次ＡＷＳ營收年增十二％、達到二三○．六億美元，略低於市場預期的二三一一億美元。不過，亞馬遜強調該公司手上有許多大客戶洽談ＡＷＳ業務，且很快就會成為ＡＷＳ的客戶，帶動亞馬遜公布財報後股價走高。亞馬遜是雲端運算的發明者，早年因應龐大電子商務倉儲業務，發展出來的資料庫軟硬體解決方案，成為目前亞馬遜最大獲利來源。
ＡＷＳ營益率傲視同業
亞馬遜早在二○○○年初就發展出這套解決方案，以方便電子商務的訂單、送貨和倉儲管理。該公司也是最早碰到許多難題最後都獲得解決，在雲端運算的業務技術上比其他競爭者純熟。ＡＷＳ孕育出Netflix、Airbnb等知名客戶，波音、美國國防部和部分美國聯邦政府部門也都是ＡＷＳ的長期客戶，讓ＡＷＳ在雲端運算市場維持強大的競爭優勢。執行長Andy Jassy認為，生成式ＡＩ將會讓ＡＷＳ持續成長。未來幾年透過生成式ＡＩ的發展，加上ＡＷＳ擁有數十億筆大數據資料庫，將會讓ＡＷＳ有巨大的成長。短期內，ＡＷＳ受到客戶資本支出下降衝擊，影響到營收。即便如此，ＡＷＳ的營業利益高達六九．八億美元，超過市場預期的十三億美元，ＡＷＳ的營業利益率高三成，是其他雲端運算業者還望塵莫及的地方。
Meta平台是臉書、Instagram等社群媒體的母公司，過去一年Meta平台大幅裁員和降低資本支出，唯獨對ＡＩ的投資不遺餘力。面對高利率時代衝擊全球經濟成長，該公司看壞大環境將影響廣告收益。即便如此，Meta平台明年在ＡＩ和人才方面的投資將持續擴成長，這部分支撐公司長遠發展，相關資本支出不能停止。元宇宙市場還沒有起色，且是Meta平台最大燒錢部門，該公司仍將持續投資元宇宙，更期待ＡＩ技能的發展能帶動元宇宙業務的起色。Meta正透過ＡＩ發展大型語言模型，同時會將程式碼免費開放給開發商，期待透過這樣的模式提高ＡＩ發展的新層次。生成式ＡＩ讓Meta發展多個chatbot聊天機器人，透過ＡＩ技能發展出影像編輯工具平台，提供臉書和Instagram使用，是ＡＩ給Meta平台帶來的變革。
