- 美元仍無可取代！ 調降美債評等意義不大
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最近這一段時間，國際信評機構穆迪似乎跟美國對上了！繼先前調降美債評等之外，又下調美國十家銀行的信評，令美股在短線上受到打壓，股市出現回跌壓力。
應該可以這樣來說，調降美債信評，其實意義不大，也許短時間會造成發債成本上升，但不會造成實質性的傷害！
其實道理很簡單，現在全球的流通貨幣是哪種貨幣？美元還是作為主要部位，至少都還有六成左右；其次是歐元、日圓以及英鎊，之後才輪到人民幣。
現在惠譽調降了美債評等，有許可以取代美元？即便是歐元、日圓，還有相當大差距！
不要忘了，美國依然是全球最大消費市場，各國將產品賣到美國，賺取美金之後，有哪個市場可以容納這些資金？買美債還是首要的。
再進一步說，美元、歐元、日圓、英鎊、人民幣全部放在檯面上，哪一種貨幣較容易獲得市場的認同？
人民幣壓力更大
如果再想不通，可以試想一旦這個世界出現危機或者是災難時，市場的資金還是跑到美元。
如果連美債都可以下調，其他的貨幣有優於美元嗎？把第一名的貨幣調降信評，結果第二名也不會變成第一名，到後來調降美債信評的意義，就相當有限了！
而且在二○一一年，標普也曾調降過美債評等，在當時，恰好正是歐債危機爆發時，故而當年標普調降美債信評，一度造成股市明顯回挫壓力。
如今，情勢大不同，歷經去年三月Fed的暴力升息之後，美國經濟未見衰退，而且失業率也壓在三％多一點，美國的經濟體質比想像中強勁！也許股市略有波動，但再把時間拉長來看，二○一一年標普調降美債信評，有對美債、美元造成影響嗎？好像沒有，所以，再過一段時間，惠譽的影響也不會存在多久！只是被穆迪調降信評的十家美國銀行，可能比較難過，但對美國實質影響有限！股市還是會回到基本面來表現，財報的公布才是最大的影響。
相對地，中國人民幣的壓力可能比較重，因為中國正面臨產業、資金不斷外流的壓力，而且地方債也一一出現危機，財政困難已難以避免，在不斷寬鬆貨幣之下，仍未能解決經濟問題，更嚴重的是，中國房地產的泡沫正開始破滅！當恆大地產倒下，負債高達二．四兆人民幣；現在又是碧桂園跳票，房地產的問題日益嚴重，一旦出現骨牌式的倒閉風潮，中國的經濟恐怕難以逆料！所以，當香港李嘉誠旗下地產以七折價格出售之後，中國經濟的潰敗，開始倒數計時中！
再回到國際政經情勢來看，美中對抗將持續下去，中國政經的內憂外患可想而知！如果連美元都會被降評等，那麼人民幣又如何？
財報公布仍是短線變數
尤其這一段時間，中國大型地產公司接連出現倒閉，或跳票的危機，可以預料，未來一定是中國政府必須埋單，屆時金融機構會不會再爆出另一種危機？這將會進一步重創中國經濟。
果如此，人民幣恐怕有進一步回貶壓力，甚至港元與美元間的聯繫匯率，可否繼續維持下去，這將成為未來全球經濟的一大變數，或者是黑天鵝！
回到台股來看，短線上，在七月份營收陸續公布之後，半年報也出爐了，對個股的影響也正加劇之中，哪些個股被高估？又有哪些被低估？將陸續反應在股價上。
在前兩期《先探週刊》曾提到一家公司，可能在第三季之後展現更大成長空間，那就是天力離岸(6793)，因為看到世紀鋼(9958)及世紀風電(2072)終於將六二座水下基礎基樁交給風電運營商─哥本哈根基金之後，不僅令世紀鋼及世紀風電在六月份營收紛紛創下歷史新高，而且去年提列的罰金也可以沖回。一切順利的話，台灣離岸風電的建設將加速。
二○一六年小英政府上台之後，便大力推動離岸風電的建設，為台灣的綠能發展打下基礎。當時台灣離岸風電的產業基礎較為薄弱，於是用政策鼓勵外商到台灣投資之外，更強調在離岸風電建設的過程之中，也順勢扶植台灣相關產業，而盡量國產化！
天力離岸轉虧為盈
於是，幾乎押上身家的世紀鋼傾全力投入，更在台北港打造出世紀風電，為台灣的風電產業打下難得的基礎。
在同一時間，不少相關企業也回台投資，其中天力離岸二○一七年於台中港區投資設廠，生產風電的葉片，這是亞洲、甚至台灣能夠自主生產的風電葉片廠，經過七年的投入，終於看到成果了。
天力離岸在去年第二季葉片開始產出，單季創下一億元的營收，而去年下半年的營收為二．九九億元，合計去年營收為四億元左右，但全年仍虧損三．八七億元，每股賠掉五．七九元。
但進入今年之後，天力離岸漸入佳境，六月份營收為五千一百多萬元，到五月份已上升至八千九百多萬元，六月份也有八千九百多萬元。根據七月份營收報告，已正式突破一億元，來到一．○六億元，又刷新了紀錄。
最值得注意的是，天力離岸上半年營收為四．四三億元，已創下五三一○萬元的純利，正式轉虧為盈，這是一個重要的里程碑，也預告著天力離岸在下半年進入更大的成長階段。
就產業邏輯來看，在世紀鋼大量出貨水下基樁之後，最後將開始安裝葉片，預計下半年之後，天力離岸的葉片出貨量將大增，七月份營收突破一億元，來到一．○六億元，只是剛開始，營收、獲利跳升的速度可望加快！
還有一個重點，過去七年天力離岸因建廠初期，不斷出現虧損，所以大股東以現增方式投資天力離岸。以二○二○年為例，曾辦理六萬股現增，每股現增價為六○元；股本來到五．五億元，二○二一年再辦了兩次增資，一次是現增六百萬股，每股七五元；另一次是四千萬股的現增，每股為八○元。
航太軍工股將伺機而起
去年天力離岸再辦了一次五千萬股的現增，每股現增價為五○元。換言之，天力離岸自二○一九年二．五億元股本，到目前七億元股本，基本都是由現增而來，每股認購價分別是：六○元、七○元、八○元，最後一次是五○元。所以就大股東每股成本來計算，年均在五○元以上，試想天力離岸將進入新的成長期，大股東每股成本也在這裡，未來的股價表現空間恐怕不容小看！
除此之外，我們也一再強調，未來幾年航太、軍工將進入更大的成長階段。根據最新的公告來看，長榮航太(2645)上半年純利為九．三三八億元，較去年同期的八．一三億元，成長十四．七％，ＥＰＳ為二．五五元，尤其第二季純利為六．三四億元，更較去年同期成長二四％，或許七月份營收略降為十三．三八億元，但仍是歷史次高，預期下半年還有機會再上升。
再看到駐龍(4572)，第二季純利為六千三百多萬元，較去年同期成長十四％，單季ＥＰＳ為一．七八元，創疫情來的新高，合計第一季ＥＰＳ一．六五元，上半年ＥＰＳ為三．四三元，以下半年進入旺季來看，全年ＥＰＳ或將指向七∼八元之間，故而股價正準備指向二○○元以上，成為航太軍工股之中領先走高的公司，若可進一步突破，也許航太軍工股可望全力反攻。
再者，漢翔(2634)也有佳績，七月份營收來到三二．五九億元，比去年同期成長十八．九％；第二季ＥＰＳ為○．八元，加計第一季的○．五八元，合計為一．三八元，預期下半年也將更上一層樓。
不論是長榮航太、駐龍，或者是漢翔，過去皆歷經了一段時間的整理，而且業績的上升持續進行之中，在技術面上，也都曾跌破季線，如今再次突破季線，以型態而言，又逐漸轉為多頭，也許在下一個階段，航太軍工股可能再次進入大反攻。
現在還可以觀察被視為空巴供應鏈的jpp-KY(5284)，在五月份曾創一七七．五元的高價拉回，最近公布七月份營收，正式突破二億元，來到二．一五億元，又創下歷史新高，亦較去年同期成長三六．九％，意味著下半年已有好的開始，在股價拉回調整之後，再次回到季線上下，一旦可以再放量攻過季線，預期下一個階段的攻擊力值得期待！
