- 興櫃科技股獲利五虎將 昇佳對壘ＡＭＳ等國際傳感器大廠 獲利橫掃千軍
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興櫃市場，一直是孕育黑馬股的搖籃，這幾年，隨著交易的透明度大增及資訊的取得容易，只要技術實力夠雄厚、且處於產業趨勢浪潮之上的公司，不用等到正式掛牌，早為特定投資人鎖定，加上興櫃市場並無漲跌幅限制，對於趨勢產業，若能提前長線布局，報酬率將相當豐碩。
五家科技股賺逾一個股本
興櫃去年財報陸續公布，已公布獲利的二四二家興櫃公司中，有七家賺超過一個股本，其中有五家都是高科技產業相關，分別是環境光感測器廠的昇佳電子(6732)、工業電腦ＯＤＭ大廠的沅聖(6638)、半導體測試介面大廠的穎崴(6515)、機電空調及無塵室工程設備廠的洋基工程(6691)及面板驅動ＩＣ廠的瑞鼎(3592)等，相較於興櫃生技族群股價大漲後的高本益比及本夢比，興櫃科技股的獲利實力雄厚，是一個更穩紮穩打的族群。
去年每股盈餘高達三五．一元的昇佳電子，較二○一八年的每股十三．五三元，不僅大躍進，稅後盈餘還翻了三倍，營運高仰角成長的態勢，讓市場驚豔。昇佳電子其實就是一家技術實力雄厚、也是站在趨勢浪潮之上的公司，其高獲利的神祕面紗，及其相關供應鏈，也將隨著昇佳電子在第二季末、第三季初掛牌後逐漸被掀起，值得投資人在未來一段時間好好鎖定。
昇佳成立於二○○九年，本為矽創(8016)底下的感測事業處，一一年成功開發出近接感測器及環境光感測器、一二年開發出加速度計之後，遂於一三年獨立成為昇佳電子，目前九成營收來自近接光感測器與環境光感測晶片，加速度感測晶片則僅占五％。
所謂的近接感測器，常用在有觸控控制的移動裝置上，以避免通話時造成誤動作；環境光感測器則是在偵測環境光源變化，讓系統根據照度資訊自動調整螢幕面板的背光亮度，隨時保持面板最佳舒適亮度，如在光源較強的環境下，自動調暗亮度，或者在大太陽光底下，調高螢幕亮度，以達成更高的使用者體驗及降低螢幕的耗電量。
昇佳有結合近接感測器和環境光感測器的二合一產品，也有結合近接感測器所需的IR LED的三合一光學感測器，用以調整消費性電子產品的螢幕亮度、撥打電話時近接感應關閉螢幕等功能。
感測器族群前景大好
拜蘋果iPhone X導入臉部辨識之賜，引領消費性電子產品加速導入近接感應器及環境光感測器應用，這二年大賣的AirPods，乃至於ＴＷＳ藍牙耳機，也都導入近接及環境光感測晶片，蘋果甚至傳出，今年底或明年初將上市的新款手機，為實現全螢幕大尺寸應用，將導入屏下指紋辨識功能，其感測晶片中的VCSEL元件，據了解也確定由穩懋(3105)代工，可望進一步確立全屏幕手機趨勢下的感測元件商機。
昇佳的傳感器，則是成功打入三星、Oppo、Vivo等手機品牌供應鏈，並已開始提供三星中高端機型屏下使用感測器，幾乎囊括了非蘋陣營的傳感市場，昇佳直言，未來隨著智慧手機全屏化、穿戴裝置及物聯網等應用快速起飛，感測晶片市場發展前景依然看好。
可以如此有自信，正是因為傳感器晶片技術難度高、也寡占。目前市面上有傳感器解決方案的廠家鳳毛麟角，蘋果的傳感器供應商是大家所熟知的Lumentum及奧地利微電子(ＡＭＳ)，而昇佳電子則是唯一可以和國際傳感器大廠對壘的國內廠商，又已打入多家非蘋手機供應鏈，實力自然不容忽視。法人預估，昇佳電子今年每股盈餘可望上看四○元。
尤記得，蘋果導入臉部辨識技術時，一度掀起了關鍵核心元件VCSEL的投資熱，但國內的受惠廠家始終只有代工廠穩懋一家，隨著非蘋手機廠也加快導入傳感器的應用，昇佳的供應鏈也將開始備受矚目，而VCSEL元件未來大成長的趨勢，也隨之更加確立，其中，最值得留意的，很可能是同樣已掛牌興櫃、目前是蘋果AirPods唯一VCSEL供應商的華立捷(3688)。
昇佳、華立捷站在趨勢浪頭
昇佳的公開說明書明白提及，從開始研發感測晶片元件，合作的供應鏈廠商包括有開發微機電製程的台積電(2330)、光學元件測試龍頭的京元電(2449)、感測晶片封裝的菱生(2369)及億光(2393)等。
據悉，在感測元件封裝實力一把罩的億光，近年確實積極耕耘VCSEL封裝技術跨入智慧手機屏下指紋市場，其VCSEL的磊晶片正是來自華立捷，也間接凸顯華立捷的VCSEL技術，已同步打進蘋果及非蘋陣營的供應鏈。
做為傳感器關鍵元件之一的VCSEL，應用日廣，有投資機構預測，VCSEL市場有望從一七年的三．三億美元成長至二三年的三五億美元，年複合成長率將高達四八％。
然該技術不僅門檻高，晶片設計能力還必須很強才行，加上還有專利壁壘問題，也因此，儘管不少廠商都宣稱要投入，但由於良率及可靠性不足，讓VCSEL在應用端的滲透率速度受到相當程度的限制，加上全球能提供完整傳感器設計方案的公司極少，也讓商機更寡占在少數公司。
昇佳營運的快速起飛及成長，正快速建構國內的感測器供應鏈，也加速傳感器市場的擴張，而華立捷是國內、甚至是全球少數從最上游的磊晶到晶粒製造能夠一條龍生產開發的VCSEL廠商，加上具有自主的技術且擁有多項全世界IR VCSEL專利，都建立了一定的競爭門檻，也是蘋果供應商ＡＭＳ得以找上合作的原因。
華立捷去年營收達七．○三億元，年增率出現近一倍的高仰角成長，每股盈餘雖僅一．九元，但毛利率及營益率分別高達四四．三五％及二一．三五％，代表公司已大大跨過量產規模門檻，隨著各大品牌廠加速導入傳感器元件，華立捷營運規模成長亦可期，也是繼昇佳之後，值得留意的投資新星。
