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作者:徐玉君     文章出處:先探雜誌   2126期      出刊區間:2021/01/15~2021/01/21


二○二○年營收全揭露,在疫情衝擊下,受影響較深的當屬醫美保養品、需在醫療院所使用的醫療器材設備及實體通路等族群,新藥研發雖然臨床收案進度受到影響,不過也仍然持續向前推進,甚至有更大部分的個股完成高額度授權簽約,防疫相關股則大獲全勝,第四季的營收逆襲股,以及在疫情下仍有機會較前一年度成長股,自然會成為封關前的關注焦點。



從月、季、年增股找標的



十二月營收近三○家個股創下單月歷史新高紀錄,十餘家第四季創下單季歷史新高,如此一來,全年獲利超越前一年度或第四季年增率高的個股也就呼之欲出(詳見附表),尤其前三季獲利超過一九年全年,早已是盤面上的白馬股,包括岱宇(1598)、中化(1701)、美吾華(1731)、杏輝(1734)、中化生(1762)、合世(1781)、神隆(1789)、美時(1795)、大學光(3218)、雃博(4106)、健喬(4114)、旭富(4119)、優盛(4121)、晟德(4123)、中天(4128)、健亞(4130)、亞諾法(4133)、松瑞藥(4167)、瑞基(4171)、雙美(4728)、豪展(4735)、泰博(4736)、合一(4743)、軒郁(6703)、達亞(6762)等,當這些個股股價也早已反應。

然隨著大盤衝關一萬五千點,生醫產業卻沒有同步走揚,僅運動健身相關的力山(1515)、祺驊(1593)、岱宇、喬山(1736)等,維持在相對高點區,尤其提供關鍵零組件的祺驊,股價直朝刷新紀錄邁進,尤其為創新的划船器健身器材商Peloton、Hydrow提供磁控馬達的效益將在今年大放異彩。喬山去年商用健身器材雖然受歐美疫情嚴峻衝擊,商用業績衰退三成,不過家用健身器材卻大幅成長兩倍,雖然無法彌平商用衰退部分,不過新產品、新通路以及越南家用產能大幅擴增效應,將會在今年追平過往獲利,尤其是越南出貨歐美免稅,相較於歐洲同業出口美國須加徵二五%關稅,對於喬山越南廠而言無疑是一大契機,投資人可拭目以待。

雖然醫美保養品去年的業績衰退幅度在一五∼四二%之間,不過第四季單季營收包括麗豐KY(4137)、達爾膚(6523)、霈方(6574)、羅麗芬KY(6666)均創當年度單季新高,因此,最壞的情況已過,新的年度,倒是可以將之納入口袋名單中。



生展+生穎拓國際市場



最近大事件應該是生達(1720)集團旗下生展(8279)認購金穎生技(1796)私募成為單一最大股東案,生展是以原料藥、藥品級乳酸菌素材以及特色劑型機能保健品生產為主,是國內藥品等級的益生菌保健產品領導商;而金穎生技則是具國際級微生物發酵專業研發量產整合服務商,在微生物發酵量產製程放大技術擁有豐富的經驗,目前擁有兩套五○噸及二套五五噸級發酵量產工廠,二○二○年已規劃興建一棟獨立廠房,將再購置二套六六噸級全自動發酵設備,及完整的下游純化生產線。

生展入主金穎,考量的應該是可信賴的原料供應,金穎引進生展,自然也有助於利用其所屬集團拓展海外市場,以及雙方開發特殊劑型及個人化功能健康保健品驗證經驗。台灣生技醫療產業如能朝向彼此整合甚至合併,聯手打開國際市場,對台灣生技產業才是正向的循環。



景凱授權瓻篴l再添利基



另外,新藥授權近兩年更是如火如荼的展開,顯見台灣的新藥研發成果,正在國際市場受到關注,繼合一(4743)FB825以五.三億美元刷新紀錄授權國際級大廠LEO Pharma之後,晟德(4123)轉投資中國的加科思(01167.HK)SHP2抑制劑授權亞培集團艾伯維(ABBV.US),可能刷新合一紀錄;近期興櫃的景凱(6549)也公告旗下創新藥JTC-265授權上海恆翼生物簽約金及里程金最高五一五○萬美元,未來若成功上市甚至有雙位數的分潤,這是景凱繼二○一九年三月授權睋l生物JKB-122/133之後的第二項藥品授權。

而能在短短不到兩年的時間又一新藥授權恆翼,關鍵在於恆翼看到景凱於二○二○年中與德國默克藥廠的化合物交換評估資料,轉而加速與景凱更密切的合作,由於JTC-265還在臨床前毒理評估階段,即可獲取此高額授權,顯見,景凱在肝病新藥領域上的努力,已累積出相當的水準,可持續關注。

近期新冠變異病毒訊息沸沸揚揚,全球確診數逾九一五三萬人,尤其美國疫情仍嚴峻,平均每日確診人數約在二○萬上下,自聖誕假期與新年以來,客戶的檢測數量持續攀升;而以美國市場為主的瑞磁ABC-KY(6598),繼去年已獲美FDA核發新冠病毒檢測試劑緊急使用授權及每台每日最高可檢測二八二○例的自動化檢測儀器MDx 3000兩張執照外,近期再度取得新型冠狀病毒、A型流感病毒的三種分型、B型流感病毒,與呼吸道融合病毒的六合一產品授權,將為公司今年業績虧轉盈添利基。


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