- 低基期半導體股蓄勢待發 矽晶圓、Mini LED、車用半導體都有奇兵
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資本市場一直存在「強者恆強，弱者恆弱」這樣不變的定律，也因此，低基期產業往往在熱錢到來時，相對不受資本市場的垂青，但別忘記，任何一個強勢產業，往往也都是從低基期出發，搭配題材的發酵，最後才能創造倍數的報酬。
矽晶圓庫存下降超預期
今年以來，５Ｇ相關產業已無疑是強者恆強的指標，然當不少５Ｇ概念股本益比已大幅提升，並上漲至恨天高的價位下，資金「水往低處流」的情況遲早浮現，包括矽晶圓、Mini LED及車用功率元件等低基期半導體產業，明年都具有獲利復甦題材，在此時點，若投資人能在相對低的價位進入守株待兔，除了介入價位相對安全外，假以時日，預料報酬也將相當豐碩。
５Ｇ、伺服器需求帶動下，由台積電(2330)帶動半導體產業景氣復甦，一路往上游蔓延，環球晶(6488)董事長徐秀蘭日前出席「台積電二○一九供應鏈管理論壇」直言，客戶去化庫存的速度比預期快，且需求已開始增溫，若無意外，矽晶圓景氣可望提早到明年上半年好轉。
徐秀蘭背書下，自二年前漲價後回檔休息至今的矽晶圓股，明年漸漸好已是指日可待，外資對於明年下半年環球晶長約比率逐漸下降有所擔憂，長約比率高也確實是支撐環球晶今年獲利相對穩健、並能年賺三個股本的原因，但展望明年，即便環球晶長約優勢遞減，但以環球晶在全球矽晶圓產業經營的績效有目共睹，隨著明年半導體從邏輯晶片、記憶體再到車用半導體可望漸進復甦步調下，環球晶的地位仍無可撼動。
加上，環球晶韓國子公司MEMC Korea Company二廠日前竣工，預計明年中陸續投產，該廠產能達十七．六萬片，且主要專注於高度自動化的十二吋矽晶圓，環球晶具取得大廠先進製程潛在訂單優勢，公司透露，已與客戶簽訂五年以上長約，產能開出後，將為環球晶營運添助力。
最重要的是，矽晶圓是個寡占市場，含環球晶在內的前三大矽晶圓廠，全球市占就超過七成，產業經過長期的整併後，不易出現過往大幅供過於求的窘境，股價處於低基期的矽晶圓，未來具有景氣復甦及高配息題材，值得逢低介入。
Mini LED展開二年多頭
壞了多年的ＬＥＤ產業，早已為投資人棄之如敝屣，但隨著Mini LED供應鏈建置到位，明年進入高速應用發展期，甚至，根據研調機構Yole Research預估，至二○二三年，Mini LED將以高達九成的高複合成長率快速成長，ＬＥＤ廠明年的轉機題材，已不容小覷。
在今年以前，因為供應鏈建置未完全，加上良率問題，Mini LED量產出貨進度一再被推遲，但隨著蘋果及美系客戶帶頭導入Mini LED顯示器解決方案，完整的Mini LED供應鏈已有效地建置起來，製造成本可望進一步降低，Mini LED的實現，已不僅僅是題材，大鳴大放是遲早的事，能占據相關商機的廠家，從現在起，可望進入二年的多頭行情。
不過，並非所有的ＬＥＤ廠都能在這波Mini LED應用大狂潮中受惠，不同於傳統的ＬＥＤ應用，尺寸微縮到二○○微米(痠)以下的Mini LED，不論是晶粒的量產良率，乃至於下游的封裝技術升級，甚至上下游的設備投入資本，都需要達到一定的經濟規模，成本才能有效下降，也才有一定的競爭力，而事實上，國內ＬＥＤ廠家在經歷陸廠崛起的價格殺戮後，多已元氣大傷，Mini LED世代來臨，有技術、有實力翻轉營運的，也僅有晶電(2448)、億光(2393)兩大龍頭廠，又或者有母公司奧援的隆達(3698)及榮創(3437)，將最具有破底翻的實力。
其中，Mini LED供應鏈中，又以能掌握Mini LED晶粒量產技術的晶電最有看頭，蘋果明年將推出的iPad及Macbook，導入晶電Mini LED解決方案已八九不離十，加計非蘋陣營在大尺寸顯示器、電競及筆電面板也都已加速導入晶電Mini LED解決方案，未來幾年Mini LED預計將呈現高仰角成長下，晶電無疑會是最大贏家，股價也將展開至少二年的多頭行情。
台半車用MOSFET啖大單
還值得留意的，就是在封裝技術領先全球同業的億光(2393)，過去幾年，ＬＥＤ照明產品廝殺慘烈，但龍頭廠億光這二年每股盈餘都還能維持至少一．五元的實力，已實屬不易，億光日前法說會定調，產業最壞情況已過，明年不僅不可見光產品將成長，Mini LED也已與多家品牌廠接洽導入中，車用訂單也將成長，明年乃至於後年，億光營運將確定可望重返成長，底部急漲一段後，若逢拉回也值得留意。
全球汽車銷售低迷，加上全球車廠正處於從燃油車逐漸轉型至新能源車及電動車階段，銷售及新車推出處於青黃不接期，車用半導體元件也跟著受災，出現第二年的持續衰退。不過，汽車功率元件長期需求向上趨勢不變，現仍處於庫存調整期，一般預估，明年有望觸底回溫，股價也有望走出谷底。
其中，最值得留意的是，在車用MOSFET市場耕耘許久的台半(5425)，日前宣布與聯電(2303)合作進軍八吋MOSFET市場，將可望在最短時間內轉型成為車用MOSFET元件供應商，並在未來一段期間，在車用MOSFET取得一席之地。
據了解，台半已取得包括馬牌、Bosch等車用大廠訂單，今年將是近年獲利谷底的一年，明年起將可望重啟成長，法人預估，明年台半在車用MOSFET訂單加持下，每股盈餘可望上看三．五元，不僅重回成長軌道，獲利更可望高成長，後勢也值得留意。
