- 火上澆油？ 預防性降息，為股市裝上推進器
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預防性降息」？這是一個非常特別的名詞！到底要預防什麼？
如果從央行的傳統利率政策來看，利率的調升與否，通常是扮演為經濟增溫或降溫的政策。
因為經濟有所謂的景氣循環，每次在景氣下滑之際央行便下調利率，令借貸成本下降，希望可以增加投資、刺激消費，以期經濟可以走出谷底、向上回升。
同樣地，在經濟不斷增長、景氣持續火熱之際，央行也開始調升利率，減少投資過熱或過度消費。
所以，央行的理想世界是期望經濟平穩發展，不要過熱或過冷，成為經濟的調節角色。
另外一種情況，就是資本市場大跌之際，為了穩定股市，央行也會適時降低利率來穩定市場。
但這一次，美國Fed提出「預防性降息」，目的是什麼？會產生什麼影響？
股市可望再創新高
自去年美中貿易戰開打之後，幾乎所有的預測都是悲觀的。尤其在去年底及今年初，所有的預測機構對今年的景氣以及股市大多是看壞，這在過去十分少見。
市場總是跟大多數的想法不一樣，股市反而在美股創新高的帶領下持續走高，甚至創新高，而景氣乃至於個別企業的獲利甚至比預期好！這呈現出一種現象，那就是實際的情況並沒有那麼糟！
現在情勢是否不一樣？Fed的理由之一是擔心景氣走緩，以降息來預防！尤其明年川普將競選連任，所以川普對降息一事視為一直以來的施政焦點。故而Fed的降息已成定局，而且可能會有兩次降息。
長期觀察美中貿易戰，個人認為川普將降息這個武器拿在手上，在對中國談判過程中，一旦有任何意外造成股市的波動，就可以降息來因應。
因此，所謂的「預防性降息」也許可以視為美中貿易戰的配套措施之一。
如此一來就要思考，一旦Fed開始降息，甚至可能降兩次息作沙盤推演！
Fed若宣布降息，在短線上因為市場已有一段時間的期待，所以會出現一次短線上的「利多出盡」，惟此時股市拉回，反而可以視為另一次上漲的開始。原因有三：
第一 當Fed降第一次息之後，市場會期待年底之前，可能會降第二次息，只要市場對降息有期待，股市就會有表現。
第二 若美國Fed正式宣布降息，意味著美國升息循環結束，連帶著歐洲、日本等主要經濟體，沒有貨幣緊縮的可能，甚至有可能保持寬鬆，甚至進一步寬鬆，尤其是中國，甚至印尼、南韓、紐西蘭等國的降息，說明了全球的低利率持續之中。
第三 對股市而言，Fed再次帶頭降息，等於在熊熊的美股多頭烈火之中，又淋上了一大桶油，股市可能會出現再一輪的資金行情，那麼台股再創新高的可能性大大升高。
運動產業持續成長
回到台股來看，由謝社長領軍的「財金文化金融家考察團」在七月廿九、三十日進行了為期兩天的台灣運動及航太產業的考察之行。一共參訪了七家公司，分別是：拓凱(4536)、喬山(1736)、岱宇(1598)、美利達(9914)、柏文(8462)、長亨(4546)以及駐龍(4572)。
這幾年以來，可以看到運動風席捲全球，造就了運動產業不斷崛起。在二○一三年我們就發現這股運動趨勢，開始不斷推薦豐泰(9910)、百和(9938)，從去年開始從Lululemon(LULU.US)開始噴出大漲，也拉動健身產業的另一股熱潮，全球最大的健身房連鎖公司Planet Fitness(PLNT.US)，再到台股的柏文聯袂大漲，生產健身器材的喬山、岱宇也跟著發熱，這一股熱潮似乎有進一步擴散的效果。
迄目前為止，Lululemon的股價仍不斷創新高之中，在二○一七年五月，Lululemon的股價才四七．二六美元，如今已漲到一九四美元。
再看到Planet Fitness的股價也呈現長期上漲的走勢，在二○一六年初，股價才十二美元左右，如今也漲到八○美元上下。
至於柏文，從二○一六年掛牌以來，也由七五元漲到今年最高價三○二．五元，創下驚人漲幅。
社群軟體助漲運動產業
從二○一三年的豐泰、百和所代表的運動鞋產業，再到運動服裝的Lululemon，以及健身房產業的興起，也許「社群軟體」扮演了很大的助漲力！
根據統計，現在的社群軟體從ＦＢ到ＩＧ，最常被po上網的事務，分別是：吃飯、旅遊以及我在運動。
而這三件事，其實在這幾年也拉動相關產業，以及個股的發展及上升。
因為很多人包括眾多的直播主或網美，要經常把「運動」這件事po上網，一定要穿上美美的運動服裝，這造就了Lululemon的大漲。
尤其穿美美去健身，一時之間在全球流行，如果可以健身，又可以獲得許多網友「按讚」，也令健身房火紅起來。
因此，現在運動產業不單單是為了「健康」而已，有時候更是一個「秀場」！可以在社群網路上直接秀出來的場域！
若從這個角度來看，更可以真切理解到運動健康產業會愈來愈紅的原因。也引發了健身器材的需求，過去台灣的健身器材產業，一直以家用為主，但健身產業崛起之後，商用市場需求大增，也大大拉動產業的增長。
以喬山來看，過去幾年獲利一度陷入谷底，尤其在二○一四年創下稅後二六．三八億元，ＥＰＳ八．七二元的高峰後，一路反轉，到了二○一七年只賺一．三億元，ＥＰＳ更剩下○．四三元。
這是因為二○一四年之後，中國的同業大量生產、低價傾銷，營收獲利大降，於是喬山開始往歐美擴大發展，並適時收購通路，再加上美中貿易戰開打之後，對喬山似乎愈來愈有利。
喬山逐漸打入歐美的商用市場，尤其是健身房體系，業績開始有轉機。過去幾年，喬山第一季經常處於虧損局面，但今年第一季已重新展現獲利，ＥＰＳ就有○．六一元。
第二季之後，喬山逐漸進入旺季，營收開始拉升，這是一個重要訊號，一旦第三季之後再交出更好的成績單，也許股價有再進一步增長的可能。
除此之外，台灣航太產業成長的速度，也可以期待。
台灣航太產業大有機會
這一次參訪了兩家航太產業公司─長亨以及駐龍，這兩家公司在航太領域上也有不錯的發展。
以長亨為例，在台灣的航太產業之中，能夠打進航太引擎的零件供應並不容易；而駐龍則專攻機體的機構件，也非常不容易。
要理解航太產業的獨特性，一旦打入供應鏈，一項產品至少有五年以上的供應期，令業績可以長期且穩定的發展。
故而從獲利來看，長亨去年ＥＰＳ為七．六五元，進入新的獲利趨勢。
至於駐龍，近年來獲利更是節節上升，二○一五年稅後純益為一．一三億元，ＥＰＳ為五．二五元；去年稅後純益增為二．四億元，ＥＰＳ更上升至八．○一元，而今年上半年的稅後純益為一．二六億元，成長十九．六％，ＥＰＳ為四．○一元；按此趨勢，全年有挑戰八元以上機會。
駐龍將由興櫃申增ＩＰＯ，這一段時間，因為ＩＰＯ定價之故，股價進入整理局面，也許在掛牌之後，股價有不同的表現空間。
再者，七月份已結束，接下來，就是要公布七月份營收及半年報，這對個股也將會造成短線上股價的影響。
以這個角度來看，勤誠(8210)已整理了一段時間，而且也度過了第二季的淡季，第一季ＥＰＳ為一．五六元，而第二季營收雖然略低於第一季，但預估獲利並不會太差。尤其勤誠長期以來不僅獲利穩定、配息也穩定(平均每年配息三．五元左右)，今年配發了四元現金股息，以今年來看，在雲端伺服器持續增長之下，今年獲利並不會輸給去年，因此不論是本益比，以及獲利的增長來看，股價在短、中線上，看漲的機率正升高之中。
