- 顏值好股 瀟灑走一年
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揮別疫情、通膨、升息壓力下的二○二二年，迎來升息後的全球景氣恐將衰退的二○二三年，預料在資金緊縮情況下，投資思維將會逐漸偏向保守；在這樣的疑慮下，二三年能對抗景氣壓力，營運能持續的成長股則成為你該留意的族群。
疫後需求回歸常軌
雖然，全球景氣悲觀氛圍明顯，所幸，生醫族群向來不太受景氣影響，且行情從年底一路延續到來年，特別是疫情在解封後催生的相關防疫股再起，以及病患回歸醫療行為後，也對醫材產業挹注營運成長效果，從二二年前三季的業績表現，以及第四季中的十月、十一月營收，來推測全年獲利，加上近期法說會公司，對於新的年度展望，也將成為投資參考的訊息。
從業績表(詳見圖表)中可以看到，醫材相關的族群，可以說是二○二二年的營運業績成長大贏家，在疫情尾聲的成長效益最為驚人，特別是選擇性的醫療，高階醫材如骨科、牙科、隱形眼鏡、行動輔具等，都在二二年下半年自負面衝擊中快速回升，包括聯合(4129)、奈米醫材(6612)、台生材(6649)、台微醫(6767)、鐿鈦(4163)、達亞(6762)…等；而國內發展數位化的智慧醫療，對於相關數位化設備的需求也強勁，為二三年提供了實質的建置需求，包括鈺緯(4153)、明達醫(6527)、醫揚(6569)…等。
隨著二三年疫情的流感化，各類醫材將逐步回歸疫情前需求，二三年仍可持續成長的族群，可視必要性決定業績；諸如洗腎相關耗材，國內最大血液透析耗材市占最大的杏昌(1788)、以及製造血液迴路管、ＴＰＵ
導管等的邦特(4107)、密閉式抽痰管的太醫(4126)等，均將維持持續成長態勢。此外，牙科、骨科相關醫材有機會維持基本盤。
醫材相關耗材需求強勁
隱形眼鏡在歷經三年的疫情洗禮，國際四大廠嬌生、愛爾康、酷柏及博士倫全球市占從九四％降至八八％，主因代工廠協助各區域品牌廠搶市所致，而國內業者在日本及中國的進口隱形眼鏡市占率位居第二及第一，加上具備少量多樣彩片代工生產競爭力，其中尤以全球最大矽水膠隱形眼鏡(二一至三○年ＣＡＧＲ達七．三％，優於產業的五％)代工業的視陽(6782)最具機會，二三年為歐美、日本ＯＤＭ代工矽水膠客戶產品搶四大品牌市場，是主要成長動能。
製藥業長期以來均維持穩定的個位數成長態勢，不過受到第四季疫情解封產生的搶藥現象，原有業績就已經是持續成長的榮景，第四季中的十月或十一月還能創造歷史新高或當年度新高，提供的是錦上添花的彩頭，也為股價增添上揚的籌碼；那麼來年的業績又將如何？預料在疫情藥品需求可能持續延伸到上半年，加上景氣不佳狀態下，具有健保或保險給付的處方藥，將為製藥業提供一定保障的業績。
根據Evaluate Pharma資料顯示，全球處方藥(含罕見疾病及通用藥品)市場的銷售額將自二二年的一．○三兆美元，預估到二六年達一．三九兆美元；換句話說，不管經濟景氣如何變動，在人口老齡化、癌症人口上升下，這些處分藥品的需求只會多不會少；因此在高藥價處方藥占比高的美時(1795)、東洋(4105)都將受惠。
處方藥市場需求將穩定成長
美時受惠於對併購、重整藥廠具有一套策略模式的艾威群入主下，本質已經產生極大的變化，營收規模在戒癮用藥的成功上市下，於二○年突破百億元後，後續有血癌(Lenalidomide)藥的接棒出貨，產生了相當大的質變，總市值一度達七百億餘元(約二三．六億美元)，與國際藥廠有了拚搏的實力；隨著血癌(Lenalidomide)藥的正式進軍美國市場，並順利出貨巴西，大幅貢獻營收及獲利，加上血癌藥毛利優於預期，未來的成長仍值得期待。
展望二三年，血癌藥已在日本順利送件，未來還會透過策略合作模式擴大產品線、增加合作品項；韓國第一個授權取得的癌症用生物相似藥也將開始貢獻營收；向禮來(Eli Lilly)購買的品牌藥Cialis、以及在台灣與香港市場分別取證的新一代避孕用藥Alyssa，也將透過藥局通路積極鋪貨銷售；東南亞市場中的越南及菲律賓，則包括Vinorelbine軟膠囊、Enzalutamide軟膠囊、Goserelin implant、血癌用藥及Erlotinib等多項產品取得藥證，將在未來三個月陸續上市，估計二三年整體營收仍至少能成長五∼十％。
東洋則是癌症用處方藥龍頭廠商，且是國內微脂體技術產能最大業者，近年除了癌症領域用藥，也積極跨足感染、麻醉、疫苗等領域，持續關注產品線及營收表現的變化，作為操作的基本參考指標。
