- 危邦不入 亂邦不居 重建全球新秩序（十二）
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危邦不入，亂邦不居。天下有道則見，無道則隱。」出自《論語．泰伯》，意思是說局勢危急的國家不能進入，局勢混亂的國家不要在那裡生活。天下有道的地方，就去施展你的才能；不講道行的地方，就應該隱居而不出。孔子的這句話就是要讓人認清局勢，在亂世要採取全身而退的方略。
華人世界至今二千多年來深受孔孟儒家思想影響甚鉅，近二年來從台商積極回流、與港人申請來台居留人數快速增加，人流帶來金流，也讓台灣ＧＤＰ成長在去年重登亞洲四小龍之首，且今年可望繼續衛冕寶座。
亞洲四小龍之首
台灣行政院公布二○二○年第一季度經濟數據顯示，台灣ＧＤＰ成長率比去年同期增長一．五四％，比起全球很多經濟體出現負成長，但台灣卻保持了少有的正成長。
像美國今年第一季ＧＤＰ萎縮四．八％，創金融海嘯來最慘；中國第一季ＧＤＰ為年減六．八％，這是自一九九二年以來官方開始公布ＧＤＰ數據以來的首次萎縮。歐元區第一季ＧＤＰ被拉低至季減三．六％、年減三．一％，萎縮幅度創一九九五年有紀錄以來最高。
韓國央行公布第一季ＧＤＰ 季減一．四％，創下○八年第四季(負三．三％) 以來新低，預期衰退一．五％；年增達一．三％，雖創近十年半以來最低水準，但成長率僅略低於台灣。四小龍中，香港表現最差，第一季ＧＤＰ下跌八．九％，創有紀錄以來最大跌幅，慘過金融海嘯，在肺炎疫情的衝擊下，新加坡第一季ＧＤＰ季減十．六％、年減二．二％，為十年來最大，均較預期嚴重。
中美貿易戰尚未平息，肺炎疫情又給亞洲經濟帶來變數。不過，就結果論來看，政府最近幾年力推的「台商回流」政策，確實在台灣逆勢成長的過程中扮演重要的關鍵角色。
當然除了台商回流之外，港人來台的數量快速增加(筆者在二○一九年《先探》多次專欄中有多次介紹)。移民署統計，從去年八月香港「反送中」起，港人移居來台持續增加，至十月最紛亂時，有高達一二四三人申辦，創下歷年來單月最多紀錄，此後一直到今年四月，即使新冠肺炎疫情影響，來台必須居家檢疫十四天，平均仍有六○○多人移居，「港版國安法」立案後，移民業者盛傳詢問移民台灣的人數爆增十倍。 兩岸三地局勢動盪，已促使今年港人來台居留人數大增，統計今年前四月港人來台居留人數，已達到去年同期的二．五倍；而截至今年四月底，累積持有「有效居留證」在台居留的港人為一二二三一人。
根據內政部移民署最新統計，今年香港居民申請來台居留人數，一月共有六一三人、二月為六七八人、三月為六六五人、四月為四二六人，五月統計雖尚未公布，但前四月已有二三八三人香港居民申請來台居留；而去年前四月僅新增九四八位香港居民來台定居。今年與去年相較，幾乎每個月核准人數都達去年二倍以上水準。
台灣地產飛上枝頭
雖然台灣金融管制較多，巨額港資多半不會來台，一般而言，大額港資會以金融管制較為自由的新加坡為首選。不過移民署官員指出，港人來台是根據「港澳居民入台居留定居許可辦法」，符合十六項資格其中一項才得申請，這幾個月來台者，除了依親、求學、專業技術幾項外，最大宗的就是「投資移居」，也就是在台灣有逾六○○萬元的投資，經審查通過者。而這些移居者中有不少是高階白領，包括退休公職、教授，財力及教育程度都很高，他們的移入只就經濟、消費層面來看，無論來台置產、創業，對台灣的整體發展是一定程度幫助。
另外也觀察，港人在台灣買土地或建物的面積，二○一九年也創下近五年新高。根據內政部地政司統計，二○一九年香港人來台買土地面積共約一萬一二一二坪，年增七六．二％，建物則共四萬七九八○坪，年大增二○一．五％。
香港人均所得比台灣高，房價又是大台北地區的三倍，來台買房負擔較輕。
雖然新冠肺炎疫情有愈演愈烈之勢，許多人預期將對國內房市帶來壓力，但金融圈高層透露，去年下半年香港爆發「反送中」抗爭活動後，許多香港人來台購屋，且鎖定買非市中心的景觀宅，讓過去賣不太動的「山邊」、「海邊」低總價產品成交量大增。
另一方面，隨著疫情擴大，全球央行齊力營造低利率環境，讓目前許多仍在租屋的無殼蝸牛從租屋轉向買屋，反而讓建商對房市前景充滿信心，持續獵地投資。
戴德梁行董事總經理顏炳立發布最新一期市場觀點「台灣疫情下的房市發展」，他說，新冠肺炎蔓延世界各國，經過三個月淬鍊後，似乎已經控制，但台灣房市經疫情折磨後的結果，房價已呈現漲不了也下不來的狀況，也出現不少任性的買盤讓人「目瞪口呆」。
顏炳立為此次疫情對房市影響下了一個結論，他認為「經過這個疫情後，大家在消費面將更大膽、更積極。當生命誠可貴，美好生活價更高，買個讓自己餘生開心的房子，是疫情後重生的感受！」
海悅終於創新高
今年房市持續回溫，且因疫情影響，央行三月降息一碼且因應疫情祭出紓困措施，五大行庫四月份新增房貸利率也下修至歷史新低的一．三八一％，使買家貸款壓力降低，加上因台商回流，國內房市有剛性需求，也支撐今年整體房市買氣。
台灣房市出乎預期的好，也反映在台灣最大的房屋代銷公司海悅(2348)的業績及股價上。
海悅因北中南三地的代銷案，推升今年前五月營收年增率都維持在三位數，海悅指出，今年的代銷案包含《土城日月光》、《宏普中央公園》、《冠德青璞匯》、《竹城Ａ７甲子園》、《日勝新京站》、台中《皇普莊園》與台南《聯上康橋》等，因這些代銷案熱銷挹注營收成長動能。
海悅去年ＥＰＳ六．五九元，今年現金股利四．五元，反應業績及高殖利率，海悅股價最高來到八三．九元的歷史新高。雖然近期創新高後拉回，但熱錢湧入台灣、錢進台股，新台幣升值力道強勁，有利資金從以外銷為主的高科技股，轉往受惠新台幣升值的營建資產股，海悅七月十三日除息前可望有進一步拉升的機會。
夆典ＥＰＳ 三元股價票面
東區門戶計劃，擁有工商業用地可開發的南港(2101)也突破表態，可視為指標。
混凝土大廠永固ＫＹ(5546)今年ＥＰＳ挑戰八元新高，殖利率逾六％，新股剛掛牌可能會是大奇兵。
夆典(3052)受惠總銷二八億元「理享國」於四月開始完工交屋入帳，並預計將集中在第二季貢獻，並同步挹注第三季營運。可望讓第二季業績大幅攀升，第一季營收五．七五億元，四、五月合計營收高達十．七九億元，第二季單季營收可望季增二倍以上，法人估第二季單季ＥＰＳ可望上看一．五元，較第一季虧損明顯改善。下半年還有「台大寰宇堂」餘屋挹注，預估下半年ＥＰＳ超過二元，合計全年ＥＰＳ將可望上看三∼三．五元，今年全年營運可望大幅跳躍。
夆典去年淨利一．七五億元，ＥＰＳ○．八七元優於前年每股虧損○．六八元，公司今年配發每股○．五元現金股利，配發率五七．五％，目前股價約十一元出頭，現金殖利率高達四．三％。若以今年ＥＰＳ超過三元預估，明年現金股利將超過一．五元，以目前股價計算，殖利率更將超過十％。
夆典每股淨值十四．一八元，股價淨值僅約○．八一倍，在海悅創新高且新台幣升值強勁下，反映第二季財報業績大躍進，票面股價可望有機會先往淨值表態，短線承接風險不大。
技術面來看，股價站穩長天期均線如年線十一．○五元，半年線十一．一八元之上，若能擴量逾萬張拉出長紅棒轉強，則可望展開波段漲勢；反之，若長黑棒跌破年線十一．○五元支撐，就有回測票面十元壓力，此時宜保守。
