- 軍工、內需熱 航運小旺季 藍籌概念股抱久也能成贏家
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牛頓曾經說過「如果我能看得更遠，那是因為站在巨人的肩膀上。」這句話其實也是在他人肩膀上所引申，往前推包含赫伯特、波頓、艾斯特拉、約翰，最早則可溯源至一一三○年法國哲學家伯納德，「我們就像站在巨人肩膀上的侏儒，可以比前人看得更多、更遠。」超過千年的名言，也延伸在科技演進的巨輪，並運用於投資策略上。
美零售銷售優於預期
加權指數近期自高點一七四六三點拉回跌破短、中期均線，十日與二○日均線下彎，且二○日均線向下交叉六○日均線，力守一二○日線之上，本波修正縮小指數與年線間的乖離率，目前已降低至約八個百分點，成交量能則趨於萎縮，日ＫＤ指標自低檔交叉向上，ＭＡＣＤ指標黑Ｋ柱狀體收斂，櫃檯指數相對弱勢，跌破一二○日均線之外，六○日均線已轉為下彎，量能同樣萎縮。
美國通膨趨緩、就業市場依然強健，七月零售銷售較六月增加○．七％，優於市場預期的○．四％，不計汽車與汽油的核心零售銷售則較六月增加一％。根據商務部報告顯示，十三個零售類別中有九個增加，由於消費者支出占美國ＧＤＰ逾三分之二，強勁的經濟數據顯示經濟預估優於預期，零售業巨頭包含沃爾瑪、目標百貨與家得寶最新一季財報，都繳出優於市場預期的好成績。
主計總處公布我國ＧＤＰ最新預測值為一．六一％，較五月預測數二．○四％、下修○．四三個百分點，全年確定無法保二，將會是八年來新低，全年ＣＰＩ上漲二．一四％，仍高於二％的通膨警戒線，不過主計總處認為，明年ＧＤＰ將回升至三．三二％，ＣＰＩ增幅則降至一．五八％。台灣內需市場仍熱，不過中國經濟狀況疑慮甚深。
雖然全球經濟仍有不少變數，不過美國除了零售銷售數據頗佳，且是連續四個月成長之外，根據全美零售聯合會(ＮＲＦ)最新預估，美國主要港口貨櫃進口量十一月將年增八％、十二月年增十％，將是自去年六月以來首次年增率轉為正值，亦即零售端拉貨補庫動能增溫。
貨櫃航運減班穩運價
貨櫃航運近期出現反彈走勢，架構在運費止跌甚至微漲，在聯盟制度下，透過大量減班減少供給。根據了解，過去兩年的獲利滿袋，船公司在減班、降價過後，不願長期以低價承攬貨運，雖然供需失衡狀況仍在，價格卻是踩很硬，除了長約客戶之外，若有貨物必須要運送，已不太容易拿到過低的價格，供需之間對價格的歧見逐漸拉大。
貨櫃航運巨頭馬士基股價進入打底至反彈階段，不過也對下半年示警，全球貿易量恐將較原先預估更糟，並向下調整今年需求預估至減少一∼四％，除了北美與歐洲持續消化庫存，調整期可能遞延至年底外，未來一∼二年還有不少新船將下水。根據波羅的海國際航運公會報告顯示，至今年第一季的過去十個季度新船訂單共八六一萬ＴＥＵ，與之前三十季訂單總和相當，顯示儘管運價大幅下滑，訂造新船熱度未見減退。
長榮(2603)董事長張衍義則表示，產業變數頗大，雖然下半年營運可望優於上半年，不過第三季傳統旺季遞延，艙位過剩將是運價回溫的最大問題。長榮是貨櫃三雄當中唯一第二季獲利的公司，上半年ＥＰＳ四．七九元，第三季除了運價回溫優勢之外，還有處分長榮航(2618)利益，法人預估前三季ＥＰＳ將超過十元。
散裝航運也與貨櫃航運類似狀況，現貨價格甚至出現更大幅度的波動，主要是由於巴拿馬運河持續遭受高溫乾旱影響，水位降至歷史新低，當局實施節水措施，限制通過運河的船舶數量、降載四成，雖然會使得市場競爭更為激烈，但卻能為價格帶來支撐力道。一是排隊，二是改走蘇伊士運河或繞道好望角，然都會大幅增加航程，船舶周轉率降低，可望降低供需之間的差距。
第三季是巴西與澳洲鐵礦砂的傳統旺季，雖然受到中國經濟相對疲弱，加上為達成碳中和目標影響，不過預期至少仍將維持一定程度的需求，而九月為北美穀物出口旺季，為因應船舶市況，部分貿易商提早且以相對高價預定船舶。此外，相較於貨櫃輪未來需面臨新船大量下水，散裝輪訂單率仍在歷史低檔。
聚陽、瓦城營運展望佳
新台幣第三季至今貶值約二．五％，對以出口至匯率相對較強勢如美國等地為主的產業或企業，可望帶來匯兌利益或是毛利率上的優勢，然也須視競爭對手所在地的匯率強弱而有所不同。
成衣大廠聚陽(1477)進入第三季傳統旺季，美系客戶急單增加，日系訂單則維持穩健，法人預估單季業績將有機會挑戰歷史新高紀錄，儘管第四季將進入淡季，不過美系客戶庫存去化進入尾聲，日系客戶訂單成長，仍可望繳出優於同期的成績單，隨著於越南、印尼廠區建設逐漸完備，第一階段產能持續開出，第二階段陸續於明後年完成，搭配日系客戶在美國拓點，與美系客戶有望重啟拉貨動能，明年營運展望將更勝今年。
瓦城(2729)第二季、上半年獲利雙創新高，下半年為傳統餐飲旺季，且將加速展店，預計年底前將達一五五家、明年在美國開出首店，中期規劃二○二五年至二○○家、三○至五○○家，其中美國店數將占二○∼三○％。由於台灣今年內需持續暢旺，去年基期又低，全年營收有機會挑戰年增三成，獲利也將優於營收成長幅度，可望挑戰新高紀錄，明後年隨著積極展店，將持續推升營運持續成長。
漢翔(2634)法說會上，董事長胡開宏喊話「今年營收沒有天花板」，軍用方面包含勇鷹號高教機進入量產交付高峰、今年將交機十七架，F-16構改升級案預計年底前完成一三九架性能提升，民用業務則包含與和ＧＥ簽訂十年長約、總計超過三五○億元，另有多項合約總價超過一百億元，未來的第三隻腳則是能源業務，股價再度放量轉強。
