- 鼠年投資機會唾手可得 股票部位應多於防禦性資產
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走出美中貿易戰對壘的戒慎恐懼後，去年以股票為主的風險性資產，全面拉長紅，大型機構法人投資長定調，今年是成長低一點、寬鬆少一點、緊張緩一點的一年，全球股市雖會高低起伏，但可望順順地過，買股票多於防禦性資產是共識，對於今年想要大豐收的投資人，農曆年後對於股票投資得要積極點。
台股基金仍大有潛力
用「行情總在絕望中升起」來形容去年的全球股市投資，應是最貼切不過了。就在去年此時，因為美中貿易戰打得激烈，全球企業都保守觀望、投資人擔心金融大海嘯再度降臨之際，以美股為首的全球股市悄悄響起漲聲，在下半年更拉出長紅，對全球投資人來說，只要有股票部位，都是大豐收。
其中，整體台股基金以全年平均三四．一％的報酬率，勝擅全球股市，不僅跑贏美股，也強過所有新興市場股市。常說股市是經濟的櫥窗，台股去年的躍起，並非偶然，全球機構法人最看好的科技創新投資，台股不只沾上邊，還搶了最大份額，讓台股行情的躍起，仍可望延續到今年。
施羅德投信投資長陳朝燈即直言，５Ｇ、ＡＩ的實現，都得靠半導體，而半導體產業正是台廠橫掃全球的技術強項，這也是台股躍起的最大優勢，台股除了在籌碼面有外資資金回籠的優勢外，基本面更在５Ｇ發展下，帶動企業獲利成長，估計從去年第四季起，台股企業獲利將出現長達二年的成長，這是推升台股上漲的重要基石。
去年已經大漲三成的台股，讓投資人風險意識提高，但台股指數去年的上漲，大多拜半導體晶圓代工龍頭台積電(2330)之賜，萬點之上的台股，看起來很高，但事實上，據統計，扣除台積電，整體台股的股價淨值比僅一．五倍上下，不僅低於一七年的一．五四倍，也遠低於一一年的一．九八倍及○八年金融海嘯前的二．二三倍，台股整體評價並不高，今年台股仍大有續航的潛力。
過去幾年，國內資金頻往海外基金尋找高報酬，殊不知，台股正是繼美國科技股之後，最強的科技投資重鎮所在，新的一年，全球科技股預料仍領風騷，台股基金今年也有望再大發利市，不知如何選股的投資人，投資台股科技基金，也能搭上全球十年一遇的科技創新浪潮。
去年除了台股表現特別驚艷外，東歐股票基金全年以平均二八．七四％的報酬率繳出亮眼成績，奪下去年股票基金報酬亞軍，這樣亮眼的表現也在市場的預料之外，這其實某種程度也提醒投資人，今年新興市場的躍起不容忽視。
新興市場評價偏低
首先，就評價面來看，據統計至一月十五日止，ＭＳＣＩ新興市場指數預估本益比約十三．四倍，遠低於S&P 500指數的十八．八倍與ＭＳＣＩ世界指數的十七．四倍，整體新興市場的評價低是其中一大優勢。
再者，就經濟成長率來看，根據國際貨幣基金組織(ＩＭＦ)預估，今年全球成熟市場的經濟成長率將持平在一．七％，但新興市場的ＧＤＰ則將自一九年的三．九％增加至二○二○年的四．六％，富蘭克林等資產管理業者都認為，全球主要央行維持低利率水準，有利於股票市場表現，新興市場在經濟成長率差距擴大、且更具評價面優勢下，將較成熟市場更具投資吸引力。
事實上，當台股投資人多半都把目光放在美國的人工智慧、物聯網等科技的領先發展上之際，拜訪不少新興國家企業的富蘭克林坦伯頓新興國家基金經理人伽坦．賽加爾指出，新興國家企業在人工智慧、自駕車、機器人與物聯網等領域持續投資，未來將是帶動新興市場成長的重要動能，新興股市今年評價有望持續回升，新的一年，在新興市場資產配置不宜偏廢。
黃金進可攻退可守
包括野村、群益等資產管理業者都建議，長期成長潛力看好、且政策持續加碼資金投資的陸股，今年股市躍起的力道，也不容小覷。
至於領頭羊的美股，資產管理業者看法樂觀中偏審慎，野村投信即直言，從評價面來看，目前美股已反映其經濟活動的復甦，評價亦位於相對高點，有可能引發獲利了結賣壓，未來一段時間可能修正，一旦修正，就會是進場布局的甜蜜點。
野村指出，美股目前評價雖較昂貴，但由於企業獲利成長轉佳，長線持續看好，建議當美股股價淨值比攀升至十九．五倍時，可以先獲利了結，若回落到十八倍以下，則是很好的進場時機，投資人可以此為交易依歸。
今年全球的投資趨勢很明顯，從產業基金去年的表現即可見端倪。盤整多年的金價，去年雖僅上漲近二成，但黃金及貴金屬基金全年平均績效高達三八％，不僅拉出長紅，也打敗所有的產業基金基金，過去勝擅全場的科技基金，則以三三％的平均報酬緊跟在後。
過往的經驗，黃金一旦起漲，一般會延續二年，去年僅是第一年，這次更有全球高達十五兆美元的負利率公債背景，無息但保值的黃金，已跳脫過往僅僅是亂世英雄的角色，成為全球央行儲備貨幣的重要替代工具，資金可望持續流入下，今年的金價不僅有看頭，也是投資人進可攻退可守的投資選項。
