- 操盤人：科技股補漲機會大 企業獲利啵棒 台股萬八有理
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台股企業獲利上修循環未見頂，回檔即是買點」，野村投信國內股票部主管姚郁如說，自二○○九年以來，台股曾出現三個企業獲利上修的周期，時間從二三至三一個月不等，而此次台股獲利上修周期至今僅持續約十三個月，從國外景氣與過去經驗研判，企業獲利上修的動能將可持續下去，而這將是台股下半年持續上漲的最佳憑藉。
企業獲利上修動能持續
姚郁如短短幾句話，定調台股站上萬八有理，下半年漲勢甚至還將欲罷不能，而這一觀點，則可以從台股各大類股超乎預期的獲利成長率獲得支撐。姚郁如說，今年初，台股整體產業獲利成長率預估僅約一成餘，如今已上修至三四．三％，國內企業獲利成長動能強勁，超乎預期，加上企業股東權益報酬率揚升，不管從本益比或股價淨值比來看，台股目前評價都未偏高。
日盛投信國內投資暨研究部主管陳思銘也指出，國內企業的獲利實在太好了，去年底台股預估ＥＰＳ約七百元，當時的加權指數為一萬四千點，但到了五月份，台股預估ＥＰＳ已經快速上升到一一○○元，短短半年期間，台股指數漲到一萬八千點，企業獲利成長就是很重要的推動力。
陳思銘研判，台股第三季會進入高檔震盪，但據其研究部確認，各項電子產品的需求仍相當強勁，竹科廠商的生產仍然供不應求，市場雖然擔心歐美解封會造成筆電產品需求下滑，但據其了解，高階筆電需求下滑，但包括馬來西亞等新興市場則因為疫情升溫，對筆電的需求不降反增，陳思銘相信，至少到明年上半年全球筆電的需求都還很樂觀，相關半導體及零組件缺料的情況還是很嚴重。
第四季再創高可期
另外一個下半年比較看好的產業是５Ｇ手機供應鏈，陳思銘說，去年全球５Ｇ手機的出貨量只有二．五七億支，今年估計將成長至五．二八億支，明年則將成長到近七億支的水準，全球５Ｇ手機產品出貨還有好幾年的行情可以走，包括SOC晶片、三五族射頻晶片及ＩＣ載板族群，中長期營運趨勢都還是看好，而這也將帶動台廠企業獲利持續上修，第三季台股只要有任何回檔的機會，都是進場的好買點，預期第四季將在電子股補漲下，再創新高。
統計今年二月以來，加權指數上漲十四．二％，其中，非電子指數上漲三六．三％，電子指數僅小漲○．二％，陳思銘認為，上半年電子股指數是落後，但這也是合理，因為去年科技股漲太多，科技股休息之後，反而讓台股的整體上漲結構變得更健康，隨著第三季起，全球半導體產值的複合成長率會加速成長，加上５Ｇ手機、伺服器的出貨量持續成長，陳思銘認為，第三季末、第四季的台股將會再由電子股啟動補漲行情，台股很快會再創高。
５Ｇ手機供應鏈有看頭
根據摩根士丹利證券的預估，今年國內企業獲利成長幅度最大的主要產業為面板，成長幅度高達一一一四．一％，緊接著是DRAM的一六六．三％、ＩＣ設計九○．七％、ＬＥＤ五二．五％、紡織四七．九％及封裝測試的四二．五％；獲利年成長幅度超過三成的產業也有自動化、原物料、汽車及零組件與健康醫療等，機構法人坦言，台股八大類股在企業進入獲利上升循環下齊揚，並良性輪動，台股後市確實仍不可劃地自限。
今年上半年台股已上漲逾二成，暢旺的程度，確實讓機構法人目瞪口呆，特別是航運、鋼鐵等過去不起眼的產業，在全球產業結構改變並改變獲利模式後，航運、鋼鐵等傳產股占台股交易比重大增，並成為第二季推升台股上漲的主流後，法人樂見，支撐台股萬八以上的產業支柱已是愈來愈紮實。
進入下半年，操盤人認為，雖然電子股有機會落後補漲，但傳產股的持股部位，建議也需要持有，下半年包括塑化、紡織等傳產比重可以配置二至三成，並酌量布局個位數比重的金融股，電子股則看好半導體供應鏈、５Ｇ基地台及手機供應鏈、伺服器等族群。
其中，５Ｇ手機供應鏈的基期偏低，操盤人看好的方向愈來愈趨向一致，隨著鏡頭廠大立光(3008)及台積電(2330)法說會將陸續登場，電子股有望受到激勵，其中，大立光釋出七月營運將比六月好的訊息，預示產業最壞的情況已過，或可望帶動供應鏈逐步往好的方向發展，相關供應鏈包括玉晶光(3406)近期已陸續吸引外資及投信法人進駐卡位下半年的旺季行情，能否拉出波段上漲行情，亦值得留意。
