- 萬二「盈」為首 台灣行情系列（卅四）
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萬二雖不是終點，但確定更不是低點，鼠年是十二生肖之首，萬二「盈」為首又將是鼠年的選股中心邏輯─業績高成長股仍將是多頭重要主軸。
大戶回流，選股才是重點
市場公認去年最神準的「分析師」—券商公會理事長賀鳴珩，終於發表對今年台股的看法。
賀鳴珩近期接受媒體訪問時就指出，「近來美中貿易衝突、香港反送中事件、國際防制洗錢、全球央行壓低利率等天時，加上政策鼓勵台商回台投資、境外資金回台等有利條件匯聚，「台灣獨特的運勢要來了」。「台股即使漲到一二○○○點，股息殖利率還有三．八％，不但在全球排名數一數二，在負利率債券還那麼多的情況下，我認為或許尚未到達應該居高思危的時候。」此話一出，給市場及股民帶來莫大的鼓舞。
其實資金是聰明的，去年第四季加權指數上漲一一三七點，貢獻全年指數漲幅逾五○％，不但外資單季大買台股二三六○億元，內資大戶、中實戶及散戶等也同步歸隊。(詳見附圖)
台股並沒有因為漲多而失控，觀察元月指數大震盪，漲多個股自動陸續回檔修正，整體來看，好股票在跌破月線回測季線之後都會止穩，如台積電(2330)、聯發科(2454)、環球晶(6488)、健策(3653)等，其中環球晶領先回測季線之後反彈再創波段新高。
筆者對「指數或許年度漲幅可能不如去年，但個股行情將會擴散，基本面是選股重點，尤其是高價股更是指標」的看法依舊維持不變。
五鼠慶豐年
《包青天七俠五義》劇情至今仍為人津津樂道，從台灣紅到香港及大陸，也捧紅了飾演包青天的金超群，以及飾演展昭的何家勁。另外陷空島五鼠簡稱五鼠，又稱五義，包括鑽天鼠、徹地鼠、穿山鼠、翻江鼠、錦毛鼠等，是小說《三俠五義》和《包青天》裡五位俠客的總稱，雖不是主角，但也非常討喜，更是正義與俠義的象徵。
五鼠各有擅長武功，也各有個性特質，反映在股市中，我們也不難發現與之相互輝映的股票。
進入鼠年，《專欄》中特別挑出年度「黃金五鼠」組合，來向各位拜年，預祝各位讀者，鼠年數錢數到手抽筋！
(一)「鑽天鼠」身輕如燕：漢翔(2634)、駐龍(4572)。
總統大選及立委選舉落幕，民進黨持續完全執政，受惠國機國造政策，去年受到波音737 MAX衝擊的航太族群今年可望展開補漲。
漢翔為空軍打造的「勇鷹」新式高教機已於去年九月正式亮相，預定今年六月首飛，明年底量產並開始進入交機高峰期，至二六年上半年完成六六架高教機交機；法人估扣除中山科學研究院，以及供應商約一○○多億元後，漢翔可入帳約超過二○○億元。
在搶攻國際市場方面，漢翔去年獲得台灣首張美國聯邦航空總署(ＦＡＡ)的航空座椅設計許可證書，在取得相關FAA LODA認證後，接下來布局航空座椅行銷通路，進軍國際航空座椅市場，將成為漢翔未來營運重點之一。
另一檔遭受到錯殺跌深的好公司，就是駐龍(4572)。雖然受到波音737 MAX可能停飛利空反覆干擾，一九年前三季營益率仍穩定維持三五％以上，競爭力技壓群雄，為所有航太股之冠，駐龍目前尚未接到來自波音的減產通知，二○年下半年開始來第自漢翔高教機訂單出貨逐年增加，駐龍二○年下半年業績及股價可望正式從谷底翻揚。
雖然一九年淨利粗估略低於一八年的二．四億元，但相差不多，因股本從三億元膨脹到三．五八億元，將使得ＥＰＳ約從一八年的八．○一元降到七元左右。
漢翔的高教機預計二二、二三年進入密集交機期，因此，預期駐龍來自漢翔高教機相關零件的訂單從二○二○年開始將逐年增加。目前駐龍的產能利用率滿載，但廠房利用率僅五○％，公司已開始擴充產能，法人預期，在漢翔高教機訂單貢獻下，駐龍二○二○年營運將脫離一九年谷底正式回溫，全年獲利預估可望達二．八∼三億元，以目前股本三．五八億元計算，ＥＰＳ可望回升。
駐龍轉上市跌破承銷價一四○元，公司規劃今年採取高配息政策，目前投資價值浮現，有利二○二○年多頭進行大反撲。
技術面來看，駐龍的下降趨勢線約在月線，目前突破後進入長線築底，是鼠年重要的航太伏兵。
(二)「徹地鼠」是條好漢：順德(2351)。
因應５Ｇ、電動車、工業四．○、節能家電等趨勢，為了達到高功率密度與低功耗，促使金屬氧化物半導體場效電晶體(MOSFET)、二極體(Diodes)、絕緣柵雙極電晶體(ＩＧＢＴ)等功率元件需求倍增；進而對於導線架的品質與效能要求更為嚴苛。在產業秩序調整之後，目前能夠供應高階功率導線架產品的業者屈指可數，主要集中在日本、韓國、台灣等地區，且已形成強者恆強的態勢，其中以全球功率導線架龍頭順德(2351)受惠最大。
順德長期以來專注於高功率導線架產品，主要客戶為Infineon、STMicro、Vishay、TI、Rohm等歐美日ＩＤＭ大廠，並成功打進電動車大廠Tesla供應鏈。此外，順德也針對ＩＧＢＴ基板與壓接(Press Fit)端子有所著墨；再者，歐系車廠開始朝四八Ｖ電力系統發展，以提升油耗表現。由於順德在模具加工精度可達到1um，並有逆向剪切的技術，可有效降低製程變異，並減少一般沖壓製程造成之銅絲，增加產品的可靠度，成為公司搶攻四八Ｖ車用導線架優勢。
另外，順德去年也接獲全球最大的類比ＩＣ廠德州儀器訂單，將供應工業用感測器所需導線架，預定今年可供貨。
隨著庫存去化告一段落，以及全球車市與電動車需求回溫，有利於順德今年營運表現，目前股價剛從低檔向上翻揚並突破站穩所有均線之上，正式結束長空架構轉入長多格局。
(三)「穿山鼠」鐵臂神拳：金寶(2312)、泰金寶(9105)。
老牌電子公司，近十年來積極布局東協，成為美中貿易戰開打下實質受益者，相關業績效應可望於今年顯現。
金寶積極在東南亞擴建新廠，菲律賓LIMA擴廠二○％，今年第一季可望量產，而泰國也規劃在二年內將產能提高一倍，另市場傳出金寶獲得華為基地台相關產品代工大單，也可望在第二季出貨。因應此項訂單，金寶在中國湖南岳陽的印表機廠之外，也將設立面積大一倍的廠區，新廠區明年正式量產出貨。
除此之外，金寶也陸續推動海外子公司回台掛牌上市，有鑒於訂單大有斬獲，日前法說會時，總經理沈軾榮展現對金寶今年成長性的樂觀態度，並喊出「二○二○年金寶營收年增率如沒有五○％將對自己感到失望」的樂觀看法。
技術面來看，金寶具有低價且低基期優勢，且股價從底部翻揚後已正式啟動長多走勢。
(四)「翻江鼠」身手不凡：健策(3653)。
健策近幾年轉往電動車、ＣＰＵ產品等新市場，其中開發出的ＩＧＢＴ逆變器功率模組散熱、ＥＣＵ散熱模組、陶瓷散熱基板、ＥＭＣ熱固型環氧樹脂及鋰電池冷卻板及PPA LED導線架等，今年將為電動車普及下的最大受惠者。
目前全球最大的ＩＧＢＴ供應商是英飛凌，全球市占率高達三○％，英飛凌是Tesla IGBT的Tier 1供應商，台灣最具規模的ＩＧＢＴ業者是健策(3653)，健策出貨給英飛凌，也成為Tesla的Tier 2供應商。
此外，健策也打入馬牌供應鏈，馬牌主要供應歐系車廠如雙Ｂ、奧迪等，今年歐系許多車廠大舉推出多款電動車，法人估今年健策ＩＧＢＴ出貨量可望較去年暴增二○○∼三○○％。
另ＣＰＵ均熱片市場受到高階顯卡的需求的帶動，健策又是ＡＭＤ獨家供應商，ＣＰＵ均熱片去年出貨大增四八％，而ＡＭＤ近期又將透過推出中階顯卡RX 5600 XT再度取得競爭優勢，今年仍有不錯獲利貢獻。值得一提的是，Intel第十代Core處理器Comet Lake筆電平台出貨暢旺，桌機平台也將在今年第一季推出。由於Comet Lake功耗需求提高，對均熱片的需求也大幅提升，法人樂觀預期，健策今年與Intel的合作，將有機會獲得重大進展。
健策去年ＥＰＳ約介於六∼六．五元，今年顯現擴廠效益，與透過參與金利(5383)私募，藉此利用金利現有產能及時供貨，法人預估健策今年獲利可望倍增達十二∼十四元。
技術面來看，健策短線在投信大幅賣超下，股價一度壓回二二○元以下又是另一買點，二○○∼二二○之間承接風險不大，長期反應二○∼三○倍本益比，健策中線股價可望往三○○元調整，長線甚至不排除上看四○○∼五○○元。
(五)「錦毛鼠」一身是膽：環球晶(6488)、中美晶(5483)。
徐秀蘭一身是膽，公司廠區營運版圖橫跨亞洲、歐洲及美洲，白天在台灣，晚上電話會議，就連到歐洲出差，也是零時差在工作。且徐秀蘭更身兼環球晶(6488)董事長、台特化董事長及中美晶(5483)總經理，今年在美中貿易戰中，「快、狠、準」決定擴大在台灣投資的決策獲得市場好評！
環球晶境外資金將匯回超過一○○億台幣，目前有四個廠區生產十二吋的矽晶圓，匯回的資金將用於提高先進製程專用的高階半導體晶圓產能與技術，並將加速開發５Ｇ、電力電子、電動汽車等新科技所需的碳化矽(SiC)晶圓與半絕緣SiC晶圓，預估擴廠貢獻將落在二○二一年。
外資也看好環球晶的業績及股價展望，像歐系外資看好環球晶營運從下半年開始復甦，調高評等至「優於大盤表現」，目標價由三三五元一口氣調高至五○○元後；亞系外資也在最新出爐的報告中跟進調高評等及目標價，亞系外資將評等由原先的「中立」調高至「優於大盤表現」，目標價由三六○元調高至四六○元，亞系外資同時調高今、明年獲利預估，將每股盈餘預估分別調高六％及五％。
再來與日本最大矽晶圓廠信越半導體(4063.JP)比價，信越半導體股價一度反彈到前波高點，本益比十五∼二○倍，且營益率二五．三％。反觀全球第三大矽晶圓廠的環球晶受惠景氣提前到今年第一季復甦，目前十二吋磊晶矽晶圓已經爆單，漲價時間問題，法人估環球晶去年ＥＰＳ約三三元，今年ＥＰＳ可望挑戰三五元，本益比僅約十一倍，每股淨值九八．九六元，過去十季營益率從十七．六％一路攀升到二九．一％，且已超越日本信越半導體。環球晶股價從一八年的高點六四二元，最低跌到二○○．五元，在三○○∼四○○元之間築底一年以上，近期帶量往上拉升，也帶動所有糾結的均線一併往上翻揚。
以今年、明年的獲利展望，股價在經過長期整理之後展開多頭走勢，長線不排除再往前年高點六四二元挺進的機會。
