- 天然氣 掌握能源價格主導權 全球經濟解封、碳中和、中國缺電壓力…
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西德州原油維持在每桶七五美元以上高檔區，這回推升原油大漲的主角是天然氣！國際天然氣價格在十月五日創下六．三九二美元／每百萬ＢＴＵ的七年新高，推升國際天然氣價格的元凶是歐洲天然氣價格創下歷史新高使然。另外，因中國限電衝擊，中國地方政府要自行對外採購煤礦來發電，消息傳出後帶動國際煤礦價格頻創天價。
過去十年來，國際天然氣價格的確每隔幾年都會有一波漲幅，往往伴隨著一個危機結束後，國際金融市場出現強勁多頭走勢期間。影響國際天然氣價格走勢的因素就是天氣，每年冬天當歐洲和北美氣候嚴寒時，就容易帶動天然氣和熱燃油價格上漲。前一波國際天然氣價格最長的一波多頭是在二○一二年四月∼一四年二月期間，當年北美天然氣價格創下六．四九三美元／每百萬ＢＴＵ的歷史新高。當時全球金融市場經歷歐債危機之後的多頭漲勢，市場炒作能源價格，當年西德州原油從每桶八○美元漲到一○○美元。
天然氣波段漲幅六成
今年國際天然氣價格上漲前，全球剛經歷新冠肺炎疫情危機，在寬鬆貨幣環境下推升國際能源價格走高。從去年十一月初至今，西德州原油從每桶三三．六四美元漲到七月初的七六．九八美元，創下近七年新高，波段最大漲幅一二九％，這段期間國際天然氣價格維持在低檔震盪。但當西德州原油拉回到每桶六三美元附近整理後重回多頭行列時，近期再創下七八．三八美元，刷新七年新高價，推升近期國際油價大漲的力道就是國際天然氣的漲勢。從八月底至今，北美天然氣價格大漲超過六○．八七％，累積今年以來漲幅已達一四五．五％。
近期國際天然氣市場發生一件大事，歐洲北溪二號天然氣管線宣布完工，這條是從俄羅斯連結到德國的天然氣管線，繞過東歐，直接經過波羅的海向歐洲輸送天然氣的能力加倍，卻也加深歐洲對俄羅斯天然氣的依賴，這條天然氣管線從十月開始向德國輸氣。原本美國反對這條天然氣管線，並視為俄羅斯的地緣政治工具的延伸，直到今年七月美國和德國達成協議，前提是俄羅斯不能將這條天然氣管線當作武器，也不得對烏克蘭有進一步攻擊行為，否則美、德兩國將採取反制措施。
雖然這條從俄羅斯直通到德國的天然氣管線即將輸氣，理當能緩和歐洲天然氣供應短缺問題。事實上，這次國際天然氣價格漲勢就是來自歐洲天然氣價格創新高所帶動。荷蘭ＴＴＦ天然氣期約價格最高創下一二○．八歐元／每百萬ＷＨ，ＩＣＥ英國天然氣期貨也創下每熱能單位(Therm)三○五．九四便士的歷史新高。因歐洲天然氣價格大漲，過去一年亞洲天然氣價格暴漲近六倍，現在美國天然氣價格也是去年同期的一倍，讓人感受到通膨壓力無所不在。
過去國際能源價格的主導權很少落在天然氣上，而天然氣價格也曾經一度跌到價格很低，這回國際天然氣價格大漲並創新高是很少見到的現象，尤其現在是夏天，是天然氣的淡季，假如造成天然氣價格的原因無法解決，再過幾個月北半球進入冬季後，天然氣漲價效應對全球通膨壓力可能會更大。能源分析師認為，這回天然氣價格上漲有幾個因素：
歐洲天然氣價格創新高
第一，各國在後疫情經濟逐漸解封，帶動經濟對能源需求上揚，造成天然氣供應出現缺口。目前亞洲、歐洲和美國的天然氣庫存比過去五年的平均水準低二五％。
第二，世界各國厲行碳中和政策，並加速綠色能源轉型，使用天然氣發電所排放的二氧化碳濃度，比燒煤礦和使用汽燃油發電環保許多。在各國致力於減少碳排放下，使用電力的需求會成長許多；同時間，需要消耗很多燃料的鋼鐵、水泥業必須放棄傳統以燒煤為主要燃料，並改用電力。但各國潔淨能源發電的比例仍不高，短期內必須使用天然氣作為燃料來源。
第三，今年夏天北半球熱浪來襲，提高天然氣發電製冷的需求。在極端氣候下，再生能源發電量不穩定，提高天然氣發電的需求。第四，俄羅斯從十月起對德國北溪二號輸氣，供應歐洲天然氣比過去增加一倍。俄羅斯也是中國天然氣的供應大國，是否影響俄羅斯對中國天然氣的供應，讓市場有些疑慮。現在中國陷入缺電的壓力，固然是中國缺乏足夠的燃煤來發電，卻也提高市場對天然氣需求題材的炒作。天然氣價格大漲之際，北美熱燃油價格也呈現創新高的走勢，熱燃油價格近期創下每加侖二三八．九六美分的三年新高。熱燃油是北美冬季作為暖氣使用的必備燃料，近期熱燃油價格跟著天然氣上漲，顯然市場擔心即將來臨的北半球冬季電力需求的急迫性。
中國缺電讓澳洲煤價創新高
隨著中國缺電壓力越來越大，不只中國南方、東北地區缺電，連商業重鎮的上海、蘇州地區，甚至北京也出現缺電壓力，且從中秋節前開始到現在，也不知道會延續多久。中國缺電的原因是因為與澳洲關係惡化，大量減少從澳洲進口煤礦，改從印尼和巴西進口。雖然中國本身也產煤，但品質不如澳洲的焦煤，大量使用中國煤發電提高發電成本。中國大量減少從澳洲進口煤後，從巴西來的進口煤運輸成本大增，也造成中國各地煤礦庫存量太低形成這次缺電危機。中國缺電危機，造成澳洲煤礦出口價格頻創歷史新高，澳洲離岸(ＦＯＢ)煤礦價格指數創下每公噸二二七．七美元。目前看來，澳洲煤礦價格進一步創新高的機率很高。因為中國地方政府已經頂不住民生缺電的壓力，各地方政府自行出面買煤礦，會帶動國際煤礦價格進一步走高。
近期華爾街市場能源股表現最強，這些能源股中，以原油、探採天然氣探採和生產這類指標股最強。西方石油、EOG Resource、Valero能源、響尾蛇能源和馬拉松石油等的能源股最強，同時反映天然氣價格和原油價格上漲的理由。
