- 台灣大贏韓國 除了半導體，軍工產業正快速壯大
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上市櫃公司陸續公布第一季財報，其中最引人矚目的是台積電(2330)，除了代表著台灣市值最大企業過去一季的營利表現之外，也對半導體以及科技電子產業景氣發展，有著更明確的看法。
不久之前，南韓最大市值公司─三星也發布了第一季財報。若將台積電以及三星的第一季營運狀況來作比較，也許可以看到台灣以及南韓在下一個階段所面對問題，以及趨勢方向。
長期以來，台灣很多人喜歡拿南韓來與台灣作比較，尤其二○○○年之後，南韓的ＧＤＰ不斷上升，使得人均ＧＤＰ可以超過台灣。一時之間，許多台灣人便不斷談到─「南韓能，台灣為什麼不能？」
三星大衰退，台積電成長
但這幾年又出現不同的變化！台灣再度超越了南韓，首先人均ＧＤＰ在去年超車南韓。在這一次台積電與三星陸續公布第一季財報之後，更發現了台積電大勝三星。
根據三星所公布的第一季財報，營業獲利大降九六％，只有四．六億美元約(一四○億新台幣)，而營收也減少十九％，來到六三兆韓元。
至於台積電，第一季營收為五○八六．三二億元，依然可以維持三．六％的增長幅度；而第一季純利則是二○六九．八七億元，亦可較去年成長二％左右。
台積電第一季幾乎壓倒性超越了三星，這具有相當大的意義！
簡單來說，當台積電成為護國神山，為全世界所重視之時，三星也希望急起直追！但這幾年過去了，三星不僅未能拉近與台積電的差距，甚至與台積電的距離也愈來愈遠！
尤其自去年以來，全球半導體景氣逐漸自高點回落而下，其實可以看到，截至目前為止，除了台積電之外，基本上大多數的半導體公司都明顯感受到業績走低的壓力。
雖然台積電也指出，未來一段時間，在客戶持續去庫存之下，第二季之後業績也會受到考驗，導致股價跌破五○○元，再向下探底。
惟我們看到台積電與三星居然第一季獲利表現有如此大的差距，這也意味著台灣與南韓在產業發展上，尤其是半導體產業發展的路線不同，導致三星出現如此大的壓力。
中、韓ＦＴＡ結果不妙
再將局面拉大來看，南韓一直是出口大國，而且也是以出口為導向的國家，這一點與台灣十分相似。但過去一年以來，南韓反而出現龐大的貿易逆差，在去年甚至出現四七二億美元的逆差。而且今年一∼三月持續逆差！創連續十三個月的貿易逆差，這是南韓自一九九七年亞洲金融風暴以及二○○八年金融海嘯之後，第三度出現貿易逆差，而且這一次時間最久，已達十三個月，按目前來看，逆差的情況在短時間之內不易改善。
台灣相對而言，在二○二二年則是出現貿易順差，金額來到五一九．二億美元，也是歷史新高。
還有一個非常不同的情況，那就是南韓最大的貿易逆差國是中國；至於台灣最大的貿易順差國，也是中國，為什麼會如此大的不同？也許可以從歷史的角度來看。
應該這樣來說，也許可以從二○一四及二○一五年，這兩個轉折點來分析。
二○一四年，台灣出現反服貿的太陽花學運，原本立院要通過台灣與中國之間的服務貿易協定，但因為太陽花運動之後，這項協議就未簽署，當時也有許多人分析，台灣的經濟恐怕會受到極大的打擊！
尤其二○一五年，中國與南韓簽訂了所謂的ＦＴＡ，中、韓兩國的貿易門檻大降，此時更令許多人擔心台灣的經濟發展。
中國商品全面進入韓國
但回頭看一下，南韓與中國簽署ＦＴＡ，原以為南韓的商品將大舉進入中國市場，但可以發現，自二○一五年ＦＴＡ正式簽訂之後，南韓對中國的出口並未大幅成長，反而是中國產品大量出口到南韓。
以二○一五年來看，南韓出口到中國的金額為一六四．四四億美元，而後雖然ＦＴＡ已簽署了，但南韓的產品並沒有一如南韓所預期大規模進入中國市場，甚至到去年，出口到中國的金額還下降至一四三．七九億美元。
反而是中國進入南韓的產品持續上升，在二○一五年為九二．二億美元，到了去年上升至一三五．○七億美元，這表示中、韓簽署ＦＴＡ之後，反令中國產品可以長驅直入韓國市場。
當然這背後還有一個很深層的原因，尤其是半導體產業甚至面板產業，南韓業者大幅擴大在中國的投資規模，似乎是搬石頭砸自己的腳，不僅面板技術被中國學走，而半導體在美中對抗之中，成為南韓的弱點。反觀台灣，對半導體赴中國投資，一直採行所謂的「戒急用忍」，保有台灣領先優勢，而台積電之所以可以成為「護國神山」，就是並未到中國大量投資，先進製程保留在台灣，強化了競爭力。以至於到現在，兩岸關係如此不好，中國還是必須向台灣進口半導體以及相關零組件，這才是台灣目前優勢所在！所以當年中國與台灣未能簽訂服貿協議，如今看來，也許不是壞事！
現在，在美中對抗之中，半導體成為台灣最大的優勢，而台灣的軍工產業也在這個環境中，可望在台灣建立成為一個新的產業供應鏈。
長期以來，台灣在發展軍工產業上有一個最大的壓力，其實來自美國，因為美國希望在兩岸維持一定的和平狀態，所以在武器的銷售上，只賣給台灣「防禦性」武器。這種情況，就如同二次大戰之後，美國也限制了日本的軍工發展，連軍隊都受到限制，所以日本只能成立「自衛隊」。
如今，美國將日本及台灣的捆龍索解開了！日本的軍工重組而且迅速壯大；而台灣在美國全力支持之下可以發展，F-16的改造、增程型的飛彈一一出籠，再加上與各國的軍工企業交流也日益開展，這都是美國在背後支持的力量。
以目前來看，國際上眾多軍工企業，以及軍工國家，開始與台灣交流，據了解，包括：捷克、瑞典、荷蘭、以色列等國，有些國家雖然沒有檯面化，但雙方交流的情況也是前所未見！
因此，看到漢翔(2634)拿到通用電氣的飛機引擎訂單，只是開端而已。接下來，將有美國二十五家軍工廠商也將於五月份來台，尋找合作，共同生產、開發新世代的武器。
台灣的軍工產業自漢翔重建高教機，再加上接受美國洛克希德．馬丁公司的技轉，改造F-16之後，開始盤點以及重組台灣的軍工產業，形成一條厚實的供應鏈。
故而，台灣開始與其他國家合作，以及美國二十五家軍工企業來台，便是台灣不僅擁有全球最好的半導體技術，以及厚實的工業基礎，在此情況之下，也許下一個階段，台灣將成為國際上重要的軍工大國。
其中，扮演重要角色的漢翔，地位正與日俱增之中，近期股價也開始反應上攻，但若以中長期的趨勢來看，漢翔的價值以及重要性當不止如此！
台灣軍工產業日益壯大
而繼漢翔之後，在盤點、重組台灣的軍工產業時，多家公司也因此而上，其中榮剛(5009)以及精剛(1584)是箇中代表。
尤其精剛主力便以軍工為主，自去年以來已創下最佳成績，第一季營收上升至六．二五億元，成長八八．一％，代表成長力量更強，股價在調整過後，仍大有機會再創新猷。
另外，在台股之中，參與飛彈生產的零組件之一的千附精密(6829)，近期股價強力噴出，一度來到一五二元；但台灣真正的飛彈供應，而且純度最高的是全訊(5222)，去年之前，該公司八○％以上的半導體產品是交給中科院，用以生產飛彈為主。在中科院飛彈產能不斷擴產之下，業績上升趨勢乃是必然。而未來與國際軍工大國，乃至於軍工業者合作之下，以全訊作為飛彈重要半導體產品的優勢之下，未來的業績以及股價更可期待。
另外，市場上對駐龍(4572)比較不熟悉，但論及台灣航太、軍工領域，駐龍乃是一家非常獨特的公司，以駐龍的公司保安系統來看，即是台灣少數擁有美國國防保安等級的軍工、航太企業，不論是波音或漢翔，都是駐龍重要客戶。
駐龍在二○一九年九月十日掛牌，當時經過掛牌的競標價格在一五○元左右，而之前興櫃時的股價，最高曾達到一八三元。
不料駐龍掛牌之後，都遭連連利空打擊，除了波音737 MAX因事故停飛，令業績受損。不久之後，在二○二○年又有疫情來襲，這種航太產業百年來難得一見的利空，都被駐龍遇上了。
如今，利空一一退卻！迎來的是航太產業強力復甦，再加上台灣軍工產業迅速崛起，而這幾年飽受壓抑的駐龍，在下一個階段中也許會更發光及發熱！
