- 軍工股股價漲一倍還算小咖 全球地緣衝突有增無減 戰爭財大餅越做越大
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俄烏戰爭爆發至今已超過兩年半，最近在北韓派兵參戰後，以及拜登政府在明年一月二十日下台之前，亟需讓烏克蘭在戰事上占優勢，拜登政府批准烏克蘭可以使用美製武器打擊俄羅斯境內的軍事目標。隨著川普即將在明年一月二度進入白宮主政，已任命的內閣閣員普遍對中國持鷹派態度，未來美中關係不但不會變好，恐怕會更緊張。這樣的緊張局勢，有利於美國軍工股長線表現。
川普在這次大選期間曾喊出，勝選後二四小時內要結束俄烏戰爭，目前川普努力的目標是要在他入主白宮前讓這場戰爭結束，川普軍事幕僚計畫在目前俄烏交戰處的烏克蘭境內劃分非軍事區，由北約或聯合國部隊駐紮當地，美國或許會軍援但不會派人進駐。未來四年的川普政府，不想在世界各地參戰，俄烏戰爭後續問題，他認為北約和歐洲各國要擔負更大的責任。這樣的軍事布局，將有利於歐洲國防股表現。
西太平洋是未來全球地緣政治風險中的重中之重，不僅美國要求台灣增加國防支出，對日本、南韓的態度也是如此，以防禦西太平洋區域的安全。摩根士丹利證券在川普勝選後發表的報告也指出，歐洲將尋求降低對美國的依賴，北約的支出需求也可能會提高。
萊茵金屬股價強勢
這次俄烏戰爭新武器試練，德製豹２坦克以及Rh-120滑膛砲，在這次戰爭中發揮不錯的效果，使得製造商德國萊茵金屬今年以來股價上漲超過一倍，是今年德國DAX 40指數中表現第二強的成分股。俄烏戰爭在二二年二月二十日爆發至今，萊茵金屬股價的最大漲幅超過五倍，目前仍處於創新高當中。德國的坦克在二戰期間就發揮強大的戰力，經過幾十年的改良，讓德國坦克的性能在戰場上都有戰功。最近萊茵金屬和義大利的李奧納多合作，兩造合組坦克聯盟，將合作製造XNUMX步兵戰車，未來還會進一步以XNUMX為基礎，製造另一款作戰坦克Panther。由於川普上台後，美國會要求北約和歐洲國家對歐洲安全擔負更大的責任，德、法和義大利等地歐洲主要軍火製造商未來在武器出口上理當訂單會更多，將有利於歐洲軍工股的營運。
俄烏戰爭打了超過兩年半，能否在川普上台前後達成停火協議還很難說，最近拜登政府在下台前批准美製武器可以直接打擊俄羅斯境內的軍事設施，希望提高烏克蘭在戰爭中的優勢。北約的高階顧問曾表示，俄羅斯可能在二九年與北約開戰，這也代表歐洲各國必須在這個時間點之前做好作戰的準備。摩根士丹利的報告推測，假設所有歐洲北約成員國的國防支出達到ＧＤＰ的三．五∼四％，則需每年額外增加約三千∼四千億美元，相當於成長約九○∼一二○％，這樣的情勢對歐洲軍工股而言將會是長線很好的發展契機。
歐洲國家國防軍費將增加
法國賽鋒(Safran)主要提供航太和國防系統與設備，提供飛機和直升機的發動機，也提供航空電子、發射器推進器和爆炸物行蹤產品。賽鋒知名的產品包括雀鷹式無人機(Sperwer)和AASM空對地模組化武器系統，今年以來股價漲幅超過三六％，是法國CAC 40指數今年以來表現最強的成分股。法國國防設備製造商的達利斯(Thales)，今年以來的股價表現雖然沒有賽鋒強，上半年ＥＰＳ四．二一歐元，預估全年可達八．三九歐元，這樣的獲利表現高於賽鋒上半年ＥＰＳ三．二七歐元以及全年預估六．七八歐元的獲利。不過，賽鋒全年營收預估年增十七．六七％、二七三億歐元，營運規模高於達利斯營收年增九．二四％、二○一億歐元。達利斯最近宣布無人機反制防禦系統，運用無人機的精密雷達系統，偵測範圍可達三百公里。雷達防禦系統式達利斯的主要產品，並能提供通訊衛星、信號定位系統以及空中交通管理(機場導航系統)與相關的維護系統。
美式武器不論在俄烏戰場上以及以色列針對伊朗實施的軍事報復行動中展現優異的性能，以色列使用F-35戰機掃蕩部署在伊朗的S-300防禦系統，結果伊朗的防禦系統完全沒有發揮作用，F-35進入伊朗空域如入無人之地，完全把伊朗的防禦系統打掛，接下來派F-18、F-22進場摧毀伊朗境內的軍事目標。川普上台後，要求各國都要增加國防預算，尤其點名台灣、南韓與日本。這都會增加美國盟國向美國國防武器製造商未來的訂單成長。
美國國防訂單將大幅成長
日本也要增加自神盾艦系統，提高向美國國防武器業者採購神盾系統，對Ｌ３哈里斯科技、諾斯洛普格拉曼和通用動力等武器製造商未來的營運有利。此外，美國研發新式航空母艦，主要參與廠商是Huntington Ingalls工業、通用動力以及洛克希德馬丁等國防武器業者。地緣政治壓力下，美國在西太平洋區域需要更強大的航空母艦，有利相關國防武器商的訂單成長。
川普第一任總統期間，首度國是訪問就是沙烏地阿拉伯，訪問期間沙國向美國採購高達一一○○億美元的國防武器採購單，當時還向美國承諾在未來十年要向美國採購三五○○億美元的國防武器。川普當時推銷很多美製武器給盟國。在川普的第二任中，點名很多國家要增加國防經費，就是要求這些盟國向美國購買新式武器，都有利美國國防股表現。受惠俄烏戰爭效應，南韓這兩年取得波蘭的國防武器訂單，包括新式坦克在內，帶動南韓軍工股的出口成長。南韓股市今年表現不理想，軍工股表現卻很凌厲，韓華航空航天今年以來股價漲兩倍，是南韓表現最強的指標股，現代機密機械股價也漲一四○％，無人機製造商的LIG Nex1股價上漲近八成。
