- 多、空力量勿使盡 月滿則虧，水滿當溢，人滿從驕，氣滿易洩
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虎年歲末，市場幾乎所有的投資專家都預測兔年台股走勢將「先蹲後跳」，但誰也沒料到，兔年鳴槍起跑，全球股市往前衝，美股由科技類股拔頭籌，費城半導體指數及Nasdaq指數萬夫莫敵，擺脫虎年頹勢後突破站穩年線；歐股如德股、法股、英股不受俄烏戰爭尚未結束的影響，紛紛從年線下穿過年線後持續上攻，縮小與歷史新高位置的距離；甚至連低迷已久，內部結構問題重重的中國，包括香港恆生指數、大陸國企股指數，這波甚至快速以強勢Ｖ轉的走勢脫離長期下降軌道。
投資市場氣滿則洩
兔年開春，外資連續大買、新台幣升破三○，這二○二三年兩大吉兆，上周我們提到兔年投資中心思想是「力量不要使盡」，新春開紅盤元宵節都還沒過，全球股市就出現快速急拉，市場原先預期的兔年「先蹲後跳」走勢會轉為「先跳、再跳、一直跳」嗎？當然不會！
除了在經濟基本面變化還沒有跟上股市反轉上漲的腳步之外，還有黑天鵝、灰犀牛躲在暗處窺探，國際股市今年來快速急拉勢必也將提高接下來震盪的風險；或者這麼來說，兔年全球股市最有可能是箱型區間盤，不必花太多時間預測指數落點，兔年指數不是重點，關鍵在個股，會是個高度「選股不選市」的操作。
剛提到「力量不要使盡」，回想到數百年甚至千年前，古代道家留下的至理名言—「月月滿則虧，水滿當溢，人滿從驕」，這三種自然現象，常被拿來隱喻為人處世的態度，其實在投資市場中「氣(多或空)滿則洩」又何嘗不也是相同道理。
投資不論多或空都要留餘地，不要把事情做得太絕，如二二年一月加權指數最高來到一八六一九．六一點，市場多頭氣氛濃厚，多少專家上看二萬、甚至二萬二，許多人擴大槓桿投入股市，結果呢？指數一路跌到當年十月低點一二六二九．四八點；這時更多的投資人又忘記了古代戰爭兵法大忌—「窮寇莫追」，當美國公布十月ＣＰＩ數據、巴菲特大買台積電ＡＤＲ，加權指數大漲超過二五○○點，市場傻了眼，空方勢力哀鴻遍野。這兩個範例正是說明了在投資市場廝殺一旦「力量使盡」，就很容易遭到逆轉。
大家都希望十全十美，但我們畢竟是現實中的平凡人，「人無完人，金無足赤」，老子《道德經》所云「天道忌滿，人道忌全」，自然界的事物，禁忌太滿；人世間的事物，禁忌太全，將滿未滿，才是最大的圓滿。
在股市中，我們很多時候不也都是在求全求滿嗎？近期個股反彈走勢又猛又急，投資人無不竭盡心思都在想如何才能買在最低點、賣在最高點，但試想，那些在最低點賣出股票，讓你買進股票的人必定是停損在最低點，而那些在最高點買進你賣出股票的人，正是剛好套在最高點，買賣雙方悲歡情境截然不同。
「半命半天半機遇，半取半捨半行善」，換個角度來想，只要掌握到趨勢及資金流向，是否能買在最低或是賣在最高點，並不是那麼重要，買在相對低點、賣在相對高點，少賺一點，其實也算是功德一件呀！
誠如《荀子．儒效》所云：「千舉萬變，其道一也。」儘管形式上變化多端，但其特質不變，萬變不離其宗，長線來看，產業趨勢加上基本面依舊仍是投資王道。
兔年區間 追高不宜
至於短線來看，漲多的國際股市用震盪的方式來進行負面能量的釋放絕對是好事，這些負面能量如台灣的景氣對策信號續跌入「低迷藍燈」，又或者如美國二二年S&P 500季度淨利率下滑等，利空淬煉下的底部才能扎實。
而目前要留意的是，企業高層賣股票的數量(比率) (Insider Transactions Ratio)在今年一月來到了三八的過去一年來新高，意味著公司證券類別十％或以上的高級職員、董事或擁有者等又回到了看跌的區域。回頭看二二年四月及九月該比率來到三附近之後，S&P 500指數後來都出現一波明顯且較中期的波段跌幅，那麼美股指數若連續上漲，那麼短線面臨的壓力就不小了。
當然股市短線漲多震盪是好現象，就像地震是能量的釋放，尤其今年國際金融市場仍將是詭譎多變，相信也不會是平順的一年；雖近期「經濟衰退利空」對應的是「股市上漲」，但畢竟今年才剛開始，我們不應該期待未來全年一路平靜無波，尤其以美國為首的全球ＱＥ時代已經結束，年初全球股市拉高雖是個好兆頭，但接下來的動盪是難以避免的挑戰。但只要大家調整好心態，有震盪才有機會，有拉回才有承接主流好股的契機。
尋找多頭剛使勁股票
股市迷人的地方就在於永遠有驚喜或驚嚇出現，尤其近兩年瞬息萬變的國際政經環境，所以文中提到多空力量都不要使盡，就是要避免突發狀況的轉折出現。
過去像裕隆(2201)大概每隔十年就一波大行情，○九年發表自有品牌納智捷獲得市場認同，兩年時間股價從十一．一元飆到一一年的七八．七元，大漲七倍，主要反映市場對裕隆嚴凱泰使命感的認同，但因不敵市場競爭，納智捷銷售遠不如預期，裕隆股價走了近十年的空頭再回到二○二○年的十四．四元，這就是多頭力量一口氣使盡，但業績跟不上來的結局。
這次裕隆又捲土重來，將重心放在電動車及新能源事業，近期最高又拉升到八四．九元，突破一一年高點，只是市場會擔心，這次股價多頭會不會又是再度一次力量使盡，當題材熱度退燒後，業績還是沒有明顯起色，那麼股價是否再度歷史重演？
當然類似裕隆這種在年初股價就明顯拉升的個股，都有力氣一次使盡的疑慮，回過頭不妨尋找股價正在長線底部醞釀轉強的個股。
像從傳統機車跨足到電動機車，又進入生產鋁電池材料領域的三陽工業(2206)；從博弈以及AIoT到瞄準儲能產業的ＩＰＣ業者廣錠(6441)。還有營運韜光養晦數年後今年即將開始發光發熱的醫療設備廠承業醫(4164)。值得一提的是，承業醫今年已正式接獲國防部標案訂單，下半年開始裝機，最快第三季入帳，正式晉升為醫療產業中的軍工概念股。
三陽跨足儲能領域
三陽工業成立於一九六一年，前身為三陽電機廠，是全國唯一同時生產機車與汽車的公司，也是全國第一家生產機車的公司，雖然成立時間歷史悠久，但家族企業經營績效始終無法出類拔萃。
直到吳清源一四年接任三陽工業副董事長後，啟動了一系列的改革措施，讓三陽擴大經濟規模並進行垂直整合，一七年順利改選董事，黃世惠和張宏嘉家族全面退出董事會，吳清源被推選為新任董事長。
三陽在新經營團隊進駐後，陸續完成國內機車事業的終端庫存削減，汽車業務也啟動品牌再造、通路升級工程，本業轉虧為盈。此外，成立汽車品牌形象館，並推出現代全新Genesis車款，進軍台灣豪華房車市場。
在吳清源帶領下，三陽工業重返台灣機車品牌第一名，去年八月台灣機車單月市占率三七％，是唯一突破三成市占的車廠，且連續四個月銷量第一。尤其，在搶下台灣機車龍頭地位後，為發展電動機車配套預作準備，不只開發電動機車車款，同時轉投資亞福儲能生產鋁電池材料，一起攜手搶攻電動機車市場大餅。
三陽於一八年透過子公司上揚資產管理取得台灣農林(2913)八．○一％股權，並成為第一大股東，目前三陽透過上揚持有台灣農林持股更已大幅提高到二六．八九％。未來將複製三陽成功經驗，重新打造台灣農林，將公司與品牌重新注入活力，讓台灣農林能夠永續獲利，更讓農林的土地資產能夠得到最佳利用。
三陽去年前三季ＥＰＳ衝上三．二五元，改寫同期新高，吳清源主導下的三陽工業轉型效益正在加速展現。
承業醫也是軍工股
承業醫(4164)經由控股營運模式，透過轉投資子公司，主要從事放射腫瘤、神經醫學、影像醫學、牙科及眼科之儀器設備經銷及維修保養服務等，其他還有醫管與連鎖藥局通路的經營，為台灣第一家醫療儀器經銷商，亦是台灣最大腫瘤設備代理商，目前旗下轉投資公司已增加到二二家。
在台灣走出疫情影響下，自去年下半年起各級醫院的醫療設備採購，已陸續恢復常態，是今年設備銷售主要的成長動能之一。
展望今年，除了北醫ＩＢＡ質子治療醫管收入與富康藥局營運穩健之外，還有承業醫與全球高端醫療設備廠商Elekta合作已久，先前該廠商研發出全球獨家整合直線加速器與ＭＲＩ的高端治療機台，承業醫取得台灣與華南五省的代理權；更值得一提的是，國防部應轄下三軍總醫院需求所開的「核磁導航型極速放射治療系統」標案，已由承業醫一○○％持有的子公司久和醫療儀器拿下，法人預期下半年開始裝機，最快第三季入帳，法人預期，因一台單價達一二○○萬美元、且屬一次賣斷，認列該季度營收跳升可期。
承業醫又跨到光子與電子照束領域，新廠更重新定位在輻照工廠，並預計在今年下半年投產，潛在客群將從醫療業擴及太空產業，規劃將爭取醫材、低軌道衛星等新興產業的測試商機。
法人估承業醫去年ＥＰＳ約二∼二．五元，今年在業務多點開花下，獲利將可望大幅成長，ＥＰＳ上看三．五∼四元，明年在各項業務同步收割下，業績及獲利可望持續大幅拉升。
長久合作夥伴Elekta是一家瑞典上市公司，提供放射治療、放射手術相關設備和癌症以及腦部疾病治療的臨床管理，近幾月Elekta股價上漲達五○％，本益比三六倍，遠高於承業醫的十六倍左右。
承業醫股價在五○元以下長線築底醞釀期間長達十年，兔年開紅盤後擴量轉強，應該是列為今年長線追蹤的標的。
(本專欄中所提及上市、上櫃、興櫃等相關個股僅供資料及心得分享，並不具個股推薦與投資建議，相關投資建議請參閱pressplay每天於盤前或盤後之個股或大盤分析)
