- 運動軟配件股獲利實力雄厚 全球運動品牌廠精銳盡出 爭相引領流行時尚
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常說，投資可以從日常生活中見微知著，過去幾年運動風大大揉合進每天的生活中，就是一個典型的例子，特別是穿在身上的運動軟配件，更是處處可見投資商機。
運動穿著成流行時尚
多年前愛迪達(Adidas)經典的Superstar白鞋一推出，引發全球的小白鞋流行狂熱至今，緊接著再推出的ＮＭＤ鞋款全球瘋搶，說愛迪達點燃了近年全球運動鞋比拚戰火，一點也不為過。
緊接著小白鞋之後，三年前Nike爆紅的阿甘鞋，再到去年全球各大精品廠牌包括巴黎世家、LV及Gucci推出的復古老爹鞋跟進造成大流行，堪稱是老爹鞋發展始祖的Fila，順勢再搭上老爹鞋流行潮，一下子讓這個快被市場遺忘的運動鞋品牌，又翻了身，就連Puma都靠著夢幻蝴蝶鞋，拉抬了些許品牌聲勢，德國掛牌的Puma股價，因此更創下波段新高。
不僅僅運動鞋如此，近年各大運動品牌推出的機能服飾，也隨著名人的加持，而變得「高貴」起來，幾年前美國ＮＢＡ球員柯瑞(Steven Curry)引領當時剛竄起的運動品牌Under Armour品牌紅極一時，連同運動服都大賣；近年愛迪達的三葉草及三條線logo運動服，狂砸名人代言，兩岸一線明星包括范冰冰、楊冪、張鈞甯到彭于晏等加持代言下，愛迪達運動服飾到現在依然在亞洲市場賣得火紅不墜。
過去五年全球運動鞋及服飾的流行風潮，雖有世代更迭，但代有精銳盡出，且持續流行的時間，卻比大家想像的來得久，以前的運動鞋、運動服，只為了運動機能而生，不過是休閒的代名詞，但現在的運動穿著，已經是一種時尚、一種流行、一種完全跳脫務實需求的奢侈商品。
當這些商品和流行、奢華等字眼連結在一起時，隨著品牌形象提升，商品價格就可水漲船高，而這也是全球運動品牌近幾年一棒接一棒在產品設計上大比拚，只為了再引領一波流行時尚，而這也是全球運動品牌包括Nike、愛迪達、Puma等公司的股價，在前幾年的大漲之後，依然能夠維持高檔不墜的原因。
高本益比其來有自
當運動休閒不再是「隨便」的代名詞，當穿在身上的運動服及運動鞋是一種流行、是一種潮流、更是一種生活態度後，產業的趨勢就整個被翻轉，能搭上這些運動品牌廠銷售商機的供應鏈，營運也就欲小不易，台廠在製鞋及成衣製造的全球運籌能力，已是全球有目共睹，有不容易被取代的產業地位，隨著明年舉辦東京奧運，將再添業績題材，國內運動軟配件股在過去幾年沉寂後，今年有機會隨著業績加溫，而重回主流投資趨勢。
年初以來，製鞋廠寶成(9904)及豐泰(9910)在一月份營收創下歷史新高的帶動下，一路聯袂大漲，寶成在短短二個月餘的時間，緩步盤堅，波段已大漲逾二成；豐泰也在營收穩定成長、營益率穩定擴張下，吸引外資買盤進駐，連帶也拉動了業績和運動相關的紡織廠龍頭儒鴻(1476)、聚陽(1477)短線上股價也都走出多頭格局，市場先前對兩大族群擔心的高本益比，如今隨著投資人氣匯聚，而拋諸腦後。
然，究竟為何股價二○○元、本益比逾二○倍的豐泰，及股價分別達四百元及二百元、本益比高達二五倍以上的儒鴻及聚陽，不僅股價可維持高檔不墜，甚至在今年以來持續吸引法人的資金進駐，除了全球品牌廠的行銷策略拉抬產品銷售外，國內製鞋及紡織廠在全球的代工實力幾無可匹敵，這些公司過去幾年的股東權益報酬率不僅維持二位數以上，甚至逐年成長，才是外資資金願意穩定埋單的關鍵。
以外資持股已達五七％的寶成來說，其過去五年的股東權益報酬率最低在二○一四、一五年的十三％，之後隨著公司降低非中國市場的生產比重、並強化全球的產能生產效率後，股東權益報酬率已拉升到十六∼十八％。
族群資金持續擴散
豐泰的表現更是可圈可點，一五年股東權益報酬率攀升至三五％後，之後的三年，股東權益報酬率也都維持超過三成，這樣優異的股東權益報酬率讓外資很買帳，這也是豐泰的本益比一直維持在高檔、並較同業為高的原因。
製鞋是手工極為繁複的行業，據統計，一雙運動鞋，要經過三百多道工序，戶外休閒鞋的工序更是高達五百多道，業者要在全球布建人力完善的生產基地，非一蹴可幾，而當全球的生產基地布建達到一定的規模及水準後，其長期能產生的效益就很驚人。
相較於寶成及豐泰，戶外鞋生產翹楚的鈺齊ＫＹ(9802)，在一四年就是因為處於海外生產基地布建密集期，致當年及隔年股東權益報酬率都僅有個位數，但自一六年起至今，股東權益報酬率已連續三年維持在十％以上，營運效益已漸顯現，在寶成、豐泰股價都大漲後，除了可以留意本益比相對偏低的鈺齊外，股性向來活潑的網布廠利勤(4426)，向來是族群中最活絡的指標，可以當成資金追逐指標。
另外，像主供Nike鞋膠的南寶(4766)，單運動鞋膠占其營業額就超過四成，也是不折不扣的運動族群受惠廠，去年受到油價大漲影響，股東權益報酬率下滑至十二．三八％，今年在油價下跌、毛利率可望回升下，股東權益報酬率有機會重回高峰期的近二成水準，目前外資持股比率才一成餘，中長期外資有機會持續增加持股，是今年可以特別留意的運動概念股。
製鞋廠之後，紡織龍頭儒鴻釋出今年營運不會淡、第二季起營運將大步走的好消息後，三月以來已急漲了逾二成，連同聚陽也跟進比價，紡織雙雄股價都高高掛之後，低價紡織股是否掀起資金追逐效應，值得觀察。
