- 激情後回歸基本面 尚未被市場發掘的低價能源股
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總統大選結果出爐，執政黨勝選，台股短線不確定因素消除下，出現短暫的慶祝行情，尤其綠營繼續執政，對生技、軍工、航太、節能、重電、綠能等概念股，在政策延續性下都可望有表現，然而，這終究只是短線選後激情的反應，相關受惠個股多頭的續航力還是得視今年的獲利而定。
選後台股回歸中長線基本面的變化，即將上場的台積電(2330)法說、美股財報周將是影響台股中線多空的重要關鍵，在台、美、德、日股等去年都已創造大漲幅，今年指數上檔空間可能不會太大，投資勝負的關鍵在於個股。
軍工族群基期低
民進黨總統大選勝選，在政府政策延續情況下，目前以軍工航太族群的基期相對偏低，選前極度壓縮後，選後有望擺脫政治包袱。
龍德造船(6753)目前主要營收來自沱江艦後續艦的承製，去年營收四九．八七億元，年增三○．一七％，但離去年初財報預估加計二三年底前交船的富江艦、旭江艦、武江艦、安江艦、萬江艦等五艘船等約六○億元的合約負債，還有十一億元的差距，預估這十一億元的落差將遞延到今年入帳；更何況去年由龍德奪得九○．七億元的五艘海軍高效能後續艦船體台建造標案，船廠要在二六年底前全數交艦完成，這九○．七億元的金額將在二四∼二六年之間按完工比例入帳。
法人估龍德去年ＥＰＳ約四∼五元，今年仍有進一步成長空間，加上龍德去年底預計投入十五億元擴充產能，擴建六廠北棟廠房，顯然不只沱江艦，應該還有在秘密進行的其他合約訂單。
在國艦國造之前，龍德的主要市場在海外，海外市場的訂單毛利比國艦國造高許多，有了造軍艦的技術實力，將有助於龍德回歸到國際市場爭取更多訂單。
國艦國造除了沱江艦以外，還有布雷艇後續艦，甚至秘密進行中的無人潛艇，因涉及機密，公司對外相當低調，不過從龍德沱江艦陸續下水交船後還要興建廠房擴充產能來看，應該是有長線且又穩定的訂單來源。
龍德技術面在低基期盤整已久，周ＫＤ黃金交叉，月ＫＤ也回到低檔，量能若能配合放大就有利突破盤局。
漢翔(2634)今年營收受惠於航太接單成長，再加上軍用訂單交機潮到來，推估全年營收、獲利將優於去年。技術面來看，股價在年線與半年線壓縮整理之後也即將表態。
生技、軍工、航太、節能、重電、綠能等政策股是市場耳熟能詳，不少重電、綠能股去年股價大漲數倍，回過頭來看像貿易類股中的高林(2906)合併營收有三成來自生技，去年為響應政府綠能政策，積極投入新能源產業，高林這幾年股價都沒有表現，在經過長期蟄伏後，隨著營運結構的調整，或許股價也可望迎來新的面貌。
貿易類的高林(2906)核心事業貿易事業、時尚事業、生技醫療等三大板塊，還有跨足到新能源產業的轉投資等。在營收比重中，雜貨成衣出口約占三四．一七％，服飾配件零售、批發約占十三．三八％，洗腎事業占比三一．一八％，其他約占二一．二七％。
高林跨足充電樁物超所值
(１)貿易事業較易受匯率波動：主要外銷家用五金、旅行運動用品、室內外家具、成衣等，營運雖然相對穩定，但受匯率波動影響較大。
(２)時尚事業亮點在美之心：除了G2000、Baycrew''s Group服飾餐飲代理之外，高林在一九年取得美之心六八％股權，美之心專注於精品代理業務並設立品牌專賣店，憑藉優良績效與品牌管理，不斷尋求品牌陣容之擴展。目前全台共有十七間實體專賣店、一個品牌官方網站及三個電商平台專賣店，去年前三季挹注高林獲利三○九九．六萬元，預估全年可為高林帶來四○○○萬元的獲利貢獻。
(３)洗腎事業是生技醫療事業主要獲利來源：高林於二○一六年取得杏昌(1788)控制權，杏昌主要經銷醫療器材耗材，其中以血液透析相關產品為最主要業務，目前與四○家洗腎中心合作，除了直接投資五％的杏昌之外，更透過持股一○○％的杏昌投資再轉投資十五％的杏昌生技，合計綜合持股杏昌八九○四張，持股比重二○％。
杏昌獲利穩定近四年淨利維持三∼三．五億元，ＥＰＳ約八∼十元，杏昌近幾年配息也維持在六∼七元，每年約可認列六○○○∼七○○○萬的投資收益，以及五三○○∼六二○○萬元的股息收入。
杏昌目前股價約在一三五元，高林持有八九○四張杏昌總市值達十二．○二億元，高林股本約二○．九一億元，每股價值高達五．七五元。
核心生技事業版圖，除了杏昌還有持股五六％的高昌生醫，高昌致力於醫療器材的研發設計、法規認證與生產銷售，核心技術包含醫用關鍵模組、醫材轉譯技術、醫用電源技術與醫用衛星工廠。目前已擁有設計專利十件、新型專利十八件及發明專利六件，高林是創始股東之一，高昌仍在虧損中，高林去年約認列一○○○萬元的投資虧損。
(４)轉投資事業延伸到新能源：投資事業聚焦在生技、新能源以及物流倉儲領域，其中轉投資事業中已上市、上櫃、興櫃或創新版股票包括有雲豹能源(6869)九○○張、麗彤生醫(6539)一二五九張、台寶生醫(6892)三五九四張、自行車及零組件的明係事業(6804)一四○五張。
雲豹目前股價約一○○元，持股市值九○○○萬元；麗彤生醫股價約五○元，持股市值六二九五萬元；台寶生醫股價約三三元，持股市值一．一九億元；明係股價約五五元，持股市值七七二七萬元。另還有持股十六％的長照機構三和健康。
因為從事服飾貿易業務，高林也將觸角延伸到物流倉儲，其中持有二五％股權的東亞高林於一九九三年在印尼成立，主要營業範圍為貨櫃集散場、貨運與清關及倉儲服務，目前在雅加達及泗水擁有集散場五．九萬平方公尺及倉儲中心五萬平方公尺，並備有重型機具約五○座及貨櫃拖車一三○輛，員工人數五○○人。
此外，高林轉投資亞洲物流，亞洲物流除原有台灣菸酒公司通路配送外，自二二年起也逐步將觸角擴大至快速消費品的物流服務，期許成為物流配送的首選，高林於二○二二年投資，目前持有十％股權。
另外，高林為響應政府綠能政策，自二三年二月起投入新能源產業，歷經半年建置與測試，旗下首座儲能案場已通過台電能力測試，正式加入ＡＦＣ調頻運轉服務。其中轉投資持股七八％的羽光儲能案場位於桃園市觀音區，設備容量為四．五ＭＷ的dReg0.25儲能案場。
去年三月設立新能源控股公司高明能源，主導新能源方案的提供與整合，目前資本額二億元，高林持股五一％，營運範圍涵蓋光電及儲能案場開發與運營、光充儲軟硬體整合服務、家用與商用儲能等錶後能源整合服務、電動車充電整合服務及氫能源產業。
高明能源於去年八月取得拓森能源一○○％股權，拓森能源持有彰化縣彰濱工業區設備容量為四．九ＭＷ的dReg0.25儲能案場，預計於今年第一季投入ＡＦＣ調頻備轉營運。
(５)轉投資高明能源跨足充電樁：高明能源，與充電樁領導品牌雲樁科技攜手合作，擴大綠能與充電領域佈局，並提供充電樁一站式軟硬體營運服務，共創綠能充電新商機。高明能源對雲樁科技的投資計畫金額初期約五六○○萬元。
高明能源著重能源領域投資、開發及營運，目前已完成四．九ＭＷ的dReg0.25拓森利一欣案場建置，並在去年十二月送電、今年三月併網上線，按台電ＡＦＣ交易平台現階段之服務費用，案場運轉十年以上、年營收達三○○○萬元。此外，高明能源亦積極開發多個苗栗太陽能光電計畫，今年將陸續上線約十二．六ＭＷ容量。高明能源一系列投資開發計畫，已深化儲能及光電開發，為未來綠能產業的全面發展提供可觀的成長動能。去年前三季高明虧損三六四．三萬元，高林認列一九二．一萬元的投資損失。
(６)台塑大樓都更價值接近二個股本：眾所期盼已久的台塑大樓都更案終於在去年有了新進展，去年六月十六日通知所有地主台塑大樓建物拆除及搬遷，預計今年二月二十八日前所有地主搬遷完畢，九月一日正式開工，二八年九月一日∼二九年二月二八日辦理交屋及申報備查。
根據去年八月台塑建設事業提供台塑都更案全案更新後權利價值為一○一六．二億元，換算高林更新後權利價值為三九．三五億元，每股值十八．八二元。
此外，一六年五月取得南港軟體園區二期Ｆ棟九樓辦公室及十九個車位，辦公室坪數八三四．五坪、十九位車位坪數二四四．三坪，總坪數一○七八．七九坪，預估市值約六．五億元，每股值三元，目前辦公室及車位都出租，月租金收益一○八萬元，年租金收益一三○六萬元。
樹林廠辦大樓於去年三月登記建物總權狀為三七○七．八二坪，一∼三樓為G2000服飾倉儲使用，四樓待租中，五∼六樓已出租(月收益九三萬元，年收益一一一六萬元)，七樓為總公司自用倉儲，素地加上廠辦合計市值約十二億元，每股值五．五元。
高林雖是從事服飾貿易起家，但目前洗腎事業占營收比重超過三成，認列杏昌的投資收益更是超過總獲利的五成以上，且這還不含來自杏昌的現金股息收入，從獲利貢獻度的角度來看，高林可以說是獲利穩健的生技股；更何況這二年積極布局新能源產業，雲豹去年前三季ＥＰＳ已達七．六六元，高明能源從光電及儲能案場開發與運營跨足到充電樁虧損可望縮小甚至轉虧為盈，生技加上新能源布局進入收割階段，為老牌貿易商高林注入長線新的成長動能。
高林土地資產價值合計將近三個股本，二十年來除○八年沒有配息之外，年年都有發放現金股利，目前每股淨值十五．六六元，加上台塑都更價值每股高達十八元，股價不到二○元的高林，長線投資價值終將受到市場重視。
(本專欄中所提及上市、上櫃、興櫃等相關個股僅供資料及心得分享，並不具個股推薦與投資建議，相關投資建議請參閱pressplay每天於盤前或盤後之個股或大盤分析)
