- 紅色供應鏈到底怎麼了？ 最大的變數也許在中國
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已準備進入二○二一年的第二季，股市也出現一些變化，在主要的國際股市之中，最強的美股以及台股，曾引領股市大漲的科技或半導體股，已進入整理或回檔調整。
但相對地，歐洲的德國以及法國股市，逐漸回到疫情前的高點，反應在全球開始施打疫苗之後，疫情似乎開始獲得控制。因此，可以預期下半年之後，全球有恢復常軌可能。對個股的投資也出現新的變化。
簡單來說，去年受惠宅經濟、視訊會議而大漲的Zoom Video(ZM.US)，股價由去年初的七○多美元開始大漲而上，最後漲到五八八．八四美元。
Zoom Video是去年疫情爆發後最大的受惠者之一，也引爆全球對ＮＢ、ＰＣ的需求，也令科技股自去年以來一直是股市中的亮點。
當然很多市場人士都分析，即便是疫情結束，所謂的宅經濟可能不會消退太多。
但都看到Zoom Video的股價，在去年十月創下五八八．八四美元之後，就開始回跌，已跌到三○○美元上方，跌幅超過四成以上。
波音新的訂單開始增加
相對地，也有產業或個股是疫情最大受害者，那就是波音，因為疫情爆發，各國關閉國境，全球飛航需求大降，不僅令航空市場跌到谷底，甚至也有一些財報結構較差的航空公司，出現破底、倒閉，原先下給波音或歐洲空中巴士的訂單紛紛取消，令波音在去年三月份股價一度崩跌至八九美元。
事實上，在二○一九年三月，波音股價曾創下四四六美元的高價，當時全球看好航空市場發展，波音民航機的訂單簡直用爆棚來形容。
不料，在二○一九年波音股價創歷史新高後不久，旗下的737 MAX突然出現飛航問題而停飛，導致暫停生產，股價開始回落，到二○二○年又遭逢疫情的來襲！在雙重利空之下，股價崩跌至八九美元。從四四六美元到八九美元，就可知道波音的慘況。
如今，737 MAX已經重新復飛，而且美國以及全球的疫情逐步獲得控制，波音股價也自谷底揚升，直逼二七八美元，甚至有再向三○○美元以上進軍的可能。
上述的Zoom Video及波音，是兩家對疫情反應完全不同的公司，Zoom Video已經走跌了；而波音則自谷底回升，也意味著投資市場開始要轉向了，曾受惠於疫情的產業或個股，在未來一段時間，可能是跌多漲少；相反地，曾被疫情所害的公司將自谷底回升，這正投資潮流的轉變！
也因為如此，最近才又特別提到波音或歐洲空巴的航太供應鏈，有機會捲土重來。
尤其日前波音也宣布，在今年二月份，新的訂單量達到八二架，超過客戶取消或轉換的五一架訂單。這代表著在二月份訂單開始回流，新的訂單數字已超過取消的訂單，這是自二○一九年十一月份以來首次出現的訂單淨成長。這是一個很重要的訊號，也代表沈寂近兩年的波音可望再起。
所以，又重提了一檔個股─駐龍(4572)，過去是波音重要的供應鏈之一，在二○一九年之前的幾年，每一年業務都呈現成長趨勢，在二○一五年，駐龍的年營收為四．六六億元，稅後純益為一．一三億元，ＥＰＳ為五．二五元。
度過最慘，就會否極泰來
而後，駐龍的年營收持續成長，到二○一九年營收為八．一五億元；而稅後純益為二．二二億元，ＥＰＳ為六．一九元。
重點是去年，波音及全球航空產業遭到重創之下，駐龍全年營收降至三．五億元，年衰退幅度高達五七％之多，但總結去年的獲利，仍可小賺三千三百多萬元，ＥＰＳ為○．九二元。
換言之，去年那麼慘的情況之下，駐龍還可以小賺，如今看到波音的新訂單重新回升，今年的駐龍肯定會自谷底回升，也因為該公司每股淨值在五○元以上，故而仍將分派五元現金股息，代表經營者及大股東對自家公司的信心。
對照駐龍股價，最高曾漲到一八三元，而後在去年三月，慘跌至六七．一元，進行長達一年的築底過程之中，可望捲土重來！技術面上，也突破各條均線之後，逐漸展現多頭氣勢！
除此之外，也受到疫情拖累的漢翔(2634)，與駐龍相似，也因全球民航業的慘狀，造成股價回檔整理了一整年，如今也是大底形成，也許在第二季之後將展現不同的行情。
再從另一個角度來看，自二○二一年新的年度以來，中國及香港股市又成為全球最弱的市場，其中可以看到，中國企業之中，市值最大的三家公司─騰訊、阿里巴巴及茅台，幾乎是領跌而下。
中國股王明顯轉弱
以阿里巴巴(BABA.US)，在美國掛牌的股價表現來看，在去年十月底因期待轉投資的螞蟻金服即將掛牌，令股價漲到三一九．三二美元，不料螞蟻金服硬被拉了下來，導致阿里巴巴股價開始回跌，之後不利馬雲的傳聞一件又一件，阿里巴巴股價也呈現相對弱勢！一度跌到二一一．二三美元，跌幅最深來到三三％左右。
至於騰訊，雖然命運比阿里巴巴好一點，但馬化騰也被迫退出，股價由七七五．五港元，回檔至六○○港元上方；貴州茅台(600519.SH)這是中國Ａ股之中，股價及市值最大的個股，股價也由二六二七．八八人民幣，跌至一九○○人民幣左右，在股價的型態上，有明顯頭部形成味道。
應該可以這樣來說，阿里巴巴、騰訊以及貴州茅台是中國市值最大的三家企業，若單純從股市角度來看，市值最高的個股一旦出現反轉跡象，很可能意味著這個股市由多轉空的可能性上升了！
當這個世界在期待疫情要逐漸過去了，全球景氣可望復甦之際，中國股市一旦真的由多轉空，那是一個警訊！
應該可以這樣來說，檯面上，阿里巴巴、騰訊及貴州茅台是中國市值最大的企業，但真正具有實力或者是代表中國科技實力的企業，則是華為；因為華為沒有上市，估值到底有多大？無從估算。
但有一點可以看到，台積電近年來的兩大客戶，一個是蘋果，第二個就是華為；而華為曾占台積電營收的十五％左右；是中國５Ｇ發展及創新科技的主角。
美國打殘紅色供應鏈
如今，卻被美國打殘了！當去年九月十五日之後，台積電不再為華為代工，華為就只剩半條命；本來以為美國新任總統拜登上任之後，會對中國鬆手，不料下手更重！甚至在日前，美國政府又更進一步宣布，擴大封殺華為，禁止出售５Ｇ相關零組件給華為。等於全面封殺華為在５Ｇ市場的發展。
除了華為之外，最近又看到蘋果宣布將曾是蘋果供應鏈之一的中國企業─歐菲光(002456.SZ)，踢出供應鏈之外，也令歐菲光股價一再破底！
過去，所謂的紅色供應鏈曾對台商企業造成極大的威脅，可是看到近年來紅色供應鏈正快速消退，一度稱霸的瑞聲科技(02018.HK)，在二○一七年底一度創下一八五港元的天價，如今股價只剩四○港元左右；還有一家歌爾股份(002241.SZ)在去年十一月份左右，股價還曾漲到五○．二三人民幣，如今也連番破底，來到二○多人民幣。
至於立訊精密(002475.SZ)，近年來動作非常大，連番收購台資企業在中國的工廠，包括了先前就入股的宣德(5457)，以及連續買進美律(2439)、光寶科(2301)、緯創(3231)、和碩(4938)等在中國的工廠，頗有與鴻海富士康較勁的味道。
但觀察近期來，立訊的股價也自六三人民幣崩跌至三○多人民幣，下跌速度非常快。
少了華為，愛立信受惠
至於先前曾以約四○○億新台幣收購可成(2474)中國廠的藍思科技(300433.SZ)，最近股價也由四○多人民幣，跌到二五人民幣左右。
由上述可以發現一件事，自美中貿易戰開打之後，外資企業就開始將生產線移出中國，到最後更可以看到，台灣的企業尤其是電子科技產業，乾脆將中國廠賣給中國企業，有了一個退場機制。
更特別的是，台達電(2308)董事長海英俊在日前接受英國金融時報的訪問時，特別提到台達電將在中國裁減九○％的人力，現在已經裁減了四成，還會持續下去。
台達電在中國要裁減九○％的人力，在某個層面上，就是退出中國市場，從一連串動作來看，美國對中國的科技封鎖之下，中國的壓力似乎才剛開始！
而這種情況，對台灣應該是好事，台達電的股價在今年初創下三二五元天價，這是市場對台達電的決策給予正面肯定。
就如同去年多次提到，這個世界沒有華為，一定有人可以取代，台積電沒有幫華為代工，其產能缺口馬上被補上，這叫做…「物質不滅定律」！
當華為的５Ｇ事業遇到困難，被歐美封鎖之後，最近看到愛立信(ERIC.US)，已逐漸由六塊多美元，一路上升一倍至十三美元，這就是代表愛立信在５Ｇ市場上，開始取代華為。
