- Mini LED設備廠加班趕工出貨 少了中國補貼 面板及ＬＥＤ產業秩序轉佳 文 ● 林麗雪
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繼面板之後，業界研判，過去中國對ＬＥＤ產業的設備補貼有望在今年底、明年初告尾聲，過往ＬＥＤ產業惡性殺價競爭的情況可望自明年底改善，產業秩序可望轉佳下，輔以Mini LED開始進入大量出貨期，三、五年內Micro LED量產仍不會成氣候下，Mini LED將可迎來三到五年的好光景。
中國將加重半導體補貼
其中，擔綱Mini LED軍火商的設備廠，勢必會是明年起Mini LED正式進入量產出貨的首波多頭急行軍，包括惠特(6706)、久元(6261)將隨著業績發酵，正要進入主升段的行情。據了解，惠特十一月起在陸廠拉設備、晶電(2448)代工同步放量下，已加班趕工出貨中，營運將正式進入高仰角成長。
美國封鎖中國半導體產業，從掐斷華為晶片供應到制裁中芯半導體，加上中國半導體國家隊紫光集團、武漢弘芯先後出現債務違約，中國半導體本土化進程處處碰壁，業者指出，為了突圍，明年起中國勢必加大力度，將所有資源轉向半導體產業升級，以擺脫來自美國的掣肘。
業者觀察指出，中國資金再多，也要效率配置，過去幾年，面板及ＬＥＤ產業在中國政策的大力補貼及惡性競爭下，現都已雄踞全球最大市占，中國政府未來再加碼補貼的意義已不大，兩大慘業的秩序可望全面轉佳，台廠營運也能否極泰來。
據估算，中國今年全球面板市占估計將衝破六成，韓廠及台廠則分據其他四成，惡性殺價競爭下，去年面板報價跌破現金成本，血流成河，三星、ＬＧＤ、松下及三菱電機等日韓廠商紛紛在不堪虧損的情況下陸續宣布退出ＬＣＤ市場的計畫。
為避開陸廠傾巢而出的殺價競爭，台廠也不得不以差異化突圍，友達(2409)結盟台廠力拱Mini LED，拉大與競爭對手的差距，並轉向電競、ＩＴ等中高階應用市場；群創(3481)則深耕車用顯示器，已囊括全球多家一線車廠訂單，轉型策略奏效，友達及群創兩家面板廠第三季毛利率分別回升到十．五九％及九．二九％，第三季也分別轉虧為盈。
產業供需秩序可望持續改善下，摩根士丹利最新出爐的報告預估，明年群創及友達可持續邁向獲利復甦，每股盈餘預估分別可達一．○七元及一元，股價也將持續向上調整，目標價分別上看十四．五元及十六．五元，距離目前股價均還有近二成的上漲幅度可期待。
ＬＥＤ殺價壓力銳減
同樣的情況，預估接下來也將發生在ＬＥＤ身上。中國傾全力補貼ＬＥＤ設備，在過去十年間，全球近六成的ＬＥＤ市占亦落入陸廠手中，不堪陸廠的惡性競爭，包括Cree等歐美大廠紛紛宣布退出ＬＥＤ及照明市場，另闢新藍海，台廠的晶電則以十三％的全球市占苦撐。
不過，業者指出，中國對ＬＥＤ廠的設備補貼，在二○一八及一九年攀升到最高峰，今年對龍頭廠三安光電(600703.SZ)及華燦光電(300323.SZ)兩家指標企業的補助金額雖然仍居高不下，但對於二線廠的補助已在收斂，業者研判，今年將是中國再大力補助ＬＥＤ廠的最後一年，未來即便有補助，金額應也會逐漸收斂，ＬＥＤ產業的供需秩序可望逐漸好轉，台廠的壓力也可望逐步減輕。
最重要的是，蘋果預計在明年第一季推出的十二．九吋Mini LED背光iPad Pro，蘋果引領新世代背光技術應用，已引起全球各大品牌廠的關注及跟進，儘管研調機構對於明年乃至於後年Mini LED在平板、筆電及電視的滲透率預估仍在低個位數，但全球品牌廠愈來愈看好Mini LED的競爭優勢，則是不爭的事實，Mini LED的量產問世，可望進一步改善全球ＬＥＤ產能嚴重供過於求的情形。
市場雖有不少保守聲音認為，Mini LED是過度時期產品，但現況是，花了五年才得以量產上市的Mini LED都面臨了如此大的挑戰，更何況是晶粒尺寸在一○○微米以內的Micro LED，不僅技術難度都比Mini LED高出許多，現有製程甚至都必須打掉重練，在ＬＥＤ廠多謹慎投入資本支出的情況下，Micro LED要成氣候，又談何容易？
Mini LED進入三年高成長
歸結來看，至少三、五年內Micro LED不會成氣候，Mini LED將在內外部環境變數都改善下，迎來至少三到五年的榮景，而值此Mini LED正要起飛的當口，擔任軍火商角色的設備廠，將會是最大贏家，台廠的惠特正擁有Mini LED設備寡占的優勢。
要讓Mini LED產品快速滲透到市場，廠商降低生產成本是重中之重，而Mini LED晶粒點測及分選的速度，更決定了晶粒廠生產成本能否快速下降，為此，中國ＬＥＤ晶粒廠若要發展Mini LED，亦不得不向惠特採購設備機台，都讓惠特在未來幾年營運成長具想像空間。
上半年受到新冠肺炎影響，陸廠對於Mini LED點測、分選設備拉貨遞延，但為了取得政府補貼，陸廠第四季起已對惠特出現較大的設備拉貨潮。
再者，據了解，蘋果在經過一連串的查廠後，已和晶電(2448)、惠特(6706)兩家Mini LED家供應商確認，首款Mini LED產品iPad Pro量產進度正常，十二月、一月將開始進入放量出貨期，惠特年底設備及代工訂單大爆發，已開始進入加班趕工狀態，預估十一月起營運可望一路走高，年底到明年第一季，營運將淡季不淡，Mini LED量產商機也將一觸即發。
惠特日前斥資五二億元規劃的台中新廠房將如期於明年二月完工，明年代工產能目標將從目前的二百台拉升至一千台，法人預估，惠特自第四季起營運開始起飛後，明年營收更將較今年大幅成長四成以上，每股盈餘至少八元起跳，並開始進入至少三年的營運豐收期。
