- 士紙活化資產一棒接一棒
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暌違十年，中央銀行再度下重手打炒房。日前央行無預警祭出房市選擇性信用管制，由於當前銀行不動產占總放款比重為三五．九％，接近歷史高點的三七．九％，總裁楊金龍認為，銀行不該過度集中於不動產授信，將原本針對高價住宅的規定，擴大改為對辦理不動產抵押貸款業務規定，並祭出四大項目。
央行打房打到誰？
第一、公司法人第一戶房貸限貸六成、第二戶以上限貸五成，均無寬限期；第二、自然人第三戶以上限貸六成，無寬限期，高價住宅貸款維持目前六成、無寬限期規定；第三、購地貸款部分，限貸六．五成，保留一成動工款，並檢附具體興建計畫；第四、餘屋貸款限貸五成。餘屋貸款為央行首次限制成數。
根據央行聲明稿，本次針對性審慎措施，僅規範高風險貸款戶，即建商與投資客，並不影響首購與換屋等絕大多數實質需求貸款。不過這當中要特別留意的是「買預售屋」，尤其對象是體質不良的建商，因此，首購或換屋族可鎖定新成屋或是中古屋，尤其滿手餘屋的建商因餘屋貸款限制壓力，可能降價以對。
十年前央行打房分四波實施，本次則採一次到位，除了美中貿易戰帶動台商回流潮，及全球受疫情影響實施低利率振興經濟等因素外，先撇開政治上的想法，由於全球經濟展望不確定性高，然明年將是疫後復甦的關鍵時刻，若資金能導向實體發展，不論半導體、５Ｇ或綠能產業，都將利於讓台灣經濟更紮實。
不過，基本上對於房地產景氣來說，目前低利率、未來更低甚至負利率，預期反轉的難度相當高，因此，房價會受到多少或是多久的影響，仍是有待評估。然而，對於資產類股來說，資產的處置與活化，理論上不會受到太大影響，預期仍將會按照原先規劃步驟堅定的走下去，尤其看過大風大浪的老牌資產股。
士林舊廠開發利益驚人
說到老牌，士林三寶資產雄厚，一直都是市場矚目的焦點，其中態度相對積極的是士紙(1903)，員工宿舍已改建並融入紙文創，打造擁有五六間房的陽光士林珮柏旅館，鄰近士林官邸、兒童新樂園與科教館，搭配在地人文導覽，於二○一九年回收自營後，加入手工咖啡等交流活動，已帶進實質的營收貢獻。
士紙於全台擁有超過九萬坪土地資產，根據《資產總覽》資料顯示主要有三筆，第一是一九六四年取得士林溪山段三六四○三坪土地，成本為一六二三．八萬元；二是同年取得北投八仙段二五三三坪土地，成本為三二五．八萬元；三於一九七○年取得桃園永安土地三九二六○坪，成本二二○九．九萬元。
近年來，士紙資源活化開發備受市場矚目，目前由子公司陽光士林開發負責資產管理，除了陽光士林珮柏旅館，以及福德路轉角的隱秀社區合建案之外，目前與未來的規畫還包括了桃園永安廠的轉型活化、士林捷運站旁的五號倉庫都更開發案，與台北士林廠的變更開發案，其中又以士林廠開發案最受關注。
在五號倉庫都更開發案方面，去年底已經過審核並完成都更程序，且已正式拿到建照，規劃打造為地下三層、地上十二樓，擁有一二○個房間的四星級旅館，粗估工期約需三年，可望於二○二三年後完工營運，已有數家知名連鎖飯店業者表達合作意願，預計朝精品旅館路線，與鄰近平價智慧科技飯店區隔。
士紙於士林捷運站附近還有三塊地，分別位於文林路、士林捷運站出口與士林廠外圍，其中，福德路自有土地危老重建商業大樓與光華段危老合建住宅大樓兩案，已送交市府審查。福德路十八號的自有土地，預計興建地上九層、地下三層的複合型大樓，含旅館、商場、餐廳等，營業面積初估約一五○○坪。
桃園永安廠方面，二○一四年宣布停產之後，部分長租予物流公司，另部分則短期租給附近工廠，持續穩健挹注收益。占地達四．三公頃的士林舊廠，曾被北市府納入士林再生計畫，不過卻遲遲沒有下文，而據媒體報導，開發商提案盼解除容積獎勵、建物高度等限制，北市都發局則表示傾向同意限制鬆綁。
士林廠一九九四年都市計畫變更，從住宅區變第三種商業區(特)，容積率維持二二五％，若限制鬆綁，以最高容積獎勵一．五倍計算可達三三七．五％，預期朝複合式文創園區發展，雖然實際開發期程仍是未定，不過已與多家國內外建商、資產開發公司洽談合作事宜，法人預估潛在利益將超過五○○億元。
