- 智邦高階交換器搶得先機 四○○Ｇ交換器裝置成本下降 出貨可期
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臉書(FB.US)、亞馬遜(AMZN.US)、惠普(HP)等大廠訂單回流貢獻，交換器大廠智邦(2345)不僅去年十二月營收創下歷史新高，第四季營收也大大打敗市場預期，展望今年，公司釋出，除了一○○Ｇ仍是主力動能外，下半年四○○Ｇ交換器也將開始大量出貨，高階產品大量出貨後，明年展望會更樂觀，智邦在資料中心市場上，仍站在相當穩健的位置上。
全球首家推出四○○Ｇ交換器
早期從集線器做起的智邦，轉型跨足交換器、路由器市場後，連續幾年營運也走出不同的格局，目前近七成營收來自網路交換器，其中，一○○Ｇ以上的高階交換器，自二○一五年底開始出貨至今，是國內第一家一○○Ｇ交換器出貨廠商。
去年三月，智邦發表全球首款四○○Ｇ交換器，成為全球第一家推出四○○Ｇ交換器的公司，進而確立在高階交換器市場不容忽視的營運實力。
過往，企業可能使用十Ｇ左右的產品，而資料中心則多採用四○Ｇ及一○○Ｇ的產品就足夠，但隨著資料量的增加，更高規格的交換器需求也將上升，智邦在一五年領先國內同業如明泰(3380)、廣達(2382)開發一○○Ｇ交換器搶得先機後，白牌交換器的訂單國內也只有智邦拿到，顯見智邦的開發能力。
隨著資料中心流量大幅增加以及雲端運算技術的提升，大型資料中心的建置變得可能，加上過往的中小企業也不需要再面臨自行建置資料中心的困難，可直接租用大型網路企業的資料中心，企業再依據使用量來收費，擁有價格較低與彈性較高的優勢下，都讓相關需求大幅成長。
而對大型資料中心來說，採用更高規格的交換器，具有降低電力支出的好處，也促使高階交換器市場需求仍大有成長空間，一○○Ｇ之後，四○○Ｇ未來也會是主流，而這將是智邦下半年可寄予厚望的商機所在。
第二季起出貨動能強勁
受惠於美中貿易戰客戶提前拉貨，智邦去年十二月營收以四九．四億元創下歷史新高紀錄，第四季營收衝高至一三○．三億元，也創下單季營收新高紀錄，估算智邦去年每股盈餘將可達五．五元，惟第一季在基期墊高下，法人預估，智邦首季營收預估將回落至約一一○億元左右，季減十五∼二○％左右，但單季營收仍在歷史高峰附近，較去年同期則可望有十五％的成長。
去年全年，智邦營運主力仍來自一○○Ｇ交換器，今年，一○○Ｇ交換器仍會是營運主力，惟在產品逐步邁入成熟期下，短期資料中心的交換器成長動能又趨緩，僅企業網路仍持續提升頻寬，上半年整體營收成長性恐較往年趨緩。
但第二季起，里昂指出，一九年企業主裝置四○○Ｇ交換器的總成本將從一○○Ｇ的三．九倍下降至二○二○年的二．七倍後，這將推升四○○Ｇ交換器在二○二○∼二一年成為大型資料中心的裝置主流。
預估今年第二季起，智邦就會受惠這個趨勢，四○○Ｇ交換器的出貨量就會明顯上揚，成為今年及明後年推升營運成長的動能，法人預估，今年智邦來自四○○Ｇ高階交換器的營收可望貢獻智邦五％的營收，並帶動智邦今年營收穩定成長十五∼二○％，明年起在主要客戶臉書及亞馬遜拉貨下，四○○Ｇ高階交換器的貢獻度將進一步提升至一成以上，營運成長力道將再優於今年。
操作建議：三大法人大買小賣，核心持股信心偏強，短、中、長期均線並翻揚向上，若進一步補量則有利持續多頭走勢，拉回量縮不破五日線，短多可期，可逢低介入持有，季線及月線一○○元附近具強勁支撐，前波高點一一五元附近有短壓。
