- 連接器線廠商的華麗轉身 信邦之後 下一檔線材大黑馬
 |
消費性電子產業銷售大衰退，許多和消費性電子產品銷售高度連結的零組件產業，第三季營運慘不忍睹，不過，和半導體高科技搭不上邊、在電子零組件產業中被認為已相當傳統的電源連接器及連接線廠，搭上伺服器及電動車等大電流應用商機，包括信邦(3023)、維熹(3501)，第三季營收均創下歷史新高，良維(6290)九月營收亦不受消費性電子產品疲弱影響，逆勢創下今年營收次高紀錄，利基型產品逐漸出貨，族群正一棒接一棒的華麗轉身。
這波股災，不管就股價或是營運表現，連接器線大廠信邦(3023)都表現堅挺，令投資人匪夷所思！即便在第三季市場一片景氣衰退聲浪中，信邦單季營收仍持續創新高，這樣的好成績，是信邦長達二十年利基轉型的成果。尤其是十年前，信邦進入第三階段、也是最關鍵的轉型期，公司當時鎖定高毛利率、接單周期長、進入門檻較高的醫療、汽車、綠能、工業、通訊等五大領域，自此奠定今天營運能屢創新高的基礎，連年營收及獲利創新高，是信邦至今仍能享有超過二五倍本益比的關鍵密碼，也是在這波股災中，信邦股價僅微幅下跌不到七％的最佳憑藉。
不同於信邦透過自身競爭力的調整以取得營運的有機成長，另一高股價連接器大廠貿聯ＫＹ(3665)則是透過併購，橫向跨足車用、家用電器、工業應用等領域，二○一七年併購德國Leoni，一舉取得歐洲生產據點，打進西門子、Dyson等客戶，並將集團營收一舉推升至二百億元大關，去年貿聯再將Leoni集團工業應用事業群納入旗下，高毛利率的工業應用營收占比從二成一舉推升至四成，貿聯今年的營收及獲利也都推升至空前的新高水準。
大電流電源線商機起飛
信邦及貿聯的結構轉型成功，都凸顯了沒有永遠的夕陽產業，只有夕陽企業，連接器線產業雖然傳統，但卻永遠有需求存在，特別是近年隨著全球在伺服器、電動車及工業控制等領域的應用持續擴張，有技術實力的連接線廠，只要持續轉型，營運就有望再上層樓。
第三季營運逆勢高歌
繼信邦、貿聯之後，這幾年在伺服器、電動車等大電流連接線市場耕耘逐漸有成的良維，高毛利率訂單逐漸在握，或是下一檔營運將接棒華麗轉身的連接線廠。
消費性電子產業第三季出貨大萎縮，過往逾半營收比重在低毛利率消費性電子產品的良維，自然也受到影響，然令人意外的是，在大環境一片風聲鶴唳之際，良維九月份營收在伺服器、電動車及蘋果新品利基型電源線均放量出貨下，以七．二三億元寫下今年單月營收次高紀錄，不僅抵銷消費性電子產品出貨下滑的影響，第三季獲利更有望在產品毛利率結構轉變下，繳出好成績。
據了解，良維九月份營收繳出好成績，一則主要來自蘋果產品線的助攻。蘋果新款Apple TV 4K甫發表，良維是該款電源線的主要供應商，另外，包括蘋果Home Pod mini編織電源線及高階桌機(Mac Studio)、大螢幕(studio display)產品的電源線等，這三大產品線，毛利率都在三成上下，遠高於一般消費性電子產品，蘋果占營收比重一舉突破逾二成，有利於單季毛利率拉升。
再者，亞馬遜伺服器及美國充電樁公司Charge Point訂單第三季亦穩定出貨，加上美國電動車Lucid等大電流電動槍訂單亦於九月份放量出貨，都是推升良維九月營收不受大環境逆風影響，業績昂首高掛的原因。
值得留意的是，良維第三季營收二○．五二億元，雖較去年同期小幅衰退○．七％，但營收的組成及毛利率結構和往年大不相同，包括蘋果、亞馬遜及電動車等利基型電源線，毛利率落在二五∼四○％不等，較往年消費性電產品毛利率僅有十五％上下已不可同日而語，良維的獲利結構可望自第三季明顯躍進，並較第二季的每股一．一八元再提升，創下至少二年來的單季獲利新高紀錄。
良維業績蓄勢待發
今年，是良維產品結構轉型明顯發酵的第一年，但這個結構轉型，良維實則已進行超過五年以上，未來幾年將持續水到渠成。公司指出，明年在電動車充電槍電源線出貨量將進一步放大，Lucid之外，Rivian、Fisker也將接棒開始出貨，預估明年電動車電源線出貨金額將較今年成長逾倍以上；亞馬遜伺服器出貨量也將較今年再成長逾二成；至於一年需求八百萬條的Apple TV電源線，原本由良維和全球最大電源線供應商英國Volex合供，但據了解，Volex已策略性淡出蘋果供應鏈，良維可望在明年躍升為該項產品的主力供應商，來自蘋果高毛利率產品的貢獻亦可望較今年再提升。
至於充電槍電源線，接下來的業績爆發力更是指日可待。全球電動車發展如火如荼，日前就連法國總統馬克宏也表示，預計到二○二七年前將年生產一百萬輛的電動汽車，至二○三○年每年將生產二○○萬輛的電動汽車；而根據研調機構Marklines的預估，至二○二五年，全球電動車銷量將達到一五○○萬台，較今年約莫六五○萬台的銷售量，將大幅成長逾一．三倍，電動車銷售量大增，全球充電樁及充電槍的需求亦勢必水漲船高。
根據信邦及良維北美充電樁客戶Charge Point揭露未來幾年的出貨藍圖顯示，隨著新冠疫情解封，自明年起Charge Point在全球的充電樁裝置將隨著電動車滲透率的提升而出現連續四年的高仰角成長，相關的供應鏈亦將雨露均霑，營運基期相對偏低、且產品結構已顯著轉型的良維，明年起的營運亦可望讓市場刮目相看。
