- 台股日成交量也超越港股
 |
進入第二季，對台股而言又是新的開始。第一季台股再創新高，攻上兩萬點之上，與日股同步，成為亞洲股市之中表現得最好的兩個市場。
相較於曾是亞太金融中心的香港，雖然第一季有止跌的現象，但依然是處於近年來的低點！而最大的重點是香港股市的日均成交量，則不斷退潮之中，相對地，台股的日均成交量水位則持續上升，反應了錢潮方向！
就以二○二四年為例，香港元月份的日均成交量為九百億港元；至於二月份的日均量略為增長至九三六億港元。從香港股市的日均量來看，台股的日均量已超過了香港，曾經的亞太金融中心已今非昔比。
在今年第一季，台股攻上兩萬點之上，不僅指數刷新歷史紀錄，更看到台股的日成交量也創下紀錄，日成交量在三月初曾創下五八九五億元的成交量，這還不包括櫃買的成交量，而後經常保持在四∼五千億元的成交動能，雖然已超越了港股。
中國興衰與香港關係密切
應該這樣來說，在二○○○年之前，雖然香港扮演著亞太金融中心的角色，但香港股市的表現，尤其在日成交量方面，其實是不如台股。原因很簡單，因為那個時候的香港股市，在掛牌公司方面，主要集中在金融、地產，而且是偏向香港在地的公司，除了匯豐銀行屬於世界級的銀行之外，並沒有太獨特的標的。
當然在一九九○年代，香港回歸中國已是不變的事實，開始有一些中資股到香港掛牌，最具代表性的企業是由中共太子黨主導的中信泰富，赴香港上市，而被香港稱為「紅籌股」，有別於傳統市場所謂的「藍籌股」，但規模還是有限！
真正的關鍵就在一九九七年香港回歸中國之後，大型的國企才大量到香港上市。一開始由中國電信以及中國聯通這兩大國營電信企業打先鋒；而後在二○○○年之後，只要是大國企都到香港上市，包括：中國石化、中國海洋石油、中石油、中國銀行、工商銀行、農業銀行等，也一一赴香港掛牌。
中國大型國企到香港上市，基本上都與國際的大型外資機構合作，如：高盛、摩根士丹利、美林、摩根大通等，只要數得上名號的外資，無不在香港爭取業務。
香港被中國所拖累
就在那個時候，香港在中環打造的超高Ａ級辦公大樓─ＩＦＣ(金融中心大樓)剛落成，高盛便以每坪月租約三萬台幣進駐ＩＦＣ；相對地，同時間台灣的一○一大樓也剛完工，但每坪月租金卻不到三千元。也就是說，那個時候香港是亞太股市的重點，有著中國經濟以及中國企業作依靠，創造了香港前所未有的繁榮，即使地價再貴、房租再高，也要去！因為這是「有利可圖」。
同時間的台灣，卻面臨人才、資金以及產業不斷流向中國的壓力，導致本土企業的發展受到壓抑，內需不振，一○一大樓剛完工，房租硬是只有香港ＩＦＣ的十分之一。
此時台股也十分疲軟，尤其在馬英九政府執政時代，日成交量經常不到千億元，相較於港股，在中國國企不斷加入之下，也帶來龐大資金，日成交量經常在五、六千億港元以上。
如今，時代真的變了！香港經濟、股市每況愈下！當然最大的問題，就在於中國經濟正快速走下坡，但最嚴重的是，專制的政權體制進入了香港！令香港不再是香港，才是最大問題！所以，台股指數不僅超越了香港恆生指數，甚至到今年第一季，日均成交量正式超越了香港，而且台灣市場的資金，幾乎是一浪接著一浪回流，令人再度感受到什麼是「台灣錢淹腳目」的感覺！或許未來台股的日成交量，有機會上看六、七千億元，甚至更高，長線上的多頭力量會更顯著。
中國內需比想像中慘！
再從港股的內涵來看，除了中資的地產股紛紛中箭倒地，恆大地產、碧桂園接連宣布破產之外，也看到多檔個股慘跌，反應了中國經濟的現況，可能比想像中慘烈！其中有一家以廣東、福建等華南地區為主的百貨商城─華南城(01668.HK)，股價曾來到四．九港元，如今慘跌至○．一四港元左右，跌掉九七％的市值。這就如同之前曾說過，中國的消費零售業，除了受到中國內需不振影響之外，中國的電商更令實體通路幾乎無路可走，成為重創中國經濟的主因之一，從華南城的股價即可了解。
再看到舜宇光學(02382.HK)，股價居然也由二三九港元，跌到只剩下三九港元，跌掉二百港元。舜宇光學是中國最大的鏡頭模組廠，不僅是中國手機重要的供應鏈，在汽車鏡頭市場也爭霸已久。在二○二○年，舜宇光學的股價攻上二○○港元時，市值還一度超越大立光(3008)，如今股價跌掉了八三％以上，榮景不再！
另外，中國最大、甚至可以說是亞太最大的成衣代工業者─申洲國際(02313.HK)，股價亦由二○二港元，跌到七○港元上下，跌幅來到六五％以上，也處在多年來的低點！
事實上，申洲國際是中國企業之中，可以保持長期穩定發展的企業，當年Uniqlo就是依靠著申洲國際的代工，打下了目前的基礎，而申洲國際也是Uniqlo長年的夥伴。
申洲、聚陽命運大不同
惟時代也大大不同了，看到Uniqlo母公司迅捷(9983.JP)，股價不斷創下歷史新高，從二○二二年五月的一九一四○日圓，一路漲到四七六一○日圓，大漲數倍，創歷史紀錄時，申洲國際居然在同時間反而大跌墜落。
根據報導，申洲國際陷入如此困境，主要有幾個原因：經過二○二○年之後的疫情，中國數度封城，令申洲國際多次停工，導致供貨困難，Uniqlo不得不進一步將代工生產線移出中國，尤其是遷往越南。
近十多年來，紡織、製鞋產業早就持續轉移中國的生產線，來到越南、印尼。在台商之中，儒鴻(1476)及聚陽(1477)早就在越南布局綿密！雖然申洲國際也前往越南設廠，但只占該公司產量的三∼四成。
看到申洲國際的股價大跌、市值萎縮，但儒鴻及聚陽反而表現較強，尤其是聚陽股價在三月二十八日除息十六．四元前，股價創下新高，來到四一二元，據市場所言，聚陽承接了更多來自Uniqlo的訂單，促使聚陽去年ＥＰＳ可以來到十六．五元，創下歷史新高。
申洲國際與聚陽股價的表現幾乎天差地別！能夠盡快離開中國，才是勝利方程式！
看到聚陽的表現，也有一檔個股，可能在未來兩、三年有機會比價聚陽，那就是宏全(9939)。
進一步來看聚陽，股價可以攻上四○○元以上，有幾個特色：一、自二○一八年以來，連續五年稅後純益即創歷史新高，從二○一九年稅後純益十九．○五億元，ＥＰＳ八．六六元，每年皆刷新紀錄，至去年的三九．九一億元，ＥＰＳ為十六．五元。
二、每股營收自二○一八年超過一○○元之後，一路上升至去年，每股營收已達到一三四．二元。
三、每股淨值也上升至六五．四一元。
四、一∼二月份營收有五四．八億元，較去年成長八．七％。
綜合上述四點，宏全也都具備了：一、自二○一八年算起，連續五年稅後純益即創歷史新高，由二○一九年的十三．八一億元，ＥＰＳ四．七二元；增至去年的二四．七四億元，ＥＰＳ八．六元。
宏全將向聚陽看齊
二、去年營收為二六四．○九億元，每股營收上升至九一．八元，相較於二○一九年，每股營收才突破七○元，來到七三．五元。
三、每股淨值也由一九年的四四．一九元，上升至五四．五五元，持續上升。
四、一至二月份營收來到四一．二三億元，亦較去年同期成長七．九％。
現在宏全的營運數字正跟緊聚陽，以今年來看，ＥＰＳ有挑戰十元可能！又根據該公司法說會所言，在擴大資本支出之下，二○二五、二六年可能是宏全更上一層樓的機會，每股營收可望超過一○○元以上，各種條件正接近聚陽，尤其宏全在東協布局，在站穩泰國市場之後，正擴大至印尼，去年來自東協的業績就占了三分之一，預計未來幾年將進一步上升，與聚陽一樣，東協是重要獲利來源。
故而就短線而言，三月份營收乃至第一季財報，是值得關注，一旦再繳出好成績，也許宏全股價將進一步接近聚陽。
再者，進入第二季之後，去年獲利創新高、而今年第一季又可能寫下佳績的航太軍工股，因為股價大多還在低檔，也許會有不一樣的表現，其中漢翔(2634)是產業的龍頭，具有軍工及航太的兩大特性，一旦股價可以重新站穩年線以上，或意味著軍工航太股的反攻行情將進一步展開。
