- 銅概念股起舞 低價庫存先贏 電線電纜、ＰＣＢ銅箔、導線架三大族群最受惠
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素有「銅博士」之稱的銅價，銅價的走勢往往與經濟發展呈現高度正相關。由於銅在應用面相當廣泛，往往也代表經濟好壞之重要指標。國際銅價屢創新高，今年來已大漲約三成，倫敦金屬交易所(ＬＭＥ)五月七日盤中一度漲二．六％至每公噸一○三五六美元，超越二○一一年一○一九○美元的歷史紀錄。市場法人就技術面來看，ＬＭＥ期銅價格可望上探一萬一千美元。與銅價走勢息息相關的產業包括電線電纜、ＰＣＢ銅箔與導線架三大族群。其中，電線電纜廠商因擁有低價庫存，因此可享有漲價效益。
大亞首季獲利佳 轉投資豐收
大亞(1609)受惠銅價一路走揚，推升營收獲利大幅增長，三月稅後純益達二．七五億元，年增三九七．四六％，每股純益○．四六元，單單三月獲利就賺贏去年第一季。另外，電線電纜中的漆包線事業已打入車用領域，包括與富田電機 (Fukuta)洽談電動車馬達訂單，間接打入電動車大廠特斯拉供應鏈，預計第三季顯現效益。在綠能方面，大亞已在台南學甲、台南七股建置太陽能電廠，預計二○二二年之前，全台將有五四座太陽能發電系統，總裝置容量可達二五○ＭＷ，未來每年營收貢獻約十五億元。
導線架是半導體封裝三大材料之一，產業特性是一個客製化且具高度工藝技術門檻與資本密集的行業，由於工藝技術進入門檻高且投資回收期長(至少最快十年)，造成新進者較難以跨入。面對新應用不斷推陳出新，促使現有廠商也必須提升技術與生產設備，導致不具競爭力的廠商逐步退出市場。因應５Ｇ、電動車、工業四．○、節能家電等趨勢，為了達到高功率密度與低功耗，促使金屬氧化物半導體場效電晶體(MOSFET)、二極體(Diodes)、絕緣柵雙極電晶體(IGBT)等功率元件需求倍增；進而對於導線架的品質與效能要求更為嚴苛。在產業秩序調整之後，目前能夠供應高階功率導線架產品的業者屈指可數。
導線架分成ＩＣ導線架與功率導線架，其中功率導線架主要的成本即是銅材料，占成本達六∼七成之多，至於ＩＣ導線架中的銅材料占成本比例較低。今年以來，隨著銅價大漲三○％，導線架廠不但手握低價庫存之外，亦成功將漲價的銅材成本轉嫁給客戶。順德(2351)去年底的庫存金額拉高到二八．○四億元，預期今年將持續提高銅材的庫存水位。界霖去年底庫存金額約十一．七二億元，今年第一季底進一步提高至十二．八一億元；公司也表示，客戶訂單能見度明朗，將視銅價走勢調整產品報價。
界霖今年ＥＰＳ挑戰四．五元
導線架業者則表示，以過往報價模式來看，都依照上個月均價進行下個月的報價，目前採取每月報價模式，呈現逐季調漲的行情，五月也將繼續漲價，今年以來漲幅已經超過二○％。界霖受惠車用市場回溫、國際銅價與產品價格上漲等有利因素，第一季稅後盈餘一．一三億元，年增七．一八倍，ＥＰＳ達一．二元，創近十季以來單季新高，也是歷年同期新高。
二○一七年界霖大手筆併購日本住友金屬礦業(簡稱ＳＭＭ)旗下功率及分離式半導體導線架三家子公司─日本住立精工(SHPJ)、馬來西亞住立精工(MSHP)與蘇州住立精工(SSHP)，此併購案也震撼業界，並取得高技術含量的ＩＰＭ(智慧型功率模組)技術，由於電鍍技術深具獨特性，在這波導線架缺貨潮中，已成為晶片廠首要解決的關鍵材料之一。目前公司將資源集中在毛利較高的的ＩＰＭ產品，更全力衝刺車載品，要搭上這波車用爆發熱潮，預期第二季毛利率將會顯著跳升，法人預估今年ＥＰＳ可望挑戰四．五元。
金居受惠銅價 擴廠添動能
ＰＣＢ上游原料銅箔與銅價也呈現高度正相關，銅箔產業過去景氣上下波動大，且容易受到中國銅箔業者在一般品市場的價格競爭，再加上銅箔產業投資的資本支出大，建設期長，所以廠商擴充謹慎，大多以去瓶頸的方式擴產。除了傳統的電子電路銅箔需求提升，應用在新領域如５Ｇ、新能源車等需求也加入，銅箔因供不應求最為吃緊，賣方也最有加工費喊漲的話語權，市場預估，金居(8358)、榮科(4989)等銅箔廠今年以來加工費都有雙位數的漲幅。
面對銅價以及銅箔加工費上漲，銅箔基板廠商也紛紛自四月起再掀一波漲價，包括南亞電子材料考量成本壓力，向客戶發出通知四月一日起銅箔基板漲價十五∼二○％；其他台系、日系廠商也都紛於第二季起漲價。
金居受惠國際ＬＭＥ銅價持續反彈與需求提升，首季毛利率回升至近二成達約十九．七％，年增約二個百分點，單季每股純益約○．九二元，創近五年同期新高。公司表示，目前市況、接單狀況確實比往年來得好，像是伺服器、電動車等，其中伺服器受惠於兩大ＣＰＵ推出新平台，包括Intel Whitley、AMD Milan都有看到量，高頻高速銅箔出貨強勁，汽車板跟隨車市復甦，需求也明顯成長。展望後續對於營運、加工費都維持正面樂觀看待。為因應５Ｇ持續普及帶來的商機，如網通、交換器、伺服器、基地台等，銅箔需求日益增加，金居今年初已啟動擴產計畫，將在雲林科技工業區興建年產能一．○八萬噸的高頻高速銅箔三廠，對於中長期營運具有正面助益。
