- 高配息…擋不住的誘惑 包著糖衣的毒藥？還是營運轉強的前兆？
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貿易戰再燃戰火，加上國際大廠集體封殺華為，若未來美國與中國無法順利完成協商，對經濟展望將帶來衝擊，國際股市紛紛修正。回到台股，外資自五月八日至今，於集中市場連續賣超十六個交易日、總金額超過一三八○億元，新台幣匯率也一度貶值至三一．五八兌一美元，股、匯市出現雙跌狀況。
雖然股市在這一段修正走勢，表現仍優於去年底的殺戮，不過匯市卻出現警訊，外資何時停手關乎到止跌的時間點，而反手回補則將有利多頭彈升。雖然短線操作難度高，整體成交量能也呈現萎縮，不過隨著逐漸進入股東會密集召開期，而後則是除權息旺季，績優的好股票若股價逢低，仍可留意布局機會。
相較於股價走勢疾如風的電子股，傳產類股營運與股價表現向來多屬溫吞，然而長時間投資所累積的報酬率，卻不一定會低於電子股，且有不少老牌廠商股本龐大，具有足夠胃納量以供資金停泊，且若有穩健獲利搭配股息配發，穩定殖利率帶來現金流，吸引法人或長線投資青睞，權值龍頭股具有指標性。
世界越快心則慢
而在殖利率的領域，一次性的高配息也等同於題材帶給股價的刺激，股價短時間之內獲得刺激而爆發，然而當熱度退燒，回歸到投資的本質上，缺乏穩定獲利的支撐，則股價也跟著迅速下滑。穩定的殖利率源自穩定的獲利，猶如小火慢燉，縱然累積速度不算快，然而透過複利的力量，星星之火也可以燎原！
如二○一四年陞泰(8072)配發現金股息二○元，股價一度攻至百元之上，回頭看卻是長空的起點；又如去年配現金三○元、股票二五元的信立(4303)，一度衝上二三八元，現在只有二○元，連天價零頭都沒有！配發現金股息二○元、股票九三．八元的全銓(8913)，天價在二五七．五元，目前僅剩十六元左右。
反觀ＫＴＶ龍頭錢櫃(8359)，退出中國市場後，獲利迅速攀高，配息也階梯式成長，加上合併好樂迪(9943)，在市占率與營運持穩下，明年獲利更可觀，近期股價衝高至二二四．九九元的歷史新高；又如台灣香氛領導品牌的花仙子(1730)，股利政策隨獲利攀升而走高，近日股價也來到歷史新高九一．一元。
錢櫃、精誠穩定配息威力發酵
精誠(6214)連三年稅後純益突破十億元，不過更讓市場驚豔的在於股利政策，二○一四年ＥＰＳ二．七九元，隔年配發現金股息四．九八元，而後連續四年ＥＰＳ介於二．一∼四．四元之間，更是穩定皆配發現金股息五元，帳上現金充沛，加上營運蒸蒸日上，預期未來仍有機會延續穩定且高配息策略，股價緩步增溫。
類似狀況也發生在營建績優生華固(2548)，過去數年獲利表現縱然隨著房地產市場而起伏，不過卻都相當穩定的配發現金股息在五元之上，股價波動也較同產業個股相對安定，近日則受惠資產股題材而緩步走高。穩定息利如同穩定物價一般，都能給予相對安全的感覺，這也是支撐長期投資信心重要的環節。
已公告股利政策公司中，今年共計有一四七檔個股股息配發超過去年ＥＰＳ，必須扣掉部分類似陞泰狀況的公司，該注意的是部分公司營運狀況好轉，運用資本公積配息，展現對於未來展望的企圖心。操作時須以公司營運體質、未來展望做為投資依據，附表搭配今年前四月營收與第一季獲利來篩選。
得力、上福高配息展現企圖心
得力(1464)的資本支出從二○一四年開始增加，連四年分別為三．五八億元、八．九億元、十六億元、十九．七六億元，而去年開始收割，營收從原本的緩步增溫，一口氣跳升至九一億元，卻因新台幣匯率、原料成本與越南廠學習曲線等因素，ＥＰＳ反衰退至○．六一元，然公司依舊大方宣布配息一．五元。
今年首季得力營收較去年同期成長約一成，卻不僅只是由虧轉盈，且毛利率回到十八％之上，稅後純益超過一億元、ＥＰＳ○．三一元，超過去年一半，主要是越南廠已順利轉虧為盈，營收達到經濟規模、產品組合結構轉佳，加上去年衰退因素已全部不存在。股價經過量縮整理後，近期攻擊雛形已逐步展現。
由於UA、Adidas等主要客戶訂單大幅成長，配合越南廠產能開出，加上美中貿易戰轉單效應，總經理郭俊雄表示下半年接單爆滿，一期廠已滿載外，二期廠下半年也將滿載，三期廠九月可達七∼八成滿，加上染整漸入佳境，毛利率可望進一步提升。與台南(1473)、豐田通商分別合資事業，下半年也可望轉盈。
碳粉匣廠上福(6128)去年因收購價攤銷、Canon專利訴訟和解金與匯率等因素衝擊，全年ＥＰＳ僅○．三六元，不過大方配發現金股息二元，展現預期併購美商Katun效益逐漸顯現的信心，首季稅後純益成長一．七七倍、ＥＰＳ○．八一元，而第二與第四季為傳統旺季，法人預估全年ＥＰＳ將有機會挑戰四元。
