- 網通三雄業績看旺到明年 美印５Ｇ寬頻訂單給力
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全球５Ｇ網路基礎建設布建加速度，網通廠營運樂翻！從去年美國總統拜登上任，頒布計畫斥資六五○億美元用於促進寬頻網路基礎建設後，各國為弭平城鄉數位差距，也紛紛祭出補助寬頻網路建設方案，全球５Ｇ網通基礎建設政策更從歐美先進國家一路擴散至亞洲，國內網通大廠大啖全球５Ｇ布建商機，獲利正出現巨大的實質貢獻，族群股價多頭行情續航可期。
各國政策注資部署寬頻基建
新冠疫情帶動遠距作業的聯網需求，加上行動裝置的普及，更替串流影音發展創造絕佳的環境，人們對網路的需求直線上升，各國政府意識到網路將不再僅是單純用於聯網、資料搜尋而已，就連工作、休閒娛樂都脫離不了網路應用，歐美及亞洲多國政府因而先後將網路頻寬建置納入疫後首要推動的重點基建項目，並實質提供預算補助，讓全球網通建置商機大鳴大放。
尤其，為解決偏鄉地區的聯網問題，5G FWA(無線固網接取設備)透過無線方式提供網路服務，取代過去有線光纖必須到戶挖溝槽、埋管線的繁瑣建置程序，人們只要透過終端ＣＰＥ接取電信業者的５Ｇ訊號，就可以在家使用無線網路服務，加上5G FWA擁有低建置成本、方便安裝以及提供服務的基地台覆蓋範圍較大等優勢，成為各國電信商全力發展的選項。
以北美市場來說，電信商推出只要五○美元左右的低資費就能享受與固網一樣的聯網速度，相較於傳統光纖、Cable平均七○∼八○美元的月費方案，在高通膨的環境下對民眾更具吸引力，人們也更傾向選擇5G FWA作為家用網路方案，北美5G FWA的用戶數在過去二年跟著直線攀升。
根據集邦科技的研究，今年全球5G FWA CPE的設備出貨量預估將達到一三○○萬台，較去年大幅成長逾七成，至二○二五年預估市場規模將達到四○億美元；另根據愛立信的研究，預計到二○二七年ＦＷＡ的連結數將達到二．三億，較二○二一年底將成長近三倍。
電信商全力發展5G FWA
不論是從訂閱數或是出貨量來看，北美市場皆占了全球5G FWA一半以上，T-Mobile及Verizon是北美跑得最快的電信商，但不容忽視的是，亞洲市場的建置也不落後歐美市場，網路滲透率不及五成的印度，就因當地治安不佳，有線固網建設經常被破壞，印度電信商近年因而積極擴大布建５Ｇ，並計畫以無線方式來提供網路，成為繼美國之後，推升全球5G FWA規模成長的主要動能來源。
去年，印度最大的電信商Reliance Jio宣布將耗費二五○億美元進行５Ｇ基礎建設，設定在未來幾年5G FWA用戶要達到一億戶的目標；印度第二季電信商Bharti Airtel今年也在德里及孟買推出5G FWA方案，印度研調機構預估，到二○二五年三月，印度將有約三分之一(約三億用戶)的無線數據用戶將使用５Ｇ服務，潛在商機相當龐大。
商機龐大歸龐大，但網路設備的出貨，在二○一八年美中貿易戰之後，出現高度生產基地的地緣排他性，廠商要取得訂單，也得要有三兩三的功夫，由於網通產品在貿易戰後被列為加徵關稅清單中，為避免關稅，加上中國生產成本優勢已逐漸降低，國內網通廠商遂開始啟動非中國以外的生產據點建置，目前國內大廠包括啟碁(6285)、中磊(5388)、智易(3596)經過多年的產線移轉調整後，目前在非中國市場以外的產能都超過五成，加上這些廠商都深耕歐美及印度市場許久，５Ｇ寬頻訂單跟著手到擒來，算是貿易戰後因禍得福的族群，營運也跟著出現結構性的轉變。
台廠訂單左右逢源
網通設備大廠啟碁八月營收就受惠全球５Ｇ大基建及企業需求成長而以一○五億元創下歷史新高紀錄，前八月累積營收較去年成長二七．三％，是國內網通大廠中營運動能最強勁的，其逾六成的營收比重在美洲市場，北美電信商客戶5G FWA用戶成長，啟碁受惠不小，預期在北美市場客戶供貨持續增加、及歐洲市場也有所拉動下，下半年5G FWA家庭聯網產品可望較上半年成長三成，第三季及第四季營收仍是持續走高態勢，明年成長力道亦可望延續，將連續三年繳出亮麗的獲利成績。
中磊及智易則是印度5G FWA市場起飛受惠最大的網通廠。其中，中磊是台廠最早進入印度市場的網通廠，因有印度廠產能奧援，印度市場營收占比已達一成，目前出貨印度產品以光纖為主，不過，隨著印度電信商客戶未來三年計畫布署一五○○萬套的5G FWA CPE，中磊將於第四季量產，對明年中磊營運將有一定的貢獻，法人預估，明年中磊獲利有望達接近一個股本，展望偏向樂觀。
智易北美電信商的營收占比高達三到四成，北美5G FWA是維持這二年營收仍有亮麗佳績的因素，此外，和中磊一樣，印度電信商客戶5G FWA CPE將自第四季量產，智易預料分食商機，加上北美客戶庫存將在今年底去化完畢，美國網通基建訂單有望明年開始貢獻，智易美印訂單左右逢源，明年營運展望同樣趨向樂觀，法人預估，智易今年每股盈餘可望成長至十∼十一元，明年進一步推升至接近十三元左右，不僅獲利將創下歷史新高，本益比亦有望在成長動能明確下獲得進一步推升，後市也值得留意。
