- ＡＩ股汰弱留強好時機 需求高於供給 Nvidia股價再創新高
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人工智慧(ＡＩ)是今年全球科技發展的最大亮點，也是近期影響台股表現的關鍵產業，當中最重要的企業，必然是王者Nvidia，包含財報、財測、展望、股價與市值等數據，都是眾所矚目的焦點。產業長期蓬勃發展已是共識，不一定會有殺手級產品，但是可以確定每一項產品與發展模式，最終都將會融入到生活當中，與其擔心害怕被取代，不如試著學習、使用甚至駕馭正向面對。
激情退去，拿出真本事
Nvidia上一季度繳出營收一三五．一億美元，年增一○一％、季增八八％，毛利率七○．一％，淨利六一．八八億元，年增八．四三倍、季增二．○三倍，其中數據中心營收為創紀錄的一○三．二億美元，年增一七一％、季增一四一％，而下季財測展望更是高達一六○億美元，成績單遠遠超過市場預期，股價創下五○二．六六美元的歷史新高。
雖然這次上漲幅度低於五月二十五日公布財報後的二四％，不過大漲後還能再創高就代表強勢，畢竟漲勢過程中總會遇到獲利了結賣壓，只是過程而不影響大局。若看好ＡＩ產業發展，Nvidia、微軟、Meta等科技巨頭依舊是首選，長期投資隨時都可以投入，擔心追高就分批買進，若對總體經濟等仍有疑慮，擴散式買進Nasdaq或費城半導體的ＥＴＦ，也是退而求其次的選項。
ＩＤＣ預估，今年全球ＡＩ伺服器營收規模上看二五○億美元，TrendForce則預估今年全球ＡＩ伺服器出貨量將接近一二○萬台，年增幅度三八．四％，占整體伺服器出貨比重近九％。預計全球ＡＩ伺服器出貨量在二○二二∼二六年年複合成長率為二二％，兩家機構預測時間都是第二季底，然Nvidia的新財測、各大企業各自研發需與不斷推出新產品，供不應求的狀況還將延續。
台股自五月掀起的一波ＡＩ狂潮，帶動加權指數上漲將近二○○○點，就如同過往產業進入爆發期一樣，只要能夠沾上邊、甚至是供應鏈的供應鏈，都能夠至少得到市場關愛眼神，想像力就是「鈔能力」，評價提升對股價影響最為關鍵。雖然不一定會天長地久，但是也不能只是曾經擁有，接下來占比與貢獻度成為影響股價的因素，而後將視應用層面的擴散效果。
廣達、技嘉持穩高姿態
台灣的ＡＩ概念股眾多，最受市場矚目且胃納量龐大的當屬伺服器ＯＤＭ廠，然而，必須特別留意若只是代工，很容易落入紅海市場的競爭殺戮，畢竟伺服器與NB/PC基本重疊，而從股價表現與籌碼面觀察，以廣達(2382)的姿態最高，八月外資雖然站在賣方，不過在投信的加持之下，仍有餘力創下二八二元的新高價位。
廣達與Nvidia合作關係緊密，今年Computex上的互動展露無疑，且也是美系ＣＳＰ的ＡＩ伺服器主要供應商，Google份額約五五∼六○％、Meta也有四五∼五○％，預估今年ＡＩ伺服器占整體營收比中約十五％，明年則將提升到二二％，雖然消費性電子需求不佳，不過非ＰＣ領域的ＡＩ、車用等貢獻成長，有效優化產品組合，帶動第二季毛利率攀升至八．五二％，為近二一年來新高。
技嘉(2376)八月股價雖未能再創高，不過持穩相對高檔同樣也屬前段班，於Nvidia早期發展ＡＩ即加入設計團隊，透過百分之百持股子公司技鋼負責ＡＩ伺服器、網通業務，ＡＩ伺服器占技鋼比重約二○∼三○％，預估今年占技嘉整體營收仍在個位數，不過法人預估明年占比將會拉升至十八％，同樣也是投信持續買超的標的。
相較之下，緯創(3231)雖然也是Nvidia重要合作夥伴，今年漲幅高居ＯＤＭ廠之冠，不過近月來籌碼面相對居於劣勢，除了外資與投信紛站在賣方外，大股東宏碁(2353)公告七月五日至八月八日共處分三．三萬張，公告後原本一路增加的融資餘額，之後的十二個交易日內共計減少六．二萬張，股價目前暫時退守到六○日均線附近。
宏碁處分緯創，緯創則是處分緯穎(6669)，緯穎股價修正至六○日均線後反彈，然本就是雲端資料中心伺服器供應商，Meta與Microsoft為主要客戶，也交貨Amazon，今年ＡＩ伺服器比重約二○％，明年法人上看三○％，八月外資站賣方但投信仍買超，融資餘額處在相對高檔。由於今年多家企業縮減資本支出，ＡＩ伺服器會排擠到一般伺服器，不過明、後年就可期待需求重返成長軌道上。
世芯、奇鋐後市展望佳
ＩＰ股短期強弱也相對明顯，世芯ＫＹ(3661)法說會上修今年營運目標，營收從預估超過八億美元上調至九∼九．五億美元，尤其第四季將明顯成長，股價一度超車信驊(5274)成為股王；創意(3443)法說會則是下修全年營收與獲利展望，雖然是遞延而非掉單，股價修正回到季線之下，需等待時間與業績表態，長線仍是值得期待。
世芯目前有兩個北美客戶ＡＩ晶片專案，日本客戶專案預計明年初開始出貨，中國也有兩個ＨＰＣ案件，另外還有相對長期的中國車用電子客戶ADAS訂單，縱然今年業績基期持續墊高，然而法人預期明年乃至後年，皆仍有機會繳出超過兩成的成長幅度，多家研究機構出具正向評價報告，至今外資仍持續堅定站在買方。
散熱模組則以奇鋐(3017)於除息前創下歷史新高為最強勢，ＡＩ相關占伺服器營收超過五成，約占整體十五∼二○％，董事長沈慶行日前表示，由於成本考量，二○二五年前都將以氣冷為主要方案，3D VC為主軸，後續才會進入液冷、浸沒式等方案，傳聞奇鋐已成為Nvidia的ＡＩ供應商，並順利取得訂單。此外包含雙鴻(3324)、建準(2421)、力致(3483)等都可留意。
其他周邊與零組件方面，包含晶圓代工台積電(2330)，機殼營邦(3693)、勤誠(8210)、銅箔基板台光電(2383)，ＡＢＦ載板欣興(3037)，網通板廠金像電(2368)，電源供應器台達電(2308)、光寶科(2301)與導軌川湖(2059)等，都是可望隨著ＡＩ蓬勃發展而受惠的企業。股價漲多拉回是正常現象，或可在技術性拉回時，以汰弱留強方式調整持股。
