• 封關前作帳股特搜─追蹤晟德集團旗下關鍵企業 
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作者:徐玉君     文章出處:先探雜誌   2127期      出刊區間:2021/01/22~2021/01/28


台灣群聚感染疑慮再擴大,相關防疫股短期間確實再度受到青睞,就長線角度而言,封關前的法人持股標的,也將備受關注,不少個股大都是在七月高點回檔後的業績股;新股掛牌包括長聖(6712)、亨泰光(6747)都有不錯的表現。再者,新的年度,晟德(4123)集團生技波克夏旗下投資標的,有不少公司正逐步朝董事長林榮錦規劃的願景邁進。



防疫股仍是主流



台灣防疫自打破二五三天零國人確診紀錄後,北部部立醫院的群聚感染疑慮持續擴大,相關防疫股包括檢測快篩的寶齡富錦(1760)、亞諾法(4133)、台康生技(6589)、六合一檢測的ABC-KY(6598)、防護口罩類的美德醫DR(9103)、疫苗的國光生(4142)、高端疫苗(6547)等,都是短線操作的標的族群;儘管目前市場大多數資金並不在生技醫療類股,不過從七月的高檔回跌至今,全球疫情未見趨緩,低接買盤有逐漸顯現跡象。

好比去年營運備受疫情影響的保健品、醫美保養品族群,在去年下半年陸續擺脫陰霾,第四季買氣回籠並創下年增紀錄後,全年度獲利基本面並未衰退太多,因此,包括葡萄王(1707)、麗豐KY(4157)、達爾膚(6523)等也見到逢低承接買盤。只不過,眼前國內疫情沸沸揚揚,再加上台幣升值後的影響,國內不管是醫材或藥品,外銷比重相對為高,均將在年後陸續公布的季報、年報中顯現,操作又更顯保守。

然觀察三大法人今年以來的買賣超股(詳見附表),或可掌握一些蛛絲馬跡,從表中也可知,法人的賣超遠大於買超股,因此,買超的個股也就顯得更為突出,疫苗的國光生與高端疫苗仍然將因今年下半年新冠疫苗有機會核准成為核心持股,而運動健身相關的力山(1515)、祺驊(1593)、喬山(1736),仍將延續去年的榮景;新藥的太景KY(4157)、藥華藥(6446)、生華科(6492)分別因為手中新藥有新進度、新市場、新應用而受青睞;生物相似藥的台康生技(6589)乳癌生物相似藥今年有機會取證;業績股的葡萄王(1707)、優盛(4121)、馬光KY(4139)、雙美(4728)、台耀(4746)也在法人買超股之列。

回到晟德集團的生技波克夏,筆者日前再訪董事長林榮錦,檢視去年年中他表示的未來十年,旗下轉投資將會只留下七、八家具備國際競爭力的獨角獸公司近況(詳見附表);此外,由於林榮錦生技投資教父的地位,旗下轉投資清一色均為生技公司,而生技研發在投資角度實難研究,加上國內生技研發個股股價暴漲暴跌,確實需仰賴有專業經理人或研究團隊,針對生技未來趨勢與需求,選擇投資標的,而林榮錦之所以認為台灣需要生技波克夏,目的就是讓投資人不要將雞蛋放在同一個籃子,由專業經理人篩選,分散風險。



晟德建立標竿生技波克夏



從他投資的個股中,不難窺探未來生技產業的發展趨勢(詳見附表),尤其在生技新藥研發上,其中之一就是甫於香港掛牌上市的加科思(01176.HK),旗下抗癌藥SHP2抑制劑JAB-3068、JAB-3312授權(估計最高金額至少六億美元)予全球大藥廠艾伯維(ABBV.US),締結為戰略聯盟這件事,該結盟模式由加科思繼續進行已開始的早期臨床試驗,但艾伯維負擔所有研發費用並取得全球商業化權利,一旦產品成功,加科思卻仍然擁有中國、港澳的註冊臨床研究之所有權利。關鍵原因是,SHP2抑制劑是目前抗癌的重要新靶點,全球只有五項國際大廠研發的SHP2成功進入臨床,不過也都在初期的一/二期毒性及藥物動力數據階段,而加科思是目前進度跑在最前端的研發公司,目前已有三項開始收案,其中以食道癌為適應症的JAB-3068甚至已取得FDA孤兒藥資格,是SHP2抑制劑中唯一擁有孤兒藥資格者,開發成功後能享有七年市場專利保護。

另一家則是元月五日才公告透過Center Laboratories Limited(HK)以一億人民幣投資持有上海寶濟藥業十四.八%股權;寶濟主要的營業項目為與抗體技術平台、基因治療組合用藥、輔助生殖蛋白激素等;此外也在香港掛牌上市的東曜藥業(01875.HK),則是是抗體藥物複合體(ADC)研發商。ADC是單株抗體與小分子藥物組合連結的生物治療藥,其擁有完整ADC全產業鏈平台,可與國際同業合作開發ADC,布局國際市場。

國內的永昕(4726)因為擁有完整異體細胞產程開發、CMC、法規及GMP產線,因此希望打造成為生物藥的台積電,也就是異體細胞治療的全球前三大CDMO公司,提供包括細胞和基因療法、核酸療法、抗體療法、生物藥的專業生產廠。這些不管是國內或海外上市的公司,股票市值大多數都已破台幣百億;而這些公司,瞄準的都是百億美元的國際市場。

雖然距離商品化的時程還早,不過投資生技研發的趨勢,搭配集團澳優現金流及轉投資處分利益的挹注,晟德集團確實未向廣大股東募資,大多數以自有資金或私募進行投資與規劃,以去年EPS有機會創歷史次高,並成為未來基本盤,晟德集團正在實現標竿生技波克夏。


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