- 高林 三箭蓄勢待發
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等待開花結果需要時間醞釀，不論人生、公司營運或股市投資，都是相同道理。對於資產股來說，萬事俱備、只欠東風，東風在營運上是資產處分或活化的時間點，在操作上則是量能放大的訊號。在等待的過程當中，本業及轉投資若能有新的進展或方向，則隨著多元化發展有成，將更有助於營運更上層樓。
台塑大樓都更利益龐大
以本業、轉投資與活化資產，做為未來營運的鐵三角，如嘉泥(1103)持有台泥(1101)，將都更嘉新大樓，並積極轉型旅館事業，以十一．五七億元取得雲朗觀光二三．一％股權；又如貿易零售商高林(2906)，除了原先的代理業務之外，營運觸角擴展至生技醫材，資產則部分擁有朝都更前進台塑大樓持份。
高林本業是貿易業務，以服飾與雜貨為主，代理知名如G2000、MEXX等品牌，營運尚稱穩健，不過爆發力道稍嫌偏弱，然而近年營運積極度明顯提升，二○一九年初取得國際精品代理商美之心六七．七％的股權，旗下主要代理品牌包含瑞士皮件品牌Bally、比利時皮件品牌Delvaux，以及德國旅行用品Rimowa。
雖然Rimowa因為合約糾紛，導致在台灣新品銷售、維修遭遇逾一年的空窗期，不過七月於內湖設立全新概念客戶服務中心，而首間專賣店也於九月在台北市精品百貨Bellavita開幕，預計年底前在板橋大遠百開第二間分店，明年將陸續進軍中南部展店，Bally與Delvaux今年業績銷售，則皆維持成長表現。
在土地資產方面，最具機會的是擁有台塑大樓土地二三三坪、建物一○七○坪，高林占整體都更面積約為三．六八％；此外，還持有位於南港軟體園區二期商辦大樓一○○○坪，目前為出租狀態，而位於新北市樹林區東豐街的八○○坪土地，規劃建地上七層、地下兩層的廠辦，總樓地板面積為三七○○坪。
台塑大樓土地約六三八○坪，位在敦化北路上，近松山機場、臨長庚醫院，共有五七位地主，其中台塑四寶加上福懋(1434)持份，就已達六成，根據規劃，將興建兩棟Ａ級商辦大樓占面積八四％，與一棟高級住宅十六％，總樓地板面積為五．四萬坪，房仲業者估算，開發價值上看九○○∼一○○○億元。
高林股本二○．九一億元，以持有三．六八％計算，開發市值可分得三三∼三六億元，折合每股逾十五．五元，南港出租物件市值則約六．五億元、折合每股三元，樹林規劃廠辦，市值約七．四億元、折合每股三．五元，整體活化後市值將超過兩個股本，然而目前股價不到十五元，淨值更僅十三．五三元。
生技與本業營運持穩
高林除了貿易與資產開發兩大業務外，營運第三隻腳則是瞄準生技產業，二○一六年取得醫材通路商杏昌(1788)控制權，目前除了高林實業直接持有杏昌五．六九％股權之外，也透過百分之百轉投資的杏昌投資，持股有十六．四六％，合計直接與間接持有杏昌的股權，已經達到二二．一五％，為最大股東。
杏昌一直都是醫材股的績優生，近年ＥＰＳ多持穩在六∼七元之間，平均股息配發率約為八成，高林認列來自杏昌投資及現金股息收益，已為主要獲利來源之一，生醫比重占高林整體營運將近五成，且高林與杏昌合資高昌生醫，主要從事醫療與醫美設備開發與設計，已順利完成新冠肺炎呼吸輔助器開發設計。
除了與子公司杏昌合作之外，高林也與其他生技業者聯盟或持股投資合作，如晟德藥廠(4123)、玉晟生技投資、長聖國際(6712)等，根據統計，高林在生技領域轉投資的帳面價值或市值高達二○億元，約當於一個股本，若加計土地資產活化後，市值預計價值將在三個股本以上，本業若能穩定獲利則更佳。
轉型過程難免都會遇到陣痛期，高林上半年稅後出現虧損，不過ＥＰＳ僅為負○．一三元，幅度並不大，且本業及稅前盈餘仍維持獲利，而第三季單季已轉虧為盈，預期第四季在代理業務營運增溫下，全年有機會達到損平、甚至扭轉為獲利，加上帳上保留盈餘仍有八．二四億元，明年依舊保有配發股息機會。
股價近十年約在九∼十八元之間震盪，波動幅度相當低，然今年成交量能明顯放大，且根據統計，近半年千張大戶持股比重增加約十個百分點，顯示已有籌碼集中跡象，近期股價為階梯式向上，量能放大即前進至下一階段股票箱，若能在業績面有所進展，或是資產題材出現重大突破，則多頭將有機會啟動。
