- 輝達、超微 夾殺英特爾 半導體設備和車用晶片股今年來強勢
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半導體產業最受惠從去年以來的景氣復甦，從ＮＢ、ＰＣ對半導體零件的需求，到５Ｇ、ＡＩ產業的強勁成長，無不需要半導體零件。費城半導體指數從去年低點到今年四月初創歷史新高後開始震盪，直到八月份半導體股才又開始轉強。實際上，半導體類股從四月份創新高後進入整理，產業的需求依然強勁，景氣循環仍處於成長期，有利於未來股價的續強走勢。
費城半導體指數成分股今年以來的表現，輝達(Nvidia)累積漲幅將近七四％，資本市值達五七一○．八億美元，一度超越台積電(2330)的資本市值，成為全球第十大資本市值企業。
Nvidia市值進全球前十大
Nvidia以一家ＩＣ設計公司一度擠進全球前十大資本市值企業，在全球半導體產業中是首見。Nvidia在去年十月間宣布將以五四○億美元收購半導體ＩＰ龍頭ARM，目前這樁併購案還在各國監管機構的審理階段。最近科技業反對Nvidia併購ARM的聲量越來越大，從特斯拉、微軟、亞馬遜和三星電子全都加入反對Nvidia併購ARM，他們擔心假使Nvidia收購ARM後，能透過手段達到最新的ＩＰ，影響其他ＩＣ設計業的公平競爭原則。
持平而論，Nvidia若能收購ARM，無異如虎添翼，會加快高倍速運算(ＨＰＣ)的能力，並大幅提升在ＡＩ層次的技術能力。但現在不論科技業還是英國、歐盟等國都針對這樁併購案表達有違反托拉斯法的精神，更何況中國政府不同意這樁併購案的機率也是很大。從這角度來看，Nvidia能併購ARM的機率的確在降低中。即使在這個氛圍下，近期股價還能維持創新高表現，顯然華爾街市場並不在意Nvidia收購ARM是否會破局，就算這樁併購案最後沒能成功，Nvidia在業界依然保有強勁的成長動能，短期內無人能敵。
Nvidia在八月中旬舉行全球頂尖電腦圖形研討會的SIGGRAPH 2021中承認，該公司在四月間舉行的GTC 2021年產品發表會的黃仁勳是假的，其身上的招牌皮衣、背後的壁爐與廚房，還有畫面中每件物品全都是用軟體渲染出來的逼真畫面。由於當時投影片逼真，若Nvidia沒有出來坦承造假，整個電腦繪圖業界卻都沒有人出來質疑，凸顯Nvidia在這方面的技術維持在業界的競爭力。Nvidia在這個簡報投影片中，透過圖形軟體、演算法以及多個ＡＩ模組和影音模組，外加Nvidia在遊戲市場主打的「光追功能」技術，集所有技術於這個投影片內。
Nvidia在研討會上完整揭露他們幕後的技術能力後，讓股價從一八五美元直接衝到二三○美元，再創下歷史新高。Nvidia的這場秀，將會在遊戲、ＡＩ影像模組等次產業奠定教主的地位，維持營運成長動能。此外，Nvidia八月下旬公布上季財報後，市場發現資料中心部門的營收成長動能依然強勁，在資料中心用伺服器晶片的市場在完成收購Mellanox，並將Mellanox的營收灌入財報後，Nvidia過去四季以來在資料中心部門的營收維持三五∼一六一％的年增率，並擴大在資料中心晶片市占率成長，在與英特爾和超微市占率競爭中，Nvidia對龍頭英特爾的威脅越來越大。
英特爾腹背受敵
當Nvidia和超微都把大量資源灌注到資料中心伺服器晶片市場後，讓英特爾在資料中心晶片的優勢一夕間喪失，英特爾為了鞏固既有市占率優勢，不得不祭出降價來搶市，而直接衝擊到的就是毛利率表現。過去一年來，大部分費城半導體指數成分股都有不錯的股價表現，唯獨英特爾獨憔悴。從去年下半年至今，英特爾在ＰＣ、ＮＢ微處理器市場面臨超微的強力競爭，超微透過台積電七奈米製程，做出高效能且功耗率低的微處理器。超微在高階微處理器市場已經能和英特爾相抗衡。英特爾高階製程量產時程卻又不斷落後，導致在微處理器市場的市占率遭到超微的蠶食。
不僅在微處理器市場面臨挑戰，英特爾在資料中心晶片市占率同時遭到來自Nvidia和超微的挑戰，腹背受敵下衝擊英特爾的業績表現。今年前兩季英特爾發布財報時，高階製程量產時間持續延宕，伺服器晶片的毛利率下降，造成伺服器部門營收與未來展望不如預期，財報公布後造成股價下跌。過去一年來，英特爾大部分股價維持五○∼六五美元間震盪，在費城半導體指數成分股中數後段班。為了挽回未來的競爭力，英特爾已經和台積電敲定明後年先進製程訂單，期待在與Nvidia和超微的競爭中扳回一城。
英特爾的失敗就是超微的成功，相較於英特爾今年前兩季公布不如預期的財報，而超微的財報均優於市場預期。超微在發布第二季財報時，直接把今年的營運成長率從原先的五成上調到六成。超微股價過去一年大部分的時間維持在八○∼九七美元間震盪；調高營運成長率的消息出來後，激勵超微股價創下一二二．四九美元的歷史新高。近期股價創新高後回檔，股價也穩穩地站上一一○美元。今年前兩季超微的營收年成長率分別是八八％和一○五％，而下半年的營收又會比上半年再成長一五％，下半年ＥＰＳ也會比上半年成長約十六．三％。超微在X86微處理器市占率在第二季成長到二二．五％，創下十四年新高。
台積電是幕後推手
Nvidia、超微的財報和股價表現能如此優異，靠的是台積電的先進製程，若沒有台積電先進製程的奧援，這兩家公司是否能像現在這樣發光發熱還很難說，Nvidia最近的市值甚至已超過台積電。不過台積電ＡＤＲ與母股有溢價，台積電ＡＤＲ的市值約六一四五一億美元，高於母股市值的五六五三．七億美元。
半導體設備股ASML和應用材料在客戶企業資本支出強勁成長，都交出優於市場預期的成績，引領今年的股價表現強勢。車用半導體的恩智浦半導體和安森美半導體，在車用電子對車用晶片需求強勁下，股價均創下歷史新高，都是今年半導體產業的亮點指標。
