- 緯穎颳起資料中心旋風 伺服器產業鏈大解析
 |
日前全球繪圖晶片龍頭Nvidia，宣布斥資六九億美元併購以色列晶片商Mellanox Technologies，來增加自己在資料中心產品的市場優勢。若收購案一旦完成，Nvidia將在資料中心領域掌握更多話語權，將與英特爾、亞馬遜、微軟和Google展開新一輪競爭。因應雲端、大數據、５Ｇ、ＡＩ、物聯網等應用興起，促使臉書、亞馬遜、微軟、阿里巴巴、騰訊等雲端服務提供者(ＣＳＰ)擴大資料中心的資本支出。
目前全球約有四○○座資料中心，預計二年內將興建一○○座以上，包括臉書、Google及亞馬遜資本支出都年增超過三成。其中，臉書目前有十一座大型資料中心，計畫在未來三年再新增九座，亞馬遜也大舉擴張ＡＷＳ服務。根據Cisco預估二○一六∼二一年全球超大型資料中心將由三三八座成長至六二八座，年複合成長率高達十三％，顯示資料中心需求隨雲端服務市場不斷成長。
緯穎蜜月行情可期
由於去年下半年受到美中貿易戰影響，北美客戶要求生產線必須移出中國，這也讓台廠趁機受惠轉單效應。事實上，台灣廠商在全球伺服器供應鏈則扮演相當重要的角色，國內ＥＭＳ大廠如鴻海(2317)、廣達(2382)、英業達(2356)、緯創(3231)、仁寶(2324)、緯穎(6669)等均早已投入伺服器代工業務多年，囊括全球前五大伺服器品牌以及白牌市場。其中，剛從興櫃轉為上市的緯穎，在興櫃市場股價一度飆升至六一九．九九元，去年ＥＰＳ更大賺三八元。有別於母公司緯創是以代工惠普與戴爾等品牌伺服器，緯穎目前主攻白牌市場，全球市占率近三成，僅次於廣達。
緯穎身為ＯＣＰ(Open Compute Project)白金級會員與解決方案供應商，以雲端服務業者為主要客戶群，目前已打入臉書、微軟等一線資料中心供應鏈，出貨至全球一四九個超大型資料中心。此外，在既有的核心能力基礎上，透過「原廠直銷」(ODM Direct)之新商業模式，銷售給雲服務供應商，或是結合加值夥伴的解決方案及服務，再銷售給高性能計算、電子商務、電信業者及遊戲業等業者。
在新客戶拓展方面，緯穎今年仍努力打入亞馬遜及Google，另在原廠直銷的第二波新客戶中，包括Twitter、Yahoo Japan及Linked、ebay、Uber等，可望取得新進展。此外，由於記憶體價格走跌，有利於毛利率提升，因此，法人預估今年ＥＰＳ仍可望維持賺三個股本的水準。
晟銘電與新巨營運看俏
除了ＣＰＵ與硬碟之外，國內廠商在伺服器關鍵零組件如散熱、電源供應、導軌、機殼、伺服器遠端控制晶片(ＢＭＣ)、連接器與ＰＣＢ等均占有一席之地，相關業者包括建準(2421)、超眾(6230)、新巨(2420)、台達電(2308)、川湖(2059)、勤誠(8210)、營邦(3693)、晟銘電(3013)、嘉澤(3533)、信驊(5274)、台燿(6274)、健鼎(3044)等。其中，全球伺服器機殼龍頭勤誠，去年營收與獲利雙雙創下歷史新高，獲得外資買盤青睞，股價創下歷史新高。
同樣生產白牌伺服器機殼的晟銘電，去年下半年在營收規模擴大與產品組合優化之下，營運較上半年成功轉虧為盈。在資料中心建置需求持續成長，以及英特爾Purley伺服器新平台帶動下，今年營運可望優於去年，ＥＰＳ挑戰一元。近期股價剛突破年線反壓，技術面出現轉強跡象，後續可望挑戰二○元關卡。
信驊稱霸ＢＭＣ外資看好
專攻伺服器電源的新巨，雖然去年營收較前年小幅衰退，但因產品組合優化，帶動毛利率提升，稅後淨利達五億元，ＥＰＳ三．二六元，優於前年。此外，公司維持高股息政策，配發二．八元現金股息，若以三月二十七日收盤價三六．八元計算，殖利率達七．七％。相較於同業如群電(6412)、台達電(2308)主攻量大一般型產品為主，新巨則是專注於少樣多量的利基市場，提供以客製化服務。此外，新巨在美國南加州設立工廠，因此，未來可望受惠於美中貿易戰之轉單效益。
自從一六年成功併購博通旗下的伺服器遠端控制晶片(ＢＭＣ)事業部Emulex之後的信驊，一舉超越日商瑞薩，問鼎全球伺服器ＢＭＣ之霸主。由於每台伺服器當中幾乎都需要一顆ＢＭＣ晶片，因此隨著伺服器、資料中心需求逐步回溫，信驊今年營運備受期待。目前信驊在ＢＭＣ晶片已透過各大OEM/ODM廠拿下美系、陸系的資料中心訂單，且已經獲得英特爾在Purley Refresh/Whitley的參考設計。此外，新產品Cupola三六○度影像解決方案，將成為營運成長新動能。近期外資看好信驊今年營運表現，紛紛上修目標價，最高喊到九六八元，挑戰千元大關，值得拭目以待。
