- 傳產高價股細水長流才是王道 營運成長與股利政策的「穩」字訣
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隨著全球降息潮搭配無限量化寬鬆，全球資金氾濫程度可謂空前，帶動股市大幅彈升，台灣加權指數也兩度重返一萬一千點之上，資金持續追逐強勢股，不僅百元以上個股越來越多，對高價股的定義也持續拉高，更出現四千金，雖然多數焦點集中在科技類股，不過傳產股也有不少質優且穩定公司值得留意。
生活中的龐大商機
零售通路的寶雅(5904)，與氣動元件龍頭廠亞德客ＫＹ(1590)，是唯二擠入前十大高價股的傳產公司，而後則有國內車市龍頭和泰車(2207)、隱形眼鏡大廠精華(1565)、國內便利超商龍頭統一超(2912)；而疫情爆發後，血糖暨耳溫槍廠泰博(4736)、體外檢測設備廠瑞基(4171)等，股價也衝上三位數。
市場一般對於傳產類股的印象，或是所給予的評價，除了生技族群之外，很難出現大幅度的上升或下降，重點就在於營運成長與股利政策的「穩」字訣，或擁有連續不斷的正向現金流，或就在你我生活當中隨處可見，雖然多數很難漲停，卻可能細水長流漲不停，買自己懂得標的，必定比不了解的安心許多。
相較之下，扣除生技股的傳產股大多都是務實的，幾乎不存在著本夢比，市場的評價也多在固定的區間之內，且唯有透過穩紮穩打的獲利能力提升，搭配穩健的股利政策，才能打造出值得長線持有的績優股。相對穩健的傳產高價股主要包含零售通路、衣服鞋類與運動相關、食品餐飲、環境工程與醫材產業。
寶雅與富邦媒(8454)近期上演百貨股王爭霸戰，可視為是實體與電商兩大營運模式的正面對決，然而不論最後結果誰勝誰負，相信都能夠給予消費者更好的購物體驗，且可以預期未來線上與線下將可望持續融合。剛出爐的第一季財報，寶雅繳出ＥＰＳ五．○六元的成績單，為連續第三季獲利超過半個股本。
寶雅雙品牌展店
寶雅今年將持續提升展店動能，雙品牌展店並進，寶雅將再展店二○家，達到二五○店，五金百貨品牌寶家則預計開出二五家，達到三○家的規模，合計達二八○家店。根據歐系外資報告顯示，寶雅一直鞏固台灣快速消費品市場的市占率，自二○○八年以來，營收年複合成長率十一．三％，遠優於同業的四％。
且隨著寶雅未來門市將持續擴大到三五○家，外資預估至二○二五年市占率將從十％成長至十六％；此外，隨著寶雅跨入家庭硬體用品市場，若以一九年為例，家庭硬體用品市場規模為八○○∼九○○億元，高於快速消費品五○○∼六○○億元的市場規模，主要客戶可拓展至男性，電商衝擊也相對小。
便利商店的統一超與全家(5903)，雖然將受制於密集度達全球第二，不過轉個彎衝刺單店消費，也持續提升消費者的黏著度。餐飲飯店的如瓦城(2729)、晶華(2707)，烘焙供應商德麥(1264)與濃縮果汁供應商鮮活果汁ＫＹ(1256)，也都是長線績優好股，雖然受害於疫情，然而民以食為天，營運可望逐漸回溫。
運動概念仍是長多
亞德客雖然為了疫情保留現金，使得去年配發率為歷年新低，不過受惠於客戶產能自動化程度提升，加上５Ｇ相關零部件需求增加，二月底以來訂單強勁復甦，三、四月營收更是連創歷史新高，並持續規劃在中國廣東佛山、浙江寧波與樹谷園區持續添購設備、擴充產能，預估資本支出將上看三○億元。
儘管疫情影響消費市場，不過在減少大眾運輸與油價大幅走跌帶動下，反而推升和泰車銷售狀況，前四月營收較去年同期成長二一．三％，第一季營益率攀升至九．○二％，稅後純益年成長三八．五％、ＥＰＳ六．三五元，單季掛牌數達三五五五○萬台、年成長十九．四％，市占率三分之一強為三四．二％。
服飾、製鞋延伸至運動相關，也是傳產高價股搖籃，成衣龍頭儒鴻(1476)，製鞋龍頭的豐泰(9910)，健身房的柏文(8462)，腳踏車的巨大(9921)與美利達(9914)，高球具代工龍頭復盛應用(6670)等，短期內雖仍將受到疫情衝擊，不過運動可以增強或活化人體免疫力，預期未來營運仍將回到成長軌道。
巨大第一季雖因疫情使得營運較去年同期出現個位數下滑，不過預期隨著生產與物流限制逐漸解除，加上經銷商庫存消化後，第三季可望出現回補需求，尤其歐洲政府鼓勵民眾多騎車運動與代步，並拓寬現有自行車道，將可望為自行車與電動自行車銷售帶來正面效益，獲得法人維持買進評等與調升目標價。
受惠於疫情，生技股在百元以上公司也直線攀升，除了原先就在榜上的是隱形眼鏡的精華(1565)、金可ＫＹ(8406)與泰博之外，包含瑞基、不織布的南六(6504)漲至歷史新高二五九元，口罩概念股恆大(1325)大漲至一四九·五元，寶齡富錦(1760)一六四元也是掛牌後新高，然投資人必須特別留意，若是退潮了，到底是誰沒穿褲子？
