- 季報優質股 將成避風港 十年期公債殖利率突破五％ 新台幣趨貶
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美國公債面臨供需失衡，國內買債的聯準會正在縮表，國外的中國與日本則為抑制貨幣貶值，大買家縮手，財政部又持續發債，使得殖利率持續衝高，其中指標性的十年期殖利率一度突破五％，為二○○七年來首見，然也縮小了與兩年期公債殖利率之間的倒掛差距，而長天期殖利率上揚的效果，其實也有類似升息的影響性，這也是聯準會不急於釋出再度升息的原因之一。
債券市場變數仍高
根據美國財政部披露數據顯示，二○二三年政府財政預算赤字將擴大至一．七兆美元，較前一年度增加三二○○億美元、年增二三％，相當於ＧＤＰ的六．三％，要花更多錢，就只能努力賺錢或是更用力地借錢，除了新增額度外也涉及借新還舊，根據統計，今年光利息支出就達到八七九○億美元，是二一年三五二○億美元的一．五五倍。
根據美國財政部八月初的發債計畫，當時長債標售規模高於原先預估，從五月預期的七三三○億美元上調至一兆美元，為二○二一年初以來首次提高，也是史上同期新高，雖然八月看空並做空美國債市的Pershing Square創辦人Bill Ackman表示，已獲利平倉美國長期公債的空頭部位，可望讓債市暫時鬆口氣，或許股市也是，不過十一月一日美國財政部將更新發債計畫，若能夠下修發債量，才能真正緩解債券供給端的壓力。
過往，美國中長期債券主要三大買家為聯準會、美國銀行與外國投資者，然而除了近期多次國債拍賣結果不盡理想，根據中國平安證券資料顯示，中、日兩國截至今年八月持有美債規模，較二○二○∼二二年平均減持超過三○○○億美元的美債，其中，中國八月已降至八○五四億美元，為近十四年來新低，好在整體海外持有美國公債總金額連三個月增加，上升至二○個月來新高。
公債殖利率走升、美對中更廣泛更嚴厲的晶片禁令，再加上中東戰事似有再度升高趨勢，都成為股市漲多過後修正的原因，不過若是從統計數據來看，自二○○○年起，每年十一月至隔年三月，不僅上漲機率可達六、七成，逐月平均漲幅也都在一個百分點以上，而在此之前，關注第三季財報與密集法說會，是調整持股的時機。
智慧手機銷售逐漸復甦
台積電(2330)第三季財報優於預期，前三季ＥＰＳ二三．一三元，且維持資本支出，大立光第三季毛利率持續下探，前三季ＥＰＳ九六．九三元，且釋出十月優於九月、十一月優於十月的正向看法。台積電的毛利率、大立光的獲利，除了公司本身的能力之外，也包含架構在新台幣第三季貶值一．一三三元至三二．二六八元、幅度約三．六四％之上的優勢上。
除了匯率之外，台積電總裁魏哲家指出，ＰＣ、智慧型手機目前已看到早期復甦跡象，大立光執行長林恩平也轉變對高階智慧手機的看法，大家以前認為很悲觀，現在沒那麼悲觀，雖然也沒那麼樂觀，再加上近期全球積層陶瓷電容(ＭＬＣＣ)龍頭村田製作所表示，受惠於印度、東南亞地區的強勁需求，全球智慧手機市場終於觸底，並從今年開始復甦。
根據市調機構ＩＤＣ預估，今年全球智慧型手機出貨量為十一．五億台、年減四．七％，為十年來最低銷售數字，不過看好明年出貨量將年增四．五％，且未來五年都維持正成長，隨著谷底已過、邁向緩步復甦，相關零組件廠營運成長可期。消費性電子商品的復甦，對於電子產業來說將是重要的利多，ＡＩ也不用再孤單的獨撐大局。
感測器廠昇佳電子(6732)，受惠於中國與韓系手機品牌廠拉貨，第三季營收十二．一一億元，季增九．二％、年增六○．二％。在蘋果iPhone 15推出後，３Ｄ光感測技術全面升級磷化銦(InP)的屏下解決方案，獲得三星、Oppo、小米、Vivo等非蘋陣營跟進採用，平均售價也高於現行VCSEL方案。昇佳InP方案營收占比約七％，客戶以中國高階手機為主，韓國大客戶已有計畫導入，為營運更添柴火。
昇佳、茂訊營運佳
茂訊(3213)主要業務為ＰＣ通路與強固型電腦，自結前三季稅前盈餘三．六八億元，為優於過去數年年獲利平均值的好成績。雖然ＰＣ動能較疫情走緩，不過品牌廠出清庫存帶來銷售折讓補貼，且下半年電腦通路事業已逐漸回溫，更重要的是強固型電腦產品，持續受惠歐洲國家針對國防相關ＩＴ採購專案，加上我國政府加速推動國造的國防標案，具有台灣製造的重量級優勢，為強勁成長動能來源。
具轉機性的矽統(2363)，架構在對未來的預期搭配籌碼面加持，帶動股價倍數上漲，第三季縱有聯電(2303)股息挹注，不過稅後仍是淨損八九七二．二萬元，前三季ＥＰＳ降至○．九一元，目前股價持穩於相對高檔，夢想是支撐股價的最大關鍵，能否支撐甚至再度上攻，展望與營運數據是重要觀察項目，部分ＩＣ設計、網通等廠商異曲同工，在籌碼與題材動能強勁的基礎之上，加上將進入財報空窗期，若基本面能跟上腳步，將更有利走得更長更遠。
績優連接器廠信邦(3023)，第三季獲利雖微幅季減，不過仍繳出ＥＰＳ三．六六元歷史同期新高成績，前三季十一．二一元，確定將連續三年突破一個股本，封測廠力成(6239)第三季ＥＰＳ二．一元(3023)優於第二季，董事長蔡篤恭表示庫存調整近尾聲，不過第四季仍充滿不確定性，智原(3035)、欣興(3037)、旺宏(2337)等，則相對不如預期。
