- 台積電買點到了嗎？ 從台股獲利王看股市方向
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台積電(2330)股價由元月十七日的六八八元，一路回檔至四月二十八日的五二三元，回檔近二四％，來到五○○元上方，到底現在的台積電可不可以買？
應該可以這樣來說，台積電之所以被稱為護國神山，主要有幾個特點：首先，台積電是全球半導體製程最先進的公司，遠超過南韓三星及美國的英特爾。
也因為台積電的獨特性，或為地緣政治上極為重要的全球戰略公司。最簡單的例子是，俄烏戰爭之中，半導體產品被禁止賣到俄羅斯，立馬對俄羅斯的武器，包括：飛機、飛彈，甚至坦克等造成生產的困難，凸顯出半導體早已是戰略物資。
可以再試想一下，美國先進武器中，必須要有最精密的半導體，那麼中國軍事武器也是一樣。所以掌握半導體就可以取得最大戰略優勢，而台積電領先全球的製程，更是重中之重！而台積電之所以必須到美國設廠，基本上是政治目的大於經濟利益！
台積電獲利成長不變
再者，對台灣而言，有台積電的護國，不僅可以打造更完整的供應鏈體系，近年來更進一步拉動台灣內需經濟，從薪水提升、中南部房地產的回升，只要打出台積電這三個字，都會產生不小的附加價值。
更重要的，對台灣的ＧＤＰ及股市更產生明顯推升效果。若以全體上市櫃公司整體的獲利表現，更可以看到台積電的重要性！
二○一九年，也就是美中貿易戰開打的第二年，台灣全體上市櫃公司的純利為一．九九兆元；二○二○年疫情開始全球蔓延，台灣上市櫃公司純利的總和不減反增，來到二．四六兆元。
到了二○二一年，台灣的經濟情勢又更為突出，全體上市櫃公司的稅後純利跳升至四．二九八兆元，創下歷史新紀錄。
其中，半導體產業尤其是台積電，是推升上市櫃公司純利大跳升的最大功臣。
二○一九年，台積電的稅後純益為三四五二．二六億元，ＥＰＳ為十三．三二元，占上市櫃公司純利一．九九兆元的十七．三四％。
二○二○年，台積電的稅後純益達到五一七八．八五億元，ＥＰＳ十九．九七元，占當年上市櫃公司純利二．四六兆元的二一．○四％。
台積電獲利再創新猷
二○二一年，上市櫃公司純利合計為四．二九八兆元，而台積電稅後純益為五九六五．四億元，ＥＰＳ二三．○一元，所占比例為十三．九％。
由上述即可以理解到，台積電在台灣，甚至台股的重要性；到了今年第一季的稅後純益達到二○二七億元，再創歷史新高紀錄，年增率更達到四五．一％，毛利率也上升至五五．六％，ＥＰＳ來到七．八二元，不斷在創造歷史。
但在此同時，股價反而走低，從六八八元跌到最近的五二三元，跌幅近二四％，使得近兩年不斷高喊存股台積電的投資人十分錯愕！到底出了什麼事？
一如先前所說，也因為過去幾年，台積電強力的獲利成長能力，一舉攻過台股三○年來難以突破的一二六八二關卡，甚至在今年元月五日還一度攻抵一八六一九．六一點的歷史新高。
其後隨著台積電走跌，也令指數向下探底，所以，台積電何時止跌？是觀察台股漲跌方向最大指標。
台積電第一季獲利創新高，但股價卻回跌，基本上是反應過去幾年全球半導體的榮景已有滑落的可能；另一方向，也代表著本益比的修正。
一定要理解，過去幾年半導體的大榮景，是全球幾個變數恰好撞在一起的結果。其中，第一個就是美中貿易戰，自二○一八年第二季美中貿易戰開打，隨著情勢升高，甚至還拉高至美、中對抗的層級，於是半導體就成為美國打擊中國最重要的工具。
即使景氣反轉 它仍不變
禁止台積電出貨給華為，這是一個重要關鍵，當華為拿不到台積電以及其他先進製程的晶片時，華為就垮了一半，重創華為的發展，其他的中國廠商擔心未來可能被制裁，於是大舉囤貨，這是半導體產能吃緊的第一個訊號。
到了二○二○年，疫情開始爆發，供應鏈先受到影響，不久貨櫃航運出現大塞港、運輸不順，擔心生產會受到影響，所謂的超額訂單便因此產生。
也因為疫情爆發，為因應線上會議以及授課需要，也令ＮＢ、ＰＣ的需求突然爆發，再加上電動車快速發展，以及醫療用品的需要增加，令半導體業者生產不及，晶片荒於是出現了。
這也是為什麼，在去年不僅半導體晶片業者的業績大好，ＩＣ設計公司也在晶片荒之中迅速成長，甚至連過去競爭力較弱的ＩＣ設計公司，也可以大發其財！造成去年股價的大漲。
也因為如此，造成近兩年多年，全球半導體晶圓廠的紛紛進行大擴產！根據各廠的情況，最快在二○二三年，將有二九座晶圓廠將投產。果如此，半導體的大榮景可能就有壓力了。
不過，對台積電而言，先進製程占一半以上，也許下一個階段成熟製程的價格可能會鬆動，但先進製程的獲利仍可維持穩定，對台積電而言，即使是半導體景氣出現修正，但對台積電的壓力應該比較小，但對其他業者來看，壓力可能比較大！
但也因為市場已經提前預期，就看本益比的修正到什麼位置？如果以今年台積電的ＥＰＳ來預估，可能會到三○元左右，而明年也應該可以維持在這個數字之上，屆時台積電可能會再提高配息幅度，股價接近五○○元，或更低時，似乎是台積電的中期介入點。
除了台積電之外，接近八○○元的聯發科(2454)支撐力也在轉強中。
再者，去年對台股有具大貢獻的貨櫃三雄，股價早已經過大修正之後，此時反而展現較強多頭力量。
貨櫃三雄今年獲利再創高
以去年的純利來看，長榮(2603)稅後純益為二三九○．一五億元，ＥＰＳ四五．一八元，創下歷史紀錄；陽明(2609)則賺了一六五二．六九億元，ＥＰＳ四七．三三元，也是史上最佳。
再加上萬海(2615)，稅後純益也賺了一○三三．四三億元，ＥＰＳ四二．三五元，寫下歷史紀錄。合計長榮、陽明以及萬海，這三家公司稅後純益達到五○七六．二七億元，占去年全體上市櫃公司純利的十一．八％。這對台股整體獲利衝過四兆元以上，扮演重要的角色。
也因為去年下半年之後，市場對貨櫃三雄今年的獲利有疑慮，造成股價領先回跌。歷經了一段時間調整之後，可以看到貨櫃三雄的獲利在今年第一季，甚至上半年，又會比去年好，所以股價反而較有上漲空間。
以長榮為例，第一季營收為一七○八．一六億元，又創下新高，比去年同期成長八九．九％；陽明第一季營收達到一○六七．○四億元，成長七一．三％，又是歷史新高；萬海第一季營收為八○五．○二億元，成長一○八．五％，也同樣是歷史新高紀錄。
也就是說，今年貨櫃三雄的獲利沒有走低，反而又創新高而上，值得注意的是，貨櫃航運的運價皆以美元報價，在近期新台幣回貶之下，可以因此受惠，因而粗估今年第一季，貨櫃三雄的稅後純益可能會達到二千億元。
在此之前，台積電第一季已經公布稅後純益達二千億元以上，若再加上貨櫃三的獲利，合計將超過四千億元以上。故而，今年第一季全體上市櫃公司的獲利，有機會再向一兆元以上挑戰。
航空運輸熱度未減
所以，下一個階段，貨櫃三雄在股價型態上，尤其是長榮及陽明再次出現多頭格局，也許會成為大盤在五月份的中流砥柱。
在此情況之下，航空股的華航(2610)以及長榮航(2618)也維持多頭格局，對照航空貨運的中菲行(5609)，去年獲利也創下新高，來到二三．一億元，ＥＰＳ為十六．九八元，預計將分派十．二元現金股息；另一家捷迅(2643)，去年稅後純益為二．九一億元，ＥＰＳ為九．七二元，也是歷史紀錄，將分派五元現金股息。
不論是中菲行或是捷迅，技術面上都是整理一段時間，如果近期公布的四月份營收，可以維持繼續成長局面，股價就有再進一步走高空間。
此時，可以回頭再看遠雄港(5607)，股價自七四．七元，回到五○元上下，也就是年線左右，預估年線有一定支撐，對照第一季營收為八．○八億元，較去年同期成長五○％，若四月份營收可以再走高，就會有利再次展開彈升。
