- 定海神針 煢煢白兔，東走西顧，衣不如新，人不如故
 |
冬至(十二月二十二日)即將到來，習俗上吃完湯圓，就等於過了一歲，也就是過了冬至就等於進入兔年，相較二○二一年(牛年)的「牛氣沖天」大多頭以及二○二二年(虎年)的「虎落平陽被犬欺」的空頭走勢，進入二○二三年的兔年，台股多空又將如何？
全球景氣面臨實質衰退的利空，儘管全球股市在兔年仍將會是劇烈調整，但有個產業的出現卻可發揮「定海神針」的作用，甚至澤被科技或特殊材料產業，讓多頭有聚焦攻擊的新亮點！
經濟景氣「兔葵燕麥」
股市多空與資金潮水、景氣榮枯有著密切相關，若說二○二二年的跌勢主要是受到俄烏戰爭讓通膨加劇，引發Fed連續暴力升息引發的國際資金快速流向，那麼二○二三年最大的風險就是來自全球各國實體經濟面衰退，景氣衰退幾乎躲不掉，只是軟、硬著陸的差別而已，這種「兔葵燕麥」的荒涼已陸續在二二年第四季反應在各國ＧＤＰ、外銷接單及出口數據上。
瑞信亞太區財富管理業務董事總經理兼大中華區副主席陶冬近期先點出了二三年的全球困境，包括通貨膨脹、全球衰退、債務危機、流動性危機、地緣政治，陶冬直接說了「二○二三年問題不會少過二二年」。
美國也因為經濟衰退讓消費者需求減緩，且連續升息下，也讓企業投資支出受到影響，高盛、摩根大通、美國銀行等都認為美國經濟二三年將陷入衰退深淵。而歐洲情況比美國遭、中國更是泥菩薩過江自身難保。
所以當全球股市反彈近二個月，陸續縮小了與年線負乖離過大的差距之後，全球指數恐怕就會回頭反應實質經濟層面的利空，但如果沒有其他黑天鵝或灰犀牛出現，兔年的回檔下跌角度應不至於像虎年般陡峭。
看過兔子跳躍走路的神態嗎？古代《古豔歌》中就有描述，如果沒有，應該很多人都有看過上世紀九○年代劉德華、梅艷芳、張曼玉、鍾鎮濤和錢嘉樂等重量級演員主演的一部武俠電影，名叫《戰神傳說》，梅艷芳飾演的月牙兒，在劇中說了「煢煢白兔，東走西顧，衣不如新，人不如故」，有人想起來了嗎？
亂世中澤被各業的救星
接下來我們就用「煢煢白兔，東走西顧，衣不如新，人不如故」這幾句來拆解並推演兔年台股走勢及主流股預測。
「煢煢白兔，東走西顧」：指數將如同兔子跳躍的移動走勢，往前跳躍(漲一下)、停下腳步回頭看看(整理)；轉向跳躍(跌一下)、停下腳步再轉頭看看(整理)。
「衣不如新」：展望未來以新題材、中小型股、抗景氣衰退的產業為主，大型股受到全球央行的緊縮，資金面緊俏下不利，不易有大行情表現。
「人不如故」：公司長期營運穩定、經營者或企業市場口碑佳。
軍工／航太產業就符合兔年選股方向，軍工／航太涵蓋範圍相當廣，除了系統整合能力的整機、整船、整顆飛彈製造的正宗軍工 航太個股之外，還有應用軍工產業的鏡頭、安控、光通訊、網通、軌道衛星、ＩＣ設計等科技業，甚至傳統產業的高階原材料。
這次各國借鑑俄烏戰爭，將軍用無人機列入未來重點軍事設備發展項目，甚至成立專責無人機部隊。台灣力推的「無人機總體發展方案」，主角包括漢翔(2634)、經緯航太及雷虎(8033)等多家具系統整合能力的大廠。
當然受惠的不只做整機的，無人機的關鍵零組件也都是台灣電子業的強項，包括系統單晶片、圖像處理器、微控制器領、光學鏡頭、天線解決方案等都可從中受惠，連接到上述產業的個股包括有聯發科(2454)、聯詠(3034)、新唐(4919)、盛群(6202)、亞光(3019)、中揚光(6668)、佳邦(6284)。
台灣是科技、特殊材料全球重鎮，產品應用在軍工／航太領域的公司將如雨後春筍般一檔接一檔冒頭，最近專業ＴＰＵ機能布料暨成品廠八貫(1342)因接獲德國客戶針對防彈背心布料下訂約一五○萬碼激勵，股價噴出大漲就是最好證明。
亂世出英雄 軍工崛起
瑞典智庫斯德哥爾摩國際和平研究所(SIPRI)報告顯示，全球二一年的軍費開支首次超越二兆美元，總額高達二．一一兆美元，年增○．七％，達到創紀錄的水平，這是全球軍費開支已連續第七年增加；其中，美國、中國、印度、英國和俄羅斯為國防費用最高的五個國家，合計占全球的六二％。
各國為了自保紛紛提高二○二三年的國防預算，尤其亞洲地區國家受到台海緊張、南海紛爭，周遭國家更是大舉增加購買武器的國防預算，如日本、韓國、台灣、新加坡、印度等。
北約各國為因應俄烏戰爭帶來的新戰爭型態也都增加不少國防預算，預估二○二三年全球國防預算將連續九年成長，軍工／航太產業更將成為是全球經濟步入蕭條下唯一蓬勃發展的主軸產業。
兔年指數雖然蹦蹦跳跳、上上下下、來來回回，且短、中期多空難測，但最能吸睛(金)的亮點產業恐非軍工／航太族群莫屬。
台廠吃到美千億軍火商機
全球軍費開支最大的國家是美國，根據美國國防部最新公告指出，將釋出高達九○億美元(逾二七○○億台幣)的ＪＷＣＣ合約，由Amazon、Google、微軟和甲骨文等四家業者得標，四大廠各自收到一份直至二○二八年的雲端運算契約。
Amazon、Google、微軟和甲骨文等得標廠商必須擴大雲端伺服器建設，未來數年雲端需求可望強勁成長，由於相關伺服器製造均由台廠負責，像Amazon雲端伺服器主要供應商為鴻海(2317)，Google主力供應商則為廣達(2382)、英業達(2356)及鴻海；微軟主力供應商為緯穎(6669)、英業達與鴻海。
還有市場尚未發掘即將轉上櫃的伺服器導軌的南俊國際(6584)已打入上述四家得標業者，還有明年新增甲骨文客戶伺服器機櫃訂單的jpp-KY(5284)。
雙龍取水，海空出擊
回到國內本身的特殊內需軍工業來看，二三年不但是國防自主政策總體檢的關鍵時刻，甚至成為二四年大選前執政黨在今年底九合一選舉大敗之後，捲土重來的主要政績訴求。
台灣行政院會宣布二○二三年度台灣整體國防預算達五八六三億元，占ＧＤＰ比率約二．四％，較去年成長十三．九％，是近年來最高，除了海上有高效能後續艦的交船及招標動作等持續進行，甚至還有中科院「慧龍專案」的無人潛水艇下水曝光，空中也有勇鷹高教機今年進入量產交機，明年邁入交機高峰。
台股中的「航天／航空 軍事」指數近期頻創新高，也暗示著未來台股中，能夠與軍工 航太產業沾上邊的個股，股價也會跟著雞犬升天。
不過，主軸指標還是要回到漢翔及龍德造船(6753)兩檔個股上，猶如「降龍十八掌」中的第九式「雙龍取水」雙掌齊發。
隨著各國國防預算提高，軍工產業熱度將沿續到明年，最近台股中的軍工／航太相關的投機、轉機、成長等股同步快速拉抬，只是在為明年的主流地位暖身而已。
營運及獲利都表現普普的衛浴設備廠和成(1810)因為跨足防彈陶瓷、遙控模型的雷虎觸角伸向無人機，成為軍工股雙「飆」客。
投機轉機先鋒打頭陣，海、空等正規軍雙掌齊發，為多頭取得制空與制海權做準備，天上的漢翔重新站回年線之上的攻擊發起線，海面的龍德轉上市行情加溫，隨時也準備火力支援。
無人機族群多頭狂歡後，無人潛艇也正慢慢冒出水面。國防部代號「慧龍專案」編列三六．六八億元，以前瞻及關鍵技術研究委由中科院進行建造大型水下無人載具測試平。慧龍水下無人載具的結構體(艇身)的打造案，中科院去年三月十五日宣布由龍德與良聯工業團隊獲得七．六五億元的標案；目前慧龍專案執行的相當順利，並依計劃期程可望在二○二三年第三季如期如質下水進行結構體(艇身)水下耐壓測試，並提前在年底進行全艇的各項裝備與裝置測試。
雖然今年第二、三季因受到造艦技術人員陸續有人染疫隔離，間接造成缺工，而影響沱江艦建造進度，不過身為主合約商的中科院，已積極與龍德船廠協調，期望在二三年調整建造施工方式來趕上進度，達成海軍要求二三年前完成第一階段六艘防空型沱江級巡邏艦。
法人預估，隨著染疫造成缺工影響建造進度改善，龍德可望在二三年加快造船進度，目前建造中的五艘沱江級規劃二三年底前下水甚至交艦，加上慧龍水下無人載具於二○二三年第三季下水進行結構體(艇身)水下耐壓測試，龍德在完工比例入帳金額將可較二○二二年大幅提升，由於已通過轉上市申請，預期明年第一季轉上市，近期投機軍工股大漲數倍後資本市場掀起軍工熱，更帶動跨足軍工的其他異業個股股價連動上漲，龍德是純度最高的軍工股，有業績高成長當後盾，在轉上市行情的帶動下，或許有機會成為台股盤面軍工股重要領頭羊。
另外，jpp-KY(5284)航太主要客戶為AirBus，占其航太比重超過六○％，且全球知名的軍武航太廠Thales也是jpp-KY重要客戶，Thales是法國的一家專注於航空航天、國防、地面交通運輸、安全和製造電氣系統的集團，近期股價逆勢創新高，jpp-KY已是不折不扣的軍工、航太業，jpp-KY今年受惠航太起飛，又陸續接核子潛艇零件、戰鬥機零件、頭盔件等軍工訂單，產能滿載下預估明年擴廠，是長期獲利動能。法人估jpp-KY今年ＥＰＳ將達五∼六元創新高，明年ＥＰＳ挑戰七元，後年ＥＰＳ甚至上看十元，將是台股中航太 軍工股的一匹長線大黑馬。
另網通股中的光通訊本身也是與軍工產業密不可分，也是光通族群最近大漲的主因，其中鴻海(2317)集團持股近六○％的訊芯ＫＹ(6451)，前三季ＥＰＳ二．五一元，第三季單季ＥＰＳ就高達一．六一元，且每股淨值達六一．○六元，股價剛低檔轉強。
(本專欄中所提及上市、上櫃、興櫃等相關個股僅供資料及心得分享，並不具個股推薦與投資建議，相關投資建議請參閱pressplay每天於盤前或盤後之個股或大盤分析)
