- 送鼠迎牛 生醫回顧與展望
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告別疫情肆虐中的二○二○年後，迎接二○二一年的生醫產業題材是什麼？「疫情」絕對還是投資關鍵字，除了持續關注已上市的疫苗施打情況外，其他研發中的疫苗、新藥臨床進度以及抗原、抗體相關檢測外，不少歷經十餘年研發的新藥公司，都有嶄新的進度與授權表現，業績股則尋找有機會持續成長而股價相對低檔的個股。
疫情持續送往迎來
先回顧二○二○年，因為COVID-19疫情，全球市場關注病毒傳播速度，對於核酸檢測(ＰＣＲ)的需求巨幅倍增，只要有檢測相關的訊息，市場投資人必定埋單，包括普生(4117)、瑞基(4171)、ABC-KY(6598)、金萬林(6645)…等，股價都有數倍漲幅。然在疫情並沒有舒緩的情況下，對於治療藥物、疫苗研發的需求又更為急迫，全球九支疫苗進入三期臨床，一路推升股價飆漲，造就美國那斯達克生技指數(ＮＢＩ)創下歷史新高，來到四九六○．六三點，其中又以獲美ＮＩＨ授權研發mRNA疫苗的莫德納(MRNA.US)，股價由年初的二○美元左右一路創新高至一七八．五美元為最，與輝瑞合作的BioNTech(BNTX.US)股價亦由年初的三五美元附近攀高至一三一美元居次，是疫情下美國最被關注的受惠股。
台灣方面，疫苗研發的國光生(4142)、高端疫苗(6547)、聯亞等，也成為市場焦點；治療新冠新藥的國鼎(4132)、生華科(6492)、逸達(6576)也因臨床進度持續推進，股價亦受青睞，尤其生華科股價由年初的六五元附近一路攀高至三○九．五元，表現最為突出；反觀臨床進度最快的國鼎新藥Antroquinonol(HOCENA)，近期已進入多國多中心的二期臨床試驗，股價卻由七月高點的七三．六元一路走跌至四五元附近，但該新藥除了新冠肺炎外，在急性骨髓性白血病(ＡＭＬ)的血癌治療將在二○二一年第一季向美ＦＤＡ提出一線治療ＡＭＬ的二期臨床試驗計畫，以及復發型的孤兒藥證申請，或可列為今年投資口袋名單之一。
關注基本面持續成長股
由於英國已出現變種病毒，全球確診數直逼億人(八三○六萬人)，已獲核准的三支疫苗，在二○二○年第四季已陸續施打，台灣方面衛福部亦已購置約二千萬劑，二一年第一季有機會開始施打，能否有效控制疫情，相關疫苗的研發仍然可持續關注。
除了疫情相關股仍是投資話題外，具有業績支撐，卻在二○二○年未受到關注的個股該留意(詳見附圖)，排除疫情關聯股，就長線角度，晟德(4123)近兩年，連續有東曜(01875.HK)、加科思(01167.HK)在港掛牌、Windtree Therapeutics,Inc.(WTI.US)於美國那斯達克(Nasdaq)掛牌上市，旗下金雞母包括澳優(01717.HK)及玉晟生技旗下轉投資事業，將持續貢獻集團獲利，且董事長林榮錦規劃的下一個五年，將積極進行整併與處分，最終留下具備未來有機會發展成全球前十大生技獨角獸的企業，因此，近年將有處分利益、長期投資企業的評價利益、公司原有金雞母獲利貢獻等入帳，二○二○年的獲利應該會是晟德集團未來的基本盤，只會再成長，尤其旗下永昕(4726)ＣＤＭＯ代工業務、順藥(6535)的授權與策略合作，將持續發酵貢獻集團利益。
至於新藥研發(詳見附圖)，尤其授權及臨床進度，這些個股將成為新藥二○二一年的觀察指標股。
即將竄出的原料藥股
回到法人買賣超，就生醫產業而言，從短線的法人買賣超個股中很難理解關鍵，時間拉長，或許可以理解一二，二○年第四季以來，成交量放大的個股有岱宇(1598)、喬山(1736)、松瑞藥(4167)、久裕(4173)、浩鼎(4174)、佐登ＫＹ(4190)、泰博(4736)、合一(4743)、大樹(6469)、保瑞(6472)、晶碩(6491)、逸達、達邦蛋白(6578)、軒郁(6703)、金可ＫＹ(8406)、美德醫ＤＲ(9103)等，高達半數以上都在法人買超之列。
以抗生素培南類原料藥為主的松瑞藥，二○二○年進入營運獲利轉捩點，繼美洛培南之後，厄他培南也進入美國市場，並且是全球唯三供應商之一，在疫情肆虐的情況下，對於抗生素的需求持續不斷增溫，為因應需求第二條厄他培南產線也正式上線，是二○年十一月營收一舉突破二億元整數關卡創歷史新高的關鍵(美國銷售價格高、毛利好)，一旦美國市占持續成長，不排除松瑞藥未來有機會成為原料藥的獲利王，可持續追蹤關注美國市占。
