- 5G、TWS下半年大有看頭 外資回補動見觀瞻 科技次族群不寂寞
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大阪G20會議後，美中同意恢復談判，短線帶來交易機會，保守好一陣子的機構法人，也終於蠢蠢欲動，啟動風險性資產的回補動作，資金並明顯從避險性資產撤出，大型機構法人普遍研判，台股短線上看一萬一千點仍可期，未來一段時間各族群有望呈現輪彈走勢，之後進入區間盤整，並逐漸回歸基本面，惟七月下旬之後，仍應留意日後貿易磋商將持續干擾行情。
美中保持磋商為最佳情境
事實上，自六月十八日川習的一通熱線之後，資本市場已有醞釀反彈的味道，也自那時起，外資開始轉手買超台股，短短二周的時間，買超台股四九四．五億元，成了台股止跌翻揚的最強勁後盾。
資金的流向，往往是最敏感也最不容置疑的，儘管投資人對股市的信心仍相當脆弱，多數外資機構法人並不認為美中貿易的爭端將就此落幕，但美中暫時性的停火，仍給了熱錢短線交易的機會，短線資本市場確實可喘口氣，並有波段的反彈行情可期。
外資法人分析，過去一個月，針對雙方的貿易歧見，明明沒有任何實質性的進展，美國對中國卻是高高舉起、輕輕放下，G20後的戲劇化發展，和美國總統川普在國內事務頻頻觸礁有關。
除了美國總統川普在競選民調暫時落於下風的考量外，外資分析，美國經濟下行的風險加大，從最近的ＩＳＭ服務業指數、就業報告、消費者信心惡化等指標都可以顯現，貿易戰的不確定性已慢慢地擴散到非製造業部分，並實質地侵蝕了美國消費與投資帶動的自發成長動能，經濟的衝擊非同小可，讓川普不得不暫時回防清理美國的內部狀況。
國泰投信投研部副總王誠宏很早即預測，若美國針對剩餘的三二五○億美元產品皆課徵二五％關稅，恐大幅衝擊全球及美國景氣，並且不利川普二○二○年再度問鼎美國總統，加上美國的核心訴求為在自身可控範圍逐漸削弱中國，因此，在二千億美元產品關稅確定提高至二五％後，美中貿易戰發展的最佳情境就是G20之後，美中雙方持續磋商、並觀察目前關稅對彼此可能造成的衝擊，才是美國的最佳策略。
法人賣過頭搶短線反彈
王誠宏說，中國已表達三個底線不容易讓步，未來貿易戰發展更多取決於美國態度，而這種未達協議但保持磋商的情況，將會是下半年美中貿易發展的基準場景，而連帶的影響就是，貿易戰的不確定性延長，但市場需要時間觀察雙方關稅提高後的影響，影響所及，就是實體經濟將在第二、三季出現放緩，並要一直到年底全球景氣才有可能落底並回升，這不僅是最基準的場景，也是發展機率最高的場景，而目前看來，美中雙方在貿易戰的歧見上，確實也往這個方向在發展。
王誠宏認為，最悲觀的情境是，美中未達協議且不再磋商，雙方並進一步透過非關稅手段打擊彼此企業，而這最終的衝擊就是美國經濟成長落至增長率以下，中國經濟成長率面臨保六％挑戰、電子產業庫存大幅增加，然後全球景氣大幅惡化至少至二○二○年上半年，但這個最悲觀情境發生的機率僅有十五％。
但五月以來，全球股市的瘋狂下跌，其實已相當大的程度在反應全球經濟往最悲觀的情境發展，而這也導致過去一段時間，投資人對於風險性資產的持有態度過於保守，甚至處於嚴重減碼的情形，外資指出，未來一段時間，機構法人會持續有補足部位的動作，雖不至於火力全開，但定會回補跌過頭的科技股。
觀察這波法人回補的標的，除了跌深的華為供應鏈股外，較無國安疑慮的手機供應鏈，隨著下半年出貨旺季到來，包括聯詠(3034)、易華電(6552)、南電(8046)、大立光(3008)等都先後出現不等幅度的反彈，這些都是短線上法人積極回補搶短的標的，其中，底部上來已反彈近三成的大立光，無疑是最重要的觀察指標，第三季釋出訂單滿載的大立光，能否將業績動能維繫至年底，才是股價能否進一步走強的關鍵。
科技次族群仍大有可為
另外，次電子產業族群的真無線藍牙耳機(ＴＷＳ)，包括致伸(4915)、美律(2439)、瑞昱(2379)及掛牌新兵MEMS IC設計廠鈺太(6679)等，都釋出今年營運不淡的正向訊息，隨著ＴＷＳ今、明年出貨進入大爆發期，儘管美中貿易戰有些許消費信心上的衝擊，但仍無礙於族群營運持續向上的走勢，近期法人持續將此族群納入中長期核心持股部位中，也值得投資人持續追蹤留意。
另外，訂單能見度高的５Ｇ相關供應鏈，也是法人本就有核心持股、逢低也較有意願再加碼的族群，包括散熱廠的雙鴻(3324)、超眾(6230)、奇鋐(3017)等，法人持股信心不墜，而美中５Ｇ爭霸的過程中，不可或缺的射頻元件晶片族群包括穩懋(3105)、宏捷科(8086)、全新(2455)等，隨著訂單能見度提高，土洋法人過去十個交易日都同步加碼，相關股票短線上漲後，未見法人籌碼明顯鬆動之前，投資人也都可留意拉回布局的機會。
