- 春暖花開買什麼？ 半導體、航運火紅下的供應鏈
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過去在觀察經濟景氣的循環，有所謂的「火車頭產業」，也就是可以拉動景氣的產業，在美國主要看新屋，以及汽車的銷售。因為傳統上，只要新屋、汽車賣得好，將帶動上中下游的供應鏈，以及人力需求，故而一直被視為景氣循環指標。
台灣出口創新猷
至於台灣，雖然房地產也是重要的景氣循環參考指標，但不同於美國，台灣是外銷為主導的經濟體，不同於美國以內需為主，所以台灣的出口更具代表性，尤其是去年以來，台積電(2330)等半導體產業再加上其他電子相關產品的出口暢旺，進一步推升台灣的經濟，而且所拉動的產業範圍也愈來愈大。
尤其是二○二○年，是一個具有關鍵性的年份，全球因為受疫情所困，經濟幾乎呈現衰退的型態，但台灣卻是少數可以保持經濟增長的國家，甚至ＧＤＰ的增幅還可以超越中國，這是三○年來第一次。
而推動經濟增長最大力量是出口，二○二○年台灣的出口達到三四五三億美元，年增四．九％，也超越中國的三．七％；更特別的是，台灣的出口額也超越了俄羅斯及西班牙，成為全球第十五大出口國，其中，半導體占最重要關鍵。
之前曾特別提到，台灣整體的ＧＤＰ規模約六千多億美元，但台灣卻可以培養出市值超過六千億美元的台積電，幾乎是台灣一年ＧＤＰ，這可能是歷史上所僅見。
故而，一直在思考一個問題，在這裡，我們一直把台灣看得很小！但事實上，可能已經不是這樣了！
道理很簡單，因為台積電的市值達六千億美元，不僅是世界上第十大企業，更是很多國家都難以挑戰的企業。
所以，台積電就是全球半導體產業之中最具影響力的企業，先前宣布在二○二一年的資本支出就會達到二五○∼二八○億美元；到了日前又宣布未來三年，資本支出將進一步擴大至一千億美元，規模更大。
雖然台積電之後有三星、英特爾的追趕，但台積電大手筆的投資，會更確立在產業的領導地位。
當台積電不斷擴大資本支出之下，可以發現台積電還是有「弱點」！所謂台積電的弱點，主要有兩個，第一個是所需的關鍵設備─ＥＵＶ(極紫外光機)，還是得向荷蘭的ASML購買。
因而可以看到台積電擴大資本支出之下，荷蘭的ASML股價更是一路創新高而上，也帶動荷蘭股市創新高。
台積電的第二個弱點，即是所需的特用化學產品，依然要向日本購買。這也是台積電準備去日本投資設廠的主因之一。
家登之後，看光洋科
上述這兩個台積電的弱點，在短時間之內仍無法改變！但相對地，台積電在市值夠大，影響力也與日俱增之下，近年來也開始採取供應鏈在地化的策略。
其中，最具代表性的公司之一就是家登(3680)，若以長期獲利來看，在二○一八年之前，家登每年的ＥＰＳ幾乎不超過○．五元，但隨著台積電製程不斷推進之下，進入七奈米之後，對「光罩盒」的需求便開始跳升。
可以看到二○一九年，家登的ＥＰＳ終於創下多年來新高，來到三．○三元，股價也開始由二六元左右，一路漲到今年初的三八三．五元，儼然是麻雀變鳳凰！
為什麼家登可以有如此表現，一年多的時間，股價就可以由二六元漲到三八三．五元？因為在半導體製程向上推進時，需求將呈現幾何式的跳升，更重要是全球經過ASML所認證的「光罩盒」供應商只有兩家，一個是美國的英特格(ENTG.US)以及家登。
在供應鏈在地化的前提下，台積電不斷扶植家登，並幫助解決家登與英特格長年的官司，到今年，台積電的製程推進到五奈米；年底三奈米也開始試產，對「光罩盒」的需求又將增加，成為家登業績及股價推升力。
到今年，也一直在觀察光洋科(1785)，過去台積電在半導體製程上所需的靶材，基本上是由日商供應；如今，台積電也培養出另一家在地供應商，那就是光洋科。
缺櫃下的受惠者：春源
自去年以來，光洋科從銀行取得聯貸，今年初辦了一次現金增資，基本上是為了台積電，而擴產所需的資金作準備。
根據最新的情況來看，光洋科的新廠可望在今年第二季完工，最快到年底就會產生貢獻；這種情況，好似二○一九年的家登，如果一切順利，光洋科下一個階段的發展，便值得期待！至於短線上，光洋科已進行突破了，而且也出現了天量，故而趨勢上已進入上升軌道，逢拉回量縮，可能就是介入點。
不論是家登，或者是光洋科，是今年以來我們不斷提到的個股，以目前來看，上升型態已經十分明顯。除此之外，今年的航運股也成為熱點，長榮(2603)、陽明(2609)的大漲，也令人感受到這一股航運景氣熱力，值得注意的是，全球塞港問題仍舊，導致貨櫃嚴重短缺。
因此，自今年以來，貨櫃的價格攀升，甚至有錢也不一定買得到！
為了搶貨櫃，目前長榮海運宣布，將斥資二．○九億美元購買新的貨櫃；至於其他航運業者，也積極買貨櫃。
問題來了，當全球缺櫃，業者紛紛搶購貨櫃時，哪家公司將受惠？以台灣來看，那就是─春源(2010)。
應該這樣來說，大約在四○年前，春源便開始生產貨櫃，是台灣最大製造商之一，不僅在台灣有生產基地，在一九九三年，春源在上海浦東也建造了一個貨櫃生產基地。如今，在全球缺櫃之下，春源正奇貨可居。
事實上，在去年第四季，已隱約看到春源開始回春的徵兆！第四季的營益率突破跳升，而單季純益達到二．四四億元，成長一九一．二％，ＥＰＳ為○．三八元，合計全年為○．七九元。
美國興土木，大成鋼大紅
到了今年，春源可能又進一步感受到成長動力，一∼二月份營收又較前一年度成長三○．九％，預計今年可能是缺櫃的一年，對春源而言，應該是大有機會成為這一波航運景氣熱潮中又一個受惠者。
不僅如此，美國總統拜登推出至少兩兆美元的基礎建設投資。
記得在二○○八年之後，中國為了提振經濟，曾推出四兆人民幣的基礎投資，令中國可以順利走出○八年金融海嘯，如今美國提出的兩兆美元以上的基礎建設投資，是史上最大的政府支出，甚至堪比一九三○年代的羅斯福新政。
也因為如此，可以看到大成鋼(2027)股價已連續大漲而上，主要是大成鋼在二○一八年已收購了美鋁德州廠，大成鋼成為全美主要的鋼材供應商，再加上近期以來原物料的大漲，大成鋼的庫存利益也可望水漲船高。
去年第四季，大成鋼已轉虧為盈，稅後純益為四．五七億元，ＥＰＳ為○．二八元，合計全年虧損金額縮小，只賠五．七三億元，每股虧損○．三五元。
到了今年，元月份營收為六二．九二億元，成長八．七％；而二月份雖然工作天數減少，但單月營收仍較元月份成長，來到六六．○二億元，較去年同期成長二八％，因而預期今年第一季的獲利，有機會出現猛爆性增長，所以股價連續上漲。
在此之下，也可以再看大國鋼(8415)，這是大成鋼的子公司，去年ＥＰＳ為○．九一元，也有機會跟著大成鋼表現。
等待風電再次轉動
再者，拜登在基礎建設投資上，也將投資一七四○億美元，普及電動車的銷售，也預計建設五○萬座充電站，先前也提到過，在台灣，也要進一步推動充電站以及充電樁的建設，否則電動車一直賣，若沒有相關的充電設備來配合，也會阻礙電動車的發展。
因而，可以回頭再看華城(1519)，近年來，便積極投入充電站的投資，對該公司長期的發展上，一定會有相當的幫助。配合目前的線型來看，華城的技術性底部型態，已經日益明顯，而且股價也重返了季線之上，就等待進一步放量突破。
再看到中興電(1513)，基本上也有大底形成模樣，可以再注意。
從華城、中興電再衍生至離岸風電產業來看，包括：世紀鋼(9958)、世紀風電(2072)、上緯投控(3708)、永冠ＫＹ(1589)等，在線型上，又再一次出現各條短、中、長期均線集結，似乎又是一個轉變的關鍵。其中上緯投控三月份營收回升至九．○三億元，較去年同期成長六九．二％，合計第一季營收達二六．二五億元，成長一三七％，開始反應春暖花開之後，離岸風電產業又進入旺季，如果其他相關公司三月份營收開始同步上升，則整體股價上漲力，可望進一步被展現出來。
