- 義隆電滿手好牌 股價嫌委屈 董事長葉儀皓：觸控面板ＩＣ零組件整合趨勢成型
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資金推波助瀾，科技股水漲船高，不過，仍有不少獲利殷實的廠家，本益比相對偏低，去年營收大幅成長近六成、並大賺一個股本的義隆電(2458)，不管是毛利率、營益率、股東權益報酬率都居ＩＣ設計族群前五大，然本益比在同族群中相對偏低，僅十八倍，董事長葉儀皓公開喊話，義隆電今年營運還可成長二成以上，股價太委屈！
商用筆電市占成長空間大
國內ＩＣ設計產業發展長達三十餘年，在掌握人才就是錢財的ＩＣ設計領域，能屹立逾二、三十載的廠家，都是有一定實力的老廠，聯發科(2454)之外，瑞昱(2379)、聯詠(3034)、矽創(8016)、義隆電、原相(3227)等都夠老牌，獲利也都嚇嚇叫，不過，在這股科技投資狂潮中，獲利績優的老牌ＩＣ設計廠股價，顯然沒有雨露均霑。
在多指觸控螢幕(六六％)、多指觸控板(六六％)及指向裝置(六九％)等三大人機介面領域，義隆電的市占都是全球第一大，葉儀皓說，四大主力產品線中，目前只有指紋辨識市占是全球第二大，約二三％，但今年市占率會再突破，明年就會超越競爭對手Synaptics！
說義隆電是全球筆電市場中，唯一能夠提供各種筆電用晶片零件的整體解決方案公司，一點也不為過，幾乎投資人喊得出來的筆電品牌廠，都是義隆電的客戶。
然，也因為義隆電的市占太高，大家普遍認為筆電市場成長力道有限下，限縮了對義隆電營運成長的想像，對此，葉儀皓以數據打破誤解，過去四年，義隆電的營收複合成長率達三二％，遠高於全球筆電僅個位數的複合成長率，說明義隆電仍能靠技術差異化拉高成長率。
不過，葉儀皓坦言，對義隆電來說，全球筆電有六五％的份額為消費性筆電，義隆電的市占已達八成，成長確實有限，只要維持住就好；商用筆電雖僅占全球筆電市場的三五％，但義隆電的市場占有率卻只有三成，這就是義隆電未來可以努力成長的。
高單價模組創造高毛利
數據顯示，全球筆電產品中，目前僅有三成搭載指紋生物辨識功能，由於居家辦公已是趨勢，企業為防止商機外洩，葉儀皓認為，未來商用筆電機種會增加生物辨識的需求，需求才剛要大成長，去年全球筆電搭載指紋辨識僅有二八％的滲透率，而這其中，義隆電才占二二％，若以今年搭載指紋辨識的筆電滲透率將會加速成長至三九％的預估來看，今年義隆電的指紋辨識業務再大幅成長應無庸置疑。
值得一提的是，包括電源鍵指紋辨識或鍵帽指紋KeyCap，義隆電都花了很多時間耕耘才打入筆電廠，且都以單價較高的模組方式出貨，這在ＩＣ設計業很少見，在這一點上，葉儀皓自詡地說，義隆電是很特殊的公司。
終端需求的演進趨勢，對能抓住商機的業者來說，總是有利。除了指紋辨識外，筆電及手機走向輕薄螢幕已是趨勢，在微軟、筆電品牌與面板廠的推動下，愈來愈多的筆電機種的螢幕將採用內嵌式觸控面板，意味著螢幕上的ＩＣ零組件整合趨勢已成形。
「以前做觸控，只要出一顆ＩＣ，現在加驅動下去，要出八顆ＩＣ，義隆的面板驅動ＩＣ與觸控螢幕ＩＣ整合成ＬＴＤＩ(large touch display integration)，帶動每台筆電螢幕產值貢獻就可增加三、四倍」，葉儀皓說，義隆電的ＬＴＤＩ已通過微軟及WGP Wacom認證，並與面板廠共同將產品推廣給筆電客戶，預估下半年可望進入量產，這是義隆電的另一營運成長利器。
摺疊機、Mini LED下一藍海
既在筆電市場取得不少的市占第一，義隆電還要把這個成功經驗複製到手機市場，葉儀皓看準了摺疊手機市場上來，將是義隆電將既有的觸控筆技術延伸的一個機會，其已與中、韓系手機廠認證導入，相信下半年在類平板尺寸的摺疊式手機起來的時候，可以進一步催化觸控筆的市場，這是義隆電很好的機會。
「不做則已，一做就要做全世界第一」，葉儀皓說，義隆電很多的產品布局，都是長期經營，從指紋辨識衍生出來的信用卡指紋辨識晶片，也耕耘了三年，義隆電的2.5D防假指紋技術花了不少時間及金錢投入，已經通過FIDO(Fast Identity Online)聯盟認證，並領先競爭對手居世界之冠，目前信用卡指紋辨識已通過銀聯卡及萬事達卡的認證，已經進入準商用的階段，現在剩下成本降低的問題，「客戶給我們的預估是明年就會起來，且會起來得很快」，葉儀皓說，這隻箭也已磨好。
順著筆電的應用新趨勢，義隆電與聚積(3527)合作跨入Mini LED市場，設計上採用直下式並分區發光以達到省電的Mini LED面板，讓驅動及觸控ＩＣ業者的市場大餅重新洗牌，因為現有的ＴＤＤＩ大部分都沒有分區發光的設計，義隆電以現有的產品設計加上聚積的ＩＣ，就可以做到分區發光，相較競爭對手需要把分區發光的元件做在ＴＤＤＩ的時序控制器(T-CON)上，不僅成本低、元件的獨立性亦夠，獲得品牌廠的力挺，葉儀皓說，目前與聚積的合作進展比預期快速，年底與陸廠的Mini LED平板將可正式導入，並挹注業績。
既有產品中，義隆電已滿手好牌，未來幾年獲利穩定無虞，法人普遍預估，義隆電今年每股盈餘上看十五元不是問題。但葉儀皓不甘於此，二年多前就已帶領義隆電啟動ＡＩ轉型大計，目前在５Ｇ、ＡＩ、物聯網的轉投資小金雞包括有５Ｇ小基地台的義傳科技、ＡＩ新進駕駛輔助系統的義晶科技、光感傳感晶片的義明科技、ＡＩ智慧交通解決方案的義碩智能到ZigBee IoT物聯網解決方案的達盛電子等，假以時日開花結果，義隆電的長期營運潛力不容忽視！
