- 外資回流 剛開始而已 從大型股到中小型股都將雨露均霑
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干擾股市的陰霾逐漸退散，繼摩根士丹利證券之後，高盛證券兔年初始，即加入翻多台股行列，帶動大型外資年後放膽買股，跌過頭的東北亞股市，成為眾外資在亞洲回補的首選市場，儘管企業基本面仍利空不斷，但外資回補啟動台股軋空手行情，外資大錢入港已成為台股今年倒吃甘蔗的最佳後盾，資金有望持續外溢下，從大型股到中小型股，都將在外資重新青睞台股下雨露均霑。
減碼過頭 外資搶回補
農曆年期間，美股大漲，帶動台股在兔年開紅盤即一飛沖天，投資人在一開年都收到了大紅包，外資更在一月三十日當天一口氣回補台股七二二億元，短線瘋補持股。
外資追買台股，除了是史上最長的年假導致台股相較於國際股市漲幅落後外，更重要的是，全球共同基金在過去二年過度減碼台股，科技產業一旦觸底回升，持股過低的共同基金，將有績效落後壓力。
根據ＥＰＦＲ統計顯示，全球主要共同基金中，僅全球新興市場共同基金(總資產規模四一九○億美元)目前出現微幅加碼台股的情形，但包括總資產規模高達二．一兆美元的全球股市共同基金及亞洲除日本外的共同基金(總資產規模九九○億美元)，都是嚴重減碼台股，這也導致外資在台股的持股比重幾乎降至歷史新低，其中，外資持有台積電比重從一度逾八成跌至七成，其他科技股及金融股的持股比重也分別降至三五％及二五％，都是歷史相對低點。
雖然短線的激情過後，隨著美股再度面臨聯準會升息及企業財報公布壓力，台股隨即出現拉回，但可以確定的是，外資對台持股啟動資產配置再平衡的趨勢才在初始階段，這可以從外資在亞洲主要股市的買賣超金額窺知一二。
去年亞洲外資趨避風險性資產，在整體新興亞洲市場賣超高達六○六億美元，資金流入泰國、印尼、越南等東南亞股市避險，並推升這些市場指數大漲，外資則瘋狂從東北亞的南韓及台股市場提款，台股更在地緣政治風險催化下，硬生生被提款高達四四○億美元之多，占整體新興亞洲外資賣超金額的七成以上，台股市值及評價全面受到重創。
張錫：外資回補僅冰山一角
然風水總會輪流轉，今年以來，國際資金重回新興亞洲市場交易，東北亞的南韓及台股將是下半年景氣復甦的主要受益市場，外資一月份以來已分別買超南韓及台灣股市五五．六億美元及四五．五億美元，對應外資去年的大幅度賣超，外資在台股仍有不小的加碼空間。
資金流向雖是落後指標，但外資熱錢的流動往往有趨勢性，一旦趨勢轉變，往往都能延續一段時間，過去連續賣超台股三年是如此，如今重新建立台股部位，亦應只是剛開始而已，國泰投信董事長張錫直言，外資現在回補台股的金額只是冰山一角，外資只要回補過去二年賣超金額的一半，就很驚人，未來一段時間，台股將持續在外資資金流入下，出現驚人的外溢效果，下半年到明年的台股行情都將不看淡。
繼摩根士丹利在去年第四季中首度鼓勵外資法人針對台股進行左側交易買進後，高盛證券在兔年一開年又送給台股大紅包，將台股投資評等從減碼調升至符合市場表現，調升的理由有五個，一、中國解封有利雙邊貿易回升；二、台灣經濟和全球及美國經濟成長高度連動；三、聯準會升息見頂及美元轉弱，有利國際資金回籠；四、兩岸地緣政治風險雖然較往年升溫但短期已逐漸轉為溫和；五、雖然短期科技企業獲利仍具挑戰、且內需成長力道持續下滑，但下半年仍可以期待強勁的科技產業景氣向上循環。
瞄準景氣復甦產業
外資券商調升台股投資評等的原因句句在理，至於外資機構法人買不買單？從外資持續匯入帶動台幣走升、及外資買進台股的金額持續放大都可以看出端倪，未來一段時間，若逢科技股首季企業獲利利空出籠，外資仍波瀾不驚，並穩定流入台股，那麼就可以相當確定，外資重回台股非短線交易而已，屆時將有更多外資加入調升台股行列，甚至若全球景氣復甦明確，或可期待外資進一步將台股評等調升至加碼，吸引更多外資資金回籠。
事實上，外資盤點買進台股的時點已多時，在於何時出手而已，值得留意的是，外資今年重回台股，考量各產業復甦週期不一，買股亦將是選擇性的，科技產業中，高盛證券建議選擇景氣復甦股優於防禦型股，及看好先進製程晶圓代工、功率元件半導體、電動車委外代工的受益供應鏈、ＡＢＦ、被動元件及銅箔基板廠等；非電子產業中，則偏好自動化產業優於航空及海運、偏好壽險優於銀行股等。
而從產業景氣復甦週期來看，高盛預估，被動元件將是所有產業率先復甦的，可以期待自三月起出現回溫訊號，緊接著ABF及DRAM可望接棒，國內主要晶圓代工廠則將自第二季中之後逐漸見到景氣落底回升，進入第三季則將由ＣＩＳ、矽晶圓及功率半導體元件擔綱進入復甦，投資人或可以參酌這些投資方向，待台股拉回時建立持股，跟隨外資腳步迎來台股的復甦行情。
