- 冷門息利股 曖曖內含光 大方配息有面子 營運展望佳才是真裡子
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隨著董事會與去年財報公告將告一段落，股利政策第一階段的題材性逐漸接近末段，而下一波段的機會，就是股東會到除權息。由於目前台股表現相當強勢，盤面多關注於資本利得，也就是價差交易，對於息利股來說，雖仍會獲得聲量，不過並非大焦點所在，因此，股價表現續航力也或多或少受到影響。
息利股的基本操作邏輯
本階段的息利行情，概分兩大方向，一是股利政策也就是擬配發金額，白話的說就是殖利率高低。對於電子產業來說，主要著重於產業景氣與趨勢方向，殖利率只具小加分，不過對其中的通路、零組件等本益比相對較低的次族群，會帶來助漲效果，如聯強(2347)、神基(3005)獲利能力與配息都很亮眼。
而對傳產類股來說，塑化、鋼鐵等產業屬景氣循環股，報價變動幅度較大，報價上漲時若具有低價庫存，則威力遠勝於殖利率，而包含保全、油電等則相對而言波動度偏低，相對就是穩定的殖利率參考方向。塑化方面，通常台塑四寶較為穩定，而台聚集團與華夏(1305)等，今年配息也很好，然股價主要隨報價而波動。
金融類股如富邦金(2881)與國泰金(2882)獲利非常搶眼，不過市場所給予的本益比與會計準則，為股價帶來一定限制力，而營運穩健，加上極為龐大的胃納量，被視為是ＥＴＦ以外最佳的存股選項。傳產股中還有很多營運與配息都穩定的公司，例如茂順(9942)、大統益(1232)等，也都是可以長期投資的方向。
第二類則是股利政策優於預期，也就是所謂要五毛給一塊，其中裕隆集團的中華車(2204)去年不僅由虧轉盈，且每股稅後純益達六．○一元，更超額配發現金股息七元，股價連續跳空上漲過後，殖利率依舊超過十％。另外，營建與營造類股因認列方式，本益比普遍不高，也因此多半具有殖利率題材。
光隆、智基 營運穩、配息佳
下一階段也就是七∼九月的「真．殖利率」行情將正式上演，除權息伴隨著融券強制回補，對於營運表現亮眼的公司，可望再次帶來利多刺激，然而，重點應該要放在能否填權息，能完成填權息的個股，對股東才能真正帶來獲利，否則不過是拿自己的價差，轉為發放給自己罷了，且還要繳稅與健保補充費。
從羽絨加工製造轉型戶外機能服與羽絨廠的光隆(8916)，去年受到新冠肺炎疫情衝擊，加上客戶調整庫存與國際貨運吃緊，導致稅後淨利年減將近三成、ＥＰＳ為二．二八元，然而公司的股利政策，依舊維持過往穩健且大方配發的原則，擬將配息現金股息三元，近日股價漲逾一成，殖利率仍維持約七％水準。
光隆成衣比重已拉升至四五％，其次是提升至二八％的家紡，歐美今年遭逢六○年來最強的極地渦旋襲擊，尤其美國創下二○○○年來最低氣溫，帶動禦寒服飾需求大增，加上家紡最大的日本客戶樂觀看待今年市況，本業可望重返成長軌道，業外持有約一．九八％的金居(8358)，業內外兼備且具息利概念。
雖然面臨少子化危機，不過國內補教業者卓越(2496)與智基(6294)營運仍頗具穩定度。卓越教育事業占營收比重約八六％，去年獲利年減約十八％、ＥＰＳ三．三元，然大方配息現金股息達四．五元，股價彈升過後，殖利率仍有七．五％以上水準，且將結束虧損的光纖事業，預估今年獲利可望優於去年。
以志光公職經營國考市場的智基，近年與中華電信(2412)合作，朝線下布建門市、線上深化雲端服務發展，並將觸角伸展至國高中升學與新創旅遊，去年獲利回升至一個股本以上、ＥＰＳ十一．三二元，過去四年股利政策都超過八元，若持穩過往配發率，也是可留意的息利股，近期股價來到約四年半新高。
