- 科技股何時重振雄風？ 投資火種未滅 伺服器族群蓄勢待發
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台股多殺多，科技股無差別重挫，績優科技股也倒地，然仔細檢視，第一季財報陸續公布，企業實力見分曉，亦是科技股重新整軍、重掌多頭兵符、並讓台股投資結構轉佳的時候，而這亦有助於台股延續多頭行情，改變過去一段時間資金過度傾斜傳產股的狀況，未來一段時間能挺住資金拋售並嶄露頭角的科技股，或是台股震盪過後可以留意的投資主流！
美中科技股都按下暫停鍵
第一季財報陸續公布，有驚喜、也有驚嚇，科技股亦不遑多讓。其中，ＩＣ設計龍頭廠聯發科(2454)第一季繳出超乎市場預期的高獲利，不僅每股大賺十六．二一元，還宣布未來四年要加發千億元的特別現金股利，這個驚喜，用空前絕後來形容一點都不為過。
不論就營運成長性或配息的角度來看，對外資機構法人而言，聯發科都是近乎完美的投資標的，以今年每股盈餘可望達六五元來計算，本益比十七倍不到，超乎預期的業績及相對低估的評價，也帶動各家外資券商大幅調升目標價，最高並調升至二○○○元。
但，如此完美的投資標的，短線上卻激不起長線外資的投資浪花，一日的跳空漲停，即引來短線外資的隔日沖，使得科技股重掌多頭兵符的輪動夢碎，高價ＩＣ設計股也跟著出現一輪的評價調整，剎那間聯發科的跳空漲停成了眾矢之的。
長投的外資不是傻子，隨著科技股財報出爐，美股出現資金挪動之際，手上科技股的投資部位亦正面臨評價的調整，一籃子的股票中，趁這個時候會汰弱留強，溢出持股水位太多的，也趁機減碼，這是再合理不過的事。
平心而論，聯發科財報公布後，專業外資僅小幅賣超四○四七張，相較於外資持有的二九萬張持股，絲毫撼動不了外資長線持有聯發科的信心，台股短線的驚濤駭浪過後，長線外資待市況穩定後再加碼聯發科的動作可以期待，而這也將是科技股能否重新吸納資金的重要觀察指標。
本益比不到二十倍的聯發科，限縮了高價電子股的表現空間，獲利成長動能不夠強勁、或是獲利低於預期的，法人倒貨自然不手軟，射頻ＩＣ廠立積(4968)及功率放大器(ＰＡ)廠穩懋(3105)都是如此。
ＰＡ及射頻ＩＣ進入大調整
股價一度風光衝高至六八八元的立積，首季營收雖然創下歷史新高，但在顧及爭取更大市占率沒有調高產品售價，加上為了搶晶圓產能而墊高成本，首季每股盈餘四．○六元，寫下三季新低，獲利未能同步創下歷史新高，因而引爆失望性賣壓，股價一回檔就是三五％，要再重啟多頭節奏，恐怕要費上不少時間。
再如穩懋，雖然5G PA用量增加，長期趨勢看好，但長線向上趨勢無法立即反映在營運上，在５Ｇ基地台拉貨動能不如預期，加上５Ｇ手機也因晶片缺貨遞延出貨，穩懋首季毛利率及營益率雙雙大降，毛利率從過往幾季都有四成以上的水準，第一季大降了七個百分點；營益率更從過往逾三成以上的水準，到去年第四季大幅下滑至二四．二六％後，第一季再下滑五個百分點至十九．八％，雙率下滑幅度之大，令人擔憂，這除了凸顯三五族半導體的高資本投入、一旦營收規模下滑就會出現獲利大降的產業特性外，新市場的開發不易，亦是要面臨的問題，穩懋要重回高獲利成長軌道，恐怕還需要一些時日。
超微加持 伺服器族群看旺
漲多的科技股劇烈調整的同時，各子產業逐漸出現攻守易位的情形，超微(AMD)日前法說會公布營運成果，直指資料中心營收成長逾一倍，並調高全年財測，這一樂觀看法，可望拉動國內相關伺服器廠商緯穎(6669)、信驊(5274)、嘉澤(3533)等接下來的營運，而事實上，這個次族群也已高檔整理多時，並未有籌碼過亂的情形，法人資金近期已陸續轉向鎖定，並有躍起之勢。
緯穎第一季營收是四季以來的新低，但外資看好第二季起緯穎營收將強勁成長，調高其目標價至一○六○∼一一○○元；緊接著，伺服器遠端管理晶片(ＢＭＣ)大廠信驊公布第一季財報，每股盈餘七．二一元，符合預期，看好整體伺服器市場將持續成長，外資將其目標價調高至二三○○元之上，預估今年每股盈餘將達四○元，營運動能可望逐季成長，不過聯發科本益比不到二十倍，即便信驊營運趨勢向上，外資對其投資態度亦傾向中立，信驊僅出現一日慶祝行情，未能接棒演出。
相較之下，伺服器CPU Socket大廠嘉澤(3533)，據悉其第一季每股盈餘應有八元的水準，第二季起受惠於伺服器的旺季需求，全年每股盈餘預估將上看三五元，在幾家伺服器關鍵供應鏈廠中，嘉澤的股價表現相對落後也低估，隨著第一季財報將公布，亮麗的業績或有望吸引資金青睞，是科技次族群中，值得留意的標的。
伺服器股的回升，其實凸顯科技股資金的投資火種未滅，只是個股的位階不同，無法吸引資金全面進駐，未來科技股亦將回到個股表現，第二季業績逐季好的個股，亦需要靜待資金回籠科技股青睞，才有機會進一步表現。
