- 價值股的三大加分題材 資產活化、董監改選、高殖利率
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美國聯準會將利率直接降至歷史低點，加上無限貨幣寬鬆政策，世界正航向無法預知的新天地。縱然外資今年賣超上市市場至今已逼近六○○○億元，且在指數彈升逾二五○○點之後，依舊沒有明顯的回補跡象，前四月共計已匯出逾四○○○億元，不過新台幣再次升破三○元大關，內資持續展現強大力量。
資產股要有實質獲利
加權指數的強勢格局，第一是展現在績優股的回升，營收、財報乃至股利政策，對股價都帶來相當正面的攻擊效果；第二則是以題材為主的投機個股，獲得資金前仆後繼推升，匯集市場最重要的人氣，彰顯濃厚的多頭氛圍。指數重返一萬一千點與年線，量價尚未見到失控，然漲多後還是必須留意追高風險。
多頭市場除了題材、業績、趨勢性個股展現實力之外，廣泛的價值股本身所擁有如土地資產、轉投資價值、專利或技術門檻等，也可能成為吸引市場買盤的因素。對於擁有資產的價值股來說，單純擁有頂多是低檔支撐，若能進行活化、開發、處分，或經由其他方式轉換為實質獲利，才能夠有助於股價表現。
董監事改選是另一個凸顯個股價值的導火線，若董監事持股偏低、經營者無心且無遠見、不在乎股價、股利政策不如預期，相對容易出現市場派競爭，甚至演變成經營權大戰，近年從歹戲拖棚已久的大同(2371)，到近年屢上新聞的泰山(1218)、友訊(2332)，不論土地資產、轉投資或本身技術都具有一定價值。
資產題材與政府計畫息息相關，東區門戶計畫涵蓋範圍即南港全區，上市櫃公司近五年在南港交易超過五○○億元。去年南港(2101)於南港的舊廠開發案「世界明珠」，讓南港面子、裡子都大有斬獲，滿手現金又適逢系統性風險，於低檔區大幅加碼股票代碼緊鄰隔壁的泰豐(2102)，持股比重已經超過一成。
南港資產股水漲船高
南港持續買進泰豐股權，欲爭取三席董事席位，看上的應是泰豐中壢廠，原本占地逾五萬坪，帳列每坪成本二三○元，扣除出售予家樂福及捐地，開發面積約四．四萬坪，其中一．七萬坪變更為工商綜合區，另二．六萬坪為工業用地廠房。南港與泰豐本業相同，舊廠價值都高，且將持續增加持股，可能引發經營權之爭。
南港地區除了世界明珠案外，國產(2504)六五○○坪土地正進行都更，已獲北市府核定，可望在一、兩年取得建築執照，而牽涉更廣的則是近期富邦人壽以二八二．八七億元、溢價率九．六四％、每坪土地逾三七五萬元拿下「大南港案」，創下南港土地單價新高，也是國內土地標售史僅次於京華城的第二高價。
大南港土地所有權人中，最大地主為持股比重三四．○六％的國揚(2505)，另外，威力國際十五．九四％，工信(5521)子公司展邦建設十四．三六％，弘輝開發建設十一．一六％，和桐(1714)子公司和信成十．四三％，宇盛開發與定利開發各持有七．六六％與六．三九％。預計可望反應在第二季財報。
國揚第一季在忠孝大院成屋銷售與交屋入帳下，前四月營收較去年同期成長一三八．七％，接下來除了大南港案處分利益五五億元之外，下半年還有早安國揚、國揚矽谷等四個建案完工入帳，總銷金額加起來上看一五○億元，今年全年營運展望樂觀。工信公告將可入帳二二．八五億元、和桐則約十七億元。
營運穩定搭配高殖利率
老牌家電廠聲寶(1604)，積極活化土地資產，土城廠規劃為橘色(熟齡)園區，總樓面積一．五萬坪，預計二○二二年完更銷售，預估總銷金額可達六○億元，林口廠向桃園市政府申請山坡地解編，開發為聲寶林口創新產業園區，將分兩階段開發，預計於二二年動工。擬配息一．五元、殖利率約七．五％。
營建Ｆ４華固(2548)、興富發(2542)、遠雄(5522)與長虹(5534)，營造如達欣工(2535)、根基(2546)，雖然市場給予的本益比相對不高，不過普遍能夠繳出不錯的營運成績與殖利率，在低利率的環境下，仍可持續追蹤。
除了本身技術、資產與轉投資貢獻之外，穩定配發的股利政策也是價值股重要的加分項目。營運表現若穩定，且擁有現金流與帳上豐厚現金，如長年配發現金股息五元的精誠(6214)，股息持續增加的敦陽科(2480)等系統整合廠，持續進行併購擴張版圖的佳世達(2352)，都是值得長期留意布局的價值股。
