- 老牌車廠加足馬力向前衝 擺脫防疫險陰霾 新能源車成長加速
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歷經疫情期間車市需求驟降，而後供應鏈與運輸遇到瓶頸，不論是新車或二手車價格大漲，然通膨、升息伴隨總體經濟恐遭遇逆風，外商瑞銀報告顯示，上半年多數業者訂單滿手，汽車價格持穩高檔不墜，不過預估下半年，需求恐將無法跟上腳步，全球汽車產量將超過銷量六％，意味著可能會爆發新一波價格戰。
Tesla引戰，降價換市占率
機動車輛包含汽車、卡車、公共汽車等以動力裝置驅動車輛，根據統計資料顯示，中國占全球市占超過三成為最大，美國約十九％排第二，其後為日本、印度與德國，全球前五名國家占六五％銷售量，而亞太地區超過五成。根據統計，新能源車於去年銷售為一○六五萬輛、年成長六三．六％，戰整體車市約達十四％，其中純電動車為七八九萬輛、年增六八．七％，Tesla居榜首但市占率下滑至十六．六％，比亞迪則提高至十一．五％。
總體經濟恐不利於車市表現，不過預估新能源車仍將持穩成長，然而，今年電動車市場出現削價競爭，率先引戰的是Tesla，迫使中國本土車廠與其他外國品牌廠跟進，為了促進消費與調整庫存，各地政府也擴大補貼，另一因素則是中國官方，將從七月起全面實施國六Ｂ排放標準，不符合規範的新車將無法上市。
相較於Tesla的規模經濟與獲利能力，具有獨特軟實力如自動駕駛軟體，甚至可採取零利潤價格銷售，以犧牲毛利率換取新車交付數，部分車廠恐將因降價而嚴重拖累營運表現。新能源車陸續降價，且包含Tesla在內將推出低價新車，預計將造成更為廣泛的影響，價格戰有可能擴散到傳統的汽車與柴油車領域。
根據國際能源署(ＩＥＡ)預估，今年新能源車銷量將再成長三五％，達一四○○萬輛，市占率進一步拉高至十八％，二○三○年中國、歐洲與美國電動車市占率都將超過六成，全球每日對石油需求量將會減少五○○萬桶。汽車產業正在經歷革命性劇變，不僅止於動力來源差異，而後還將隨著法規政策、相關配套措施與設施逐步完善，駕駛人用車模式與行為習慣，也將帶來巨大改變。
裕隆集團營運復甦
裕隆(2201)成立於一九五三年，至今已是七○年，幾乎等同於台灣汽車工業歷史，除了引進先進國家技術與合作，各零組件協力廠，規模也逐漸成形。裕隆去年受到轉投資新安東京海上產險防疫險事件，導致出現虧損，不過公司表示，僅為一次性認列影響，新安東京海上產險已恢復獲利，本業持穩成長，除了五億元迴轉利益外，去年因防疫險而虧損，今年將可產生稅盾效益，最保守估計稅率約可致三∼五％。
近日法說會上，裕隆指出隨著國內晶片及缺料等問題趨緩，今年國內車市仍估維持四二．五萬台，中國隨著景氣逐漸復甦、市場需求漸恢復，汽車銷售預估可達二七六○萬台。納智捷Luxgen n7電動車目前預接訂單二．五萬張，產能規劃五．五萬台，新店裕隆城今年八月前都會進行折攤，明年租金可挹注三∼四億元。
裕隆集團旗下中華(2204)股價超越裕隆，第一季營收年增二五．三％，稅後淨利為年增十二．八％、ＥＰＳ二．七一元，為近十年來新高，主要受惠新代理品牌ＭＧ帶動，銷售狀況優於預期，今年銷售目標調高至一．二萬台。中華去年同樣受轉投資影響，今年也將會回沖增額提列虧損，另外，有效稅率也可望僅二∼三％，法人樂觀估計，營收可望年增兩成，ＥＰＳ挑戰一個股本。
和泰車市值創新高
同屬裕隆集團的江申(1525)，中華持股四三．八七％、國瑞汽車持股三二．九四％，受惠於電動巴士車價訂單大增，第一季營業利益為近十年來最高，加上處分杭州廠入帳，ＥＰＳ為二．六三元，電巴營收占比提升至雙位數，隨著產能提升，目標年底增至年產能一五○○輛，下半年將優於上半年，全年電巴比重將擴大至兩成，全年獲利可望挑戰歷史新高。
和泰車(2207)擺脫產險陰影，首季營收六七九．七億元，年增率為十一．一％，稅後淨利五○．六億元、年增十七．九％創單季新高，ＥＰＳ為九．二七元，加上四月每股稅後盈餘一．三四元，前四月已累計超過一個股本，帶動股價創下八八五元的歷史新天價。集團設定旗下三品牌包括Lexus、Toyota以及Hino，今年度銷售目標十六．三萬台，去年為十五萬台。
電動車銷量進入高速成長期，和泰車也跟隨原廠豐田腳步，繼豐田首款純電車bZ4X與Lexus UX300e後，再導入純電跑旅RZ450e，預期全年純電車銷量突破千台不是問題。由於原廠交車狀況大幅改善，可望加快交車速度，加上轉投資虧損的壓力解除，法人預估全年營運將有機會挑戰新高。
車用零組件廠東陽(1319)，受惠需求熱絡，第一季ＥＰＳ○．八三元，四月稅前淨利三．○一億元，為歷年同期新高，累計前四月稅前淨利九．二七億元，較去年同期成長五七％，為八年來同期新高。今年AM/OEM業務可望隨市場逐漸回穩，布局供應Tesla的產線也已在試產，同時安徽新廠將在下半年量產，東陽於新能源車業績比重將逐步提升。
