- 英雄崛起！ 見微以知萌，見端以知末
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雖然美國Fed升息循環近尾聲，但全球經濟衰退警訊利空卻紛至沓來，加上美國地區銀行接連出狀況，全球股市又進入多空混沌不明階段。
但凡事總會有徵兆，看到事情的細微變化跡象，往往也能掌握未來趨勢發展方向。千年以來，古人似乎特別關注這種事前變化的現象，如《韓非子．說林上》有云：「聖人見微以知萌，見端以知末，故見象箸而怖，知天下不足也」。漢．袁康《越絕書．越絕德序外傳》描述「故聖人見微知著，睹始知終」。宋．蘇洵在《辨奸論》中也有提到「惟天下之靜者乃能見微而知著。」
靜觀股票市場多空變化，似乎也都有蛛絲馬跡可循，像這幾年街頭藥局展店數度超越超商，隨處可見的藥局終於最近股市引爆大行情；龍德造船(6753)這波彈升未突破前高一四六．五元，似乎也預告著長多架構下的軍工股短線即將回檔降溫、今年具有題材新股總是選在業績的轉折點轉上市櫃創造驚人的漲幅、市場龍頭在產業利空中低調布局，還有低調沒有訊息下的冷門業績股崛起，都有如仙人指路般，暗指著未來股價的多空趨勢。
軍工旺全年
這波軍工航太指數創新高，但指標股龍德領先拉回，透露短線漲多降溫的訊息，不過這僅是短線正乖離過大的修正，計算這波航天航空軍事指數最高拉到二二五二．九二點的歷史新高，離年線正乖離高達五六．二％，此時適度降溫拉回整理將更有利下半年再創巔峰。
根據瑞典國防智庫報告指出，全球國防預算於二○二一年的總支出首度超過二兆美元、達二．一兆美元，並已連續七年都成長。預估二○二三、二四年持續增加，今年將連續九年成長。這是全球軍工股最強大底氣，也是今年全球糟糕景氣下成長前景最明亮的一個產業。
台灣的軍工股這次不但受惠國防自主政策帶動的「機、艦國造」，還有與全球最大軍工大國美國連動的龐大商機，將是今年貫穿台股的多頭主軸，主流指標落在國機國造的漢翔(2634)、國艦國造的龍德造船，以及應用於飛彈等國防相關功率放大器產品的全訊(5222)。
龍德下半年除了有五艘沱江艦交艦之外，又新接了二○二四∼二六年建造到交船的另外五艘沱江艦，今年下半年業績爆發力可期，這次股價雖然領先回檔，但可等待若有回到季線約一○五∼一一○元又將是另一次買點。
短線軍工漲多回檔只是漲多降溫，長線多頭走勢並未結束，適度的整理下半年將再創高峰，其中龍德下半年業績會先看到高強度的成長，可是視為類股指標。
南俊循龍德、巨有模式？
「好的開始是成功的一半」，轉上市櫃就像公司在辦喜事，每家公司都希望掛牌後得到市場的掌(漲)聲祝福，這是每家公司經營者都想要追求的歷史定位，也是創辦者獲得市場肯定的最大成就。
先前提到台股在景氣不佳下的四大亮點主流ＡＩ、軍工 航太、儲能、資安等更反應在新股轉上市櫃的造勢行情上。
新上市股從去年底到今年表現尤其令人讚嘆，像主要受惠ＡＩ趨勢的巨有科技(8227)，生產特殊應用晶片(ASIC)，二二年十二月二十日轉上市，二二年ＥＰＳ二．二元，承銷價四二．六五元，轉上市前在興櫃價格約一○○元，與承溢價達一三四．四七％，而轉上市後在今年三月十三日來到二三五元，與承銷價相比漲幅高達四五○％。ChatGPT的威力從美股蔓延擴散到台股。
接著國艦國造指標，生產航母殺手沱江艦的龍德造船，也是純度超過八成的軍工股，在今年三月十日轉上市，去年ＥＰＳ二．九三元，承銷價三○元，轉上市前興櫃價格八七元，與承銷價溢價達一九○％，轉上市後股價一路高漲到一四六．五元才進入中段整理，與承銷價相比，漲幅更高達三八八．三％。
龍德造船去年底就已通過轉上市申請，對照三月營收及首季營收同步創新高，且首季營收年增率更高達八八．五七％，看來轉上市日期「三月十日」就是公司規劃的黃道吉日。
其實，新股轉上市櫃可以說都是勢在必得，除非大環境真的很差，否則在天時、地利、人和之下，往往都能創造出漲幅可觀的蜜月行情。
接下來看南俊國際(6584)這次也是有備而來，南俊主要生產廚櫃、工具櫃及雲端伺服器滑軌，觀察南俊通過轉上櫃申請時間與龍德差不多都在去年底，但南俊卻選在龍德轉上市二個月後的五月十八日轉上櫃，原來是今年第一季在廚櫃、工具櫃等非伺服器客戶庫存調整下每股小幅虧損○．○六元，此時讓還在興櫃的南俊消化短暫利空，就是最好的安排。
南俊成立至今已四○年，長期耕耘工業、家電、廚櫃領域，○二年切入伺服器品牌客戶美超微，而看好雲端、資料中心成長發展趨勢，加上技術層次高，公司這幾年也開始積極布局伺服器領域。南俊一九年已切入一家美系雲端服務提供(ＣＳＰ)廠，今年還會再增加一家重量級美系大廠客戶，預計今年第二季開始量產出貨，全年伺服器訂單可望持續成長。
南俊主要生產基地為桃園廠、雲科一廠、二廠、三廠，桃園廠主要做少量多樣產品，除了伺服器，還有家電、工業應用，雲科一廠、二廠則主要做辦公家具、居家廚櫃及工具櫃，而雲科三廠則為伺服器導軌專廠。南俊目前有兩條伺服器導軌專線，因應兩家美系ＣＳＰ大廠要求，第三季會再擴充兩條線。隨著下半年雲科廠新增兩條產線，伺服器產品營收占比將從去年的二四％，到今年有望突破三○％，二○二四年伺服器產品成長會更為明確。
值得一提的是，為了因應國際客戶第三地生產規劃，公司目前也在評估投資泰國或越南，最晚二○二四年會啟動相關規劃，成為美國友岸外包受惠股。
ChatGPT引領ＡＩ大趨勢，更推升雲端伺服器等龐大需求，帶動導軌大幅成長，南俊營運在第一季落底之後，第二季開始隨著新客戶訂單量產出貨，下半年又有新產能開出，法人推估第二季開始到下半年業績可望急起直追，全年ＥＰＳ可望挑戰三∼四元，較二二年ＥＰＳ二．二六元大幅成長，明年ＥＰＳ甚至可望推升至五元以上，持續大幅成長。
南俊打入美國ＡＩ龍頭指標供應鏈，股價已在興櫃市場就反應完首季營運利空，在今年五月十六日轉上櫃後或有機會循著巨有、龍德今年掛牌後的漲升模式。
最近興起的藥局族群，不畏商家倒閉潮，早在近幾年來各地藥局就如雨後春筍般一家接著一家開，大家在上下班途中不妨細數從公司到家裡這段路程中有幾家藥局，相信結果可能出乎你的預期。
奇兵總是有跡可循
台灣在二○二五年即將進入超高齡化社會，各醫療集團如佳醫(4104)、盛弘(8403)等紛紛跨足長照機構，興櫃中專營長照業務的青松健康事業(6931)，這幾年營運成長幅度相當可觀，具有高度戰略價值，未來也可能成為各大醫療集團爭相拉攏的對象。
同樣在興櫃的震南鐵(2071)主要從事線材及各種螺絲製造及加工業務，公司擁有關鍵製程的自製能力，且可符合客戶客製化多樣需求，並可提供整合性生產製造服務。震南鐵設有線材廠、螺絲廠、熱處理廠及包裝廠，現今為國內頗具規模、且根留台灣的螺絲製造商。
震南鐵去年ＥＰＳ七．○一元，今年欲發放二元現金股利及三．二元股票股利，與大多數看不到未來投資機會而廣發現金股利的上市櫃公司不同的是，震南鐵在景氣不佳時卻大舉發放高額股票股利，顯然公司看到未來發展機會，希望透過盈餘轉增資的方式來擴充營運版圖。
震南鐵的扣件產品占比超過七○％以上，主要用於建築、汽車、機械、科技等領域，主要銷往歐美，占比接近七○％，尤其歐洲比重占高達近五○％，未來可望受惠烏克蘭戰後重建。此外，震南鐵從傳統建築、汽車扣件轉型高值產品，同時也評估是否將航太扣件納入轉型計畫，朝高值航太領域發展。看到震南鐵的轉型方向及大舉發放股票股利，後續可密切觀察若能成功轉型，就可望與上市櫃的豐達科(3004)，甚至榮剛(5009)、精剛(1584)比價。
還有台灣最大的房屋代銷公司海悅(2348)，當在一片升息中房地產被市場看衰的同時，海悅參與皇普(2528)辦理的私募，用一．五億元取得約八○○○張皇普股票，換算平均成本約十七∼十八元，目前海悅已進入皇普前十大股東，換算持有皇普二．一％。
原來海悅是看好皇普在明年全台布局的爆發力，原本預計二三年會完工的「皇普莊園」，因缺工及疫情遞延到二四年，使得二四年完工入帳量將大爆炸，包括有總銷逾一○○億元的指標大案「皇普莊園」，總銷達三○億元「皇普摩天一○○」及桃園青埔商業區案，合計三大案交屋入帳，法人估皇普明年ＥＰＳ可望大幅成長，看來最了解房市的代銷龍頭海悅趁著產業利空中已提前低調卡位皇普。
(本專欄中所提及上市、上櫃、興櫃等相關個股僅供資料及心得分享，並不具個、股推薦與投資建議，相關投資建議請參閱pressplay每天於盤前或盤後之個股或大盤分析)
