- 搶櫃、搶船、搶銀子！ 造船業登上否極泰來之路
 |
航運股一再成為市場熱門焦點，股價持續創下新高，這可說是「百年一遇」的行情，幾乎所有有利的條件一個又一個浮上檯面，航運的大驚奇持續上演中。
過去曾談到一個產業的特色─電子產業看供應鏈；傳統產業在於供需。
在這個邏輯之下，回頭來看航運股，除了疫情影響，令去年第三季開始，全球港口服務開始出現壅塞，之後，需求一個又一個跑出來，結果塞港情況不見緩解，反而更緊縮，缺船、缺櫃的情況持續擴大中，唯一的解決方式就是造船、造櫃，才能達到供需平衡，所以在航運產業大旺之後，造船產業正趁勢而起！
從散裝輪到貨櫃輪的循環
回顧自二○○○年以來，全球航運產業歷經了兩次循環，其中包括了二○○○∼二○○八年，以及這一次的大循環，但這兩次的循環也有著不同內涵。
二○○○∼二○○八年，正是所謂「金磚四國」的黃金期，對原物料的需求來到空前，這也反應到航運產業上，但不同的是當時是散裝輪當令，而這一次是貨櫃輪領軍，這可以從股價的表現看得非常清楚。
其中，裕民航運(2606)股價從○一年的五．三元，漲到○七年的一二三．五元；新興航運(2605)亦由五．二元漲到七九．九元；台航(2617)則是從五．六元大漲到一○三元；至於益航(2601)，更由一．五四元漲到一○三元。
由此可以理解到，當時裕民、台航、益航，股價可以由個位數漲到一百元以上，散裝輪的熱度，從股價表現即可得知。
而這一次則由貨櫃輪擔綱演出！在二○○四年，長榮(2603)最高價也只漲到四○．七元；陽明(2609)則漲到四四．八元；萬海(2615)的股價也只有三七．三元。
所以這一次航運股的飆升，是貨櫃輪大缺所致；從一九九○年之後，全球貿易進入新的階段，如今在需求持續大增之下，在今年爆發出貨櫃輪的大行情，到最後，增加供給一定是必須的。
而且還要理解一件事，全球的造船業已歷經了十多年的不景氣，許多財力不佳的造船廠，不是倒閉就是被收購，很少有新的資金願意再投入長期艱困的造船廠。
到底造船廠有多艱困？看到南韓三大造船廠之一的大宇造船，在今年第一季猶虧損兩億美元，即可以知道情況艱難。過去，南韓政府也不斷紓困，成為「慘業」之一。
造船業是全球「慘」業！
至於台灣最大的造船廠─台船(2208)，過去幾年也好過！從二○一六年以來，都是虧損，尤其在二○一七年，一口氣虧損五八．八億元，每股賠掉七．九一元，每股淨值一度只剩下八．五二元，經過減資、再增資之後，每股淨值才回升，但也難逃虧損局面；到了今年又辦了一次現金增資，每股認購價為十七．五元。
所以，要改變造船業的困境只有一條路，那就是航運業有沒有造船需求，在二○○○∼二○○八年因為原物料的強烈需求而大漲，對散裝輪的需求孔急，是上一波造船業谷底推升的動力。
但這一次是貨櫃輪，重要是：全球貨櫃航商就那麼幾家，而且在股價大漲之後，航商的實力大不同，再加上貨櫃輪的造價遠大於散裝輪，如今在貨櫃航商展開大規模造船之下，也許未來幾年，全球的造船業將進入前所未有的榮景。
目前，全球造船業市占率最大的兩個國家，分別是韓國及中國。
所以，回頭去看南韓的造船股，即便是目前仍處虧損，但股價已經自谷底回升，開始要反應未來在全球大造船的期待之下，轉機的訴求將日益明顯！
南韓造船股股價率先上漲
以南韓的三大造船廠之一的大宇造船(042660.KS)，在去年疫情爆發時，股價一度跌到一○八五○韓圜，如今已漲到四萬韓圜以上。南韓另外兩大造船廠，分別是；韓國造船與海洋工程(前身為現代重工)(009540.KS)，以及三星重工(010140.KS)。以韓國造船與海洋工程為例，股價在去年三月最低曾跌到六四二○○韓元，而後也漲到十六萬三千韓元。
再者到三星重工的股價，也出現大底形成正準備向上攻擊的姿態。
再進一步觀察台船(2208)，歷經前幾年的整頓，其實在今年已出現轉虧為盈的局面。第一季雖然只小賺三千三百萬元，而四、五月份在持續獲利之中，代表營運情況正大幅好轉。
再加上因應國內外情勢變化，台船的發展方向可以分成三塊；第一個是商船的建造；第二個是國艦國造；第三個是離岸風電。
截至今年四月份為止，所謂的「國艦國造」在手訂單，約有二六艘，包括：國防部、海巡署及關務署，其中曾引發討論的台灣自製首艘潛水艇，也是由台船來打造！
另外，包括：陽明海運有兩艘貨櫃輪在建造之中，再加上其他商業用船目前有五艘，預計未來的訂單可能會進一步增加。
再者，與中鋼(2002)等國營企業合資的興達海洋工程，就是離岸風電國家隊，台船除了承包水下工程之外，並打造了一艘離岸風電工作船，為下一個階段的離岸風電產業布局。
整個來看，台船度過漫長的谷底，正準備自谷底回升，果如此，股價開始進入中、長多的趨勢。
在缺船要造船之外，缺櫃也一定要造櫃，所以過去曾提過的春源(2010)，也有機會捲土重來，尤其自三月份以來，營收已經連續三個月創歷史新高，五月份又上升至二二．五六億元，比去年同期成長五二．九九％，技術線型上，頗有捲土重來機會。
世紀鋼月營收大跳升
再來看離岸風電股的表現，在這一次五月份營收公布之後，表現得最特別的是世紀鋼(9958)及世紀風電(2072)，營收呈現跳躍式成長。
以世紀鋼為例，五月份營收跳升至十．四五億元，不僅比四月份增長七一．五％，亦較去年同期成長一七九．九％％，更創下歷史新高。
至於世紀風電的五月份營收，更一舉來到八．二六億元，也是寫下歷史新高紀錄，不僅比四月份成長一五二．五％，更較去年同期跳升增長一三九四％，整整增加十三倍。而合計一∼五月份的營收為十八．九一億元，成長一○七九％。
去年一整年，世紀風電的營收為二五．一五億元，創造了七．六八億元的稅後純益，ＥＰＳ為七．六八元，如今一∼五月份營收即達十八．九一億元，也許上半年營收就可能超過去年一整年，反應離岸風電的業務量正大舉跳升之中，而該公司正準備由興櫃轉為上市，若以目前的營收表現來看，今年ＥＰＳ恐怕會大幅上升，再加上股價已整理了一段時間，隨著六月份、乃至於下半年之後，進入新一輪的離岸水下工程的進行，不排除業績將更上一層樓。
除此之外，自去年以來連續上漲的鋼價，寶鋼及中鋼(2002)宣布七月份的鋼價以平盤開出，中止連續上漲，這種情況似乎壓抑鋼鐵股在這一段的漲升行情。
但重點是，下半年的情況會如何？一如開頭所言，傳統產業是看供需，可以預期，自去年以來的疫情令全球的腳步停滯一年，為了重新建立經濟再成長的架構，歐美國家一定會提出各項不同公共工程建設，甚至最近Ｇ７高峰會更拋出基建計畫，來對抗中國的一帶一路。
尤其美國的動作最積極，拜登總統先前提出的六兆美元基建計畫，迄今尚未獲得國會通過，所以真正需求的利多還未出現。
下一個階段，美國的六兆美元建設計畫預算若開始上路，情況將不同。
以技術面來看，中鋼股價在調整之後，季線正逐步向上推升，各條均線會出現集結的情況，因此可以觀察中鋼在下一個階段的表現，如果可以再出現突破性走勢，那麼就是鋼鐵股捲土重來之時。
