- 進入負利率時代 通膨會發生在股市
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美國總統川普最近又再度提到Fed應該實施負利率，而且明白說到，當歐盟、日等國陸續出現負利率的情況之下，對美國是不利的。所以，川普再次向Fed施壓，希望美國可以進入負利率時代。影響所及，美國利率的期貨已領先進入負利率，對美股而言，只能說川普為了推升美股，招式盡出。
大概在三月份，美國開始大量爆發疫情時，Fed不僅迅速調降利率，而且採取無限ＱＥ，希望可以降低疫情對實體經濟面的傷害。
也就在那個時候，市場開始出現負利率的聲音，當時股神巴菲特接受財經媒體採訪時，就曾表示：「所謂的負利率，使我困惑，但並沒有嚇到我。」簡單來說，就是一旦出現負利率，可能代表著經濟前景出現壓力，但巴菲特並不擔憂。
到了日前波克夏股東會，巴菲特再次強調：「他的餘生仍押注美國」，並舉例：從二次大戰、九一一事件、○八年金融海嘯，美國作為一個二三一歲的年輕國家，仍然會壯大成長。
巴菲特依然押注美國
當然這一段時間，市場在審視波克夏第一季的獲利成績，出現十一．三八億美元的虧損，尤其一口氣出清了美國四大航空股，令波克夏的現金部位增加至一三七○億美元，來面對未來可能發生的情況。
很多人在討論，為什麼巴菲特要出清所持有的美國四大航空股？因為巴菲特認為，歷經了疫情之後，也許人類坐飛機的生態會有所改變！唯一不變的是，我每天依然喝著可口可樂。
事實上，不僅巴菲特認為未來人類的生活，會因為疫情而改變型態，台積電(2330)張忠謀也同樣說過類似的話。
事實上，我們也一再談論過一件事，在二○○三年SARS之後，人類生活最大的改變，就是網購興起；而這一次疫情，可能是令遠距教學、視訊會議的運用，成為人類生活的一個環節。
最近ＩＢＭ公布了一項調查，訪問了二．五萬名美國人，有五四％希望在疫情結束之後，仍有大部分的時間可以在家工作。另外有七五％則是希望公司有機制讓他們有部分時間可以在家工作。
面對突如其來的疫情，令在家工作被逐一實現，如果經營階層發現，在家工作沒有影響到工作進度，甚至公司不用再付所謂的加班費，也許是改變的開始。
在歐洲，尤其是北歐的丹麥、瑞典，分別有二三％、十八％一個月就有數次在家工作的比例，而荷蘭也有二一％的比例。
訊連長期成長不變
過去大家都習慣到公司工作，但在疫情可能會持續更久之下，這種工作型態的改變，也許會變成常態。
所以，我們不斷提到訊連(5203)，是目前在發展遠距教學、視訊會議最積極、而且是開始出現成效的企業，可以說是站在趨勢上的產業，中、長期的發展當然值得注意。
尤其訊連第一季也交出不錯成績，稅後純益成長三○．六％，達到七六七八．七萬元，ＥＰＳ為○．九一元。而且在日前的法說會上，訊連更明確說到，該公司近年來積極布局的各項產品，從訊視會議、遠距教學，乃至於人臉辨識的產品，逐漸發酵，對未來的營運抱著樂觀看法。即意味著，訊連在下一個階段，業績及股價可能會有突破性的表現，值得持續關注。
雖然這一次的疫情仍未消除，但似乎已有和緩跡象，股市也找到與疫情共存的法則。
先前就特別提到過，全球央行大印鈔票，希望令疫情過後的實質經濟體可以穩住，不被拖垮、崩潰！
甚至美國一旦出現負利率，可以想像，全球資金淹大水的局面會超過想像之外。
重點是，這個世界即便是鈔票滿天飛，通膨的壓力不會太大。更精確地說，在實體經濟或者消費市場，應該不會出現嚴重的通膨。
但資金總要找到出口，而這個出口，很可能就在股市；換言之，未來的通膨可能出現在股市，甚至已經開始出現了。
股市將成資金流向之處
所以，看到市場上，雖然所公布的經濟數字非常差，失業人口急速爆增，但股市就在一片利空中可以緩步上升，這就是我們所提到的─通膨發生在股市。
其中，有幾檔個股值得特別來思考。那就是全球市值最大的企業─微軟、蘋果、亞馬遜，甚至Google、FB等，幾乎陸續回到疫情爆發前的價位區，而亞馬遜甚至還再創新高。
可以回到巴菲特在波克夏股東會所說，未來仍將押注在美國，美國依然會壯大成長。
巴菲特這一句話，並不純粹是愛國主義，因為到目前為止，美國仍是全球創新力最強的國家，這是世界上任何國家比不上。
試想一下，微軟、蘋果、亞馬遜、Google、FB都不是製造業，但卻引領著全球創新的龍頭，迄今不僅沒有新的挑戰者，甚至還帶領著全球供應鏈的壯大。
也許可以誇張地說，全球相關的供應鏈都搶著替這些美國的創新業龍頭打工。令微軟、蘋果、亞馬遜的市值可以超過一兆美元以上，而Google也接近一兆美元。
所以，資金愈寬鬆，這些創新產業更容易受到追捧，買全球最好的企業，成為全球資金的共識之一，連台灣龍巖的李世聰，開始買波克夏、Google，即可以看到端倪。
過去，我們曾多次提到一個理論，那就是「股王理論」。簡單來說，在股市之中，若看到市值最大、股價最高的個股，能夠展現創新高的上漲，通常代表著，這個股市呈現多頭的格局。
因而，當看到亞馬遜創下新高，微軟、蘋果，甚至近期來的ＦＢ，陸續回到疫情前的高價區來看，美股多頭力量已逐漸恢復了！
和勤拉回量縮，等待再攻
不僅如此，美國創新的力量也一再出現，Netflix再創新高，Tesla股價也同樣展現強勁上升力量，也回到歷史高價區，美國創新力量一棒接一棒，看到這些個股的表現，更能體會到為什麼巴菲特會說會持續押注在美國的原因，只要創新沒有改變，美國壯大、成長就持續下去。
故而，最近提到的一檔個股─和勤(1586)，已是目前Tesla的Model 3所需繼電基座的唯一供應商，對和勤而言，將是長線上發展可以大幅成長的主因之一。
因為Tesla發展迄今，已是全球電動車的「代名詞」，即便是許多老牌車廠也陸續推出電動車，但Tesla的競爭力並沒有因此改變。
尤其是Model 3，以及去年推出的Model Y，在價格上更親民，創造更大銷售量，所以和勤搭上Model 3的列車，正是被看好最大的理由。短線上，和勤股價快速彈上四○元之後，拉回量縮，似是為了下一波上攻作準備，逢低依然可以注意。
除此之外，在政治層面上，最受矚目的是小英總統的五二○就職演說，其中，比較敏感的是兩岸問題，以及美中台的三角關係。
最近可以看到，雖然疫情仍在，但美中的角力仍沒有改變！尤其南海問題，再成為焦點。但「有備無患」，台灣防衛問題也將成為討論重點。
在台灣，很少人注意到軍工股，在美國或中國有很多軍工股，其實台股也有，而台灣的軍工股近來的業績，似乎看到增長情況。
其中，具代表性的個股，可以參考：全訊(5222)、公準(3178)、漢翔(2634)。
可以注意軍工股
全訊主要產品是砷化鎵積體電路及放大器的生產及銷售，主要用在軍事用途上，包括飛彈。
可以看到全訊雖然仍在興櫃市場，但從去年營收來看，達到五．七億元，創下歷史新高，而稅後純益為一．四一億元，也是歷史新紀錄，ＥＰＳ也上升至三．七三元，故而該公司將於五月二十一日，也就是五二○的隔一天，分派三元現金股息。
全訊的營收也繼續成長中，一至四月份為二．○七億元，比去年同期成長六三．八％，四月份單月營收跳升至六五七四．二萬元，也成長五九％，今年業績有進一步看好趨勢，而Ｋ線上，重新站在各條均線上，頗有向上攻堅的企圖。
公準也屬於航太軍工產業，除了一至四月份營收為四．六一億元，成長三○．六％之外，第一季稅後純益達到近年來最高，為三千萬元，成長六九．六％，ＥＰＳ為○．六八元，相對去年一整年的稅後純益為五千五百萬元，ＥＰＳ一．二二元來看，今年第一季就超過去年整年獲利，也代表該公司今年有機會見到更進一步的增長。
至於漢翔，股價一直在歷史低檔區打底，這是因為疫情令全球航空業低迷所造成，但不要忘了，漢翔是台灣最大軍工業者之一，空軍的高教機可能在六月份開始出貨，而該公司也是F-16亞太維修中心，也將負責F-16V的改造，這些都是中、長線的利多，股價在低檔打底愈久，未來中、長線的爆發力可能更大。
