• 秋冬季疫情恐更嚴峻,
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作者:徐玉君     文章出處:先探雜誌   2110期      出刊區間:2020/09/25~2020/09/29


今年生技投資關鍵字就是「新冠肺炎」,時序邁入疫情活躍的秋冬季,傳染病學專家們均憂心新冠疫情恐將再度引發大規模感染;而疫情最嚴重、已開發國家中的美國,首席傳染病專家佛奇(Anthony Fauci)就表示,在十月流感盛行季開始前,他希望美國每日新增新冠肺炎確診人數能降到一萬以下,才能安度這個秋冬。因此,除了疫情恐將再度影響全球經濟外,相關的防疫族群包括口罩、試劑、治療藥物以及疫苗等,仍將持續成為投資人關注的焦點。



抗疫相關族群仍吸睛



今年三月,外交部長吳釗燮與美國在台協會(AIT)處長酈英傑簽訂台美防疫聯合聲明後,八月美國衛生部長艾薩(Alex Azar)與衛服部長陳時中,更簽署台美雙方最高層級的醫衛合作協議,九月中,更高層級的美國務次卿凱斯.克拉奇(Keith Krach)也與台灣舉辦一場「經濟與商業對話」,以深化台美在各項優先議題上的經濟連結,包括重新布局科技和醫療產品供應鏈、加強投資篩選和智慧財產權保護,以及擴大基礎設施和能源部門的合作等,其中醫療產品供應鏈更是首度端上檯面對話,顯見傳染病在疫情紛擾的世代成為重要議題。

回到投資面,在疫苗尚未問世前,相關的防疫股確實仍會是主流,尤其口罩的供應,在美國、巴西、印度三大重災區的持續擴散下,關鍵的過濾材料─熔噴不織布的市場報價無法無天,尤其中國市場更因為熔噴聚酯纖維料與聚丙烯纖維料傻傻分不清而亂象叢生,台灣雖然也因市場需求趁勢崛起,不過台灣製造就是品質可靠,因此包括口罩過濾高材熔噴不織布業者敏成(4431)及隔離衣應用的紡結不織布的恆大(1325)都有相當不錯的獲利表現;秋冬季來臨,對熔噴、紡結不織布的需求仍將持續,包括恆大、南六都有歐美客戶出貨,敏成則將規劃赴美設廠。

檢測試劑則是繼核酸檢測試劑(PCR)之後,陸續推出抗原、抗體IgG、IgM快篩,當中已取得FDA EUA的核酸檢測試劑業者包括基亞(3176)、瑞基(4171)、ABC-KY(6598)、博錸(6572)、金萬林(6645);取得歐盟PCR的普生(4117)、抗體快篩的亞諾法(4133);以及申請FDA EUA抗原快篩試劑的寶齡富錦(1760)、普生、泰博(4736)、台塑生醫等,都有機會持續受惠。



準掛牌及法人作帳股可留意



由於新冠肺炎確診人數已突破三千萬人,死亡人數逾九六萬,因此,治療藥物以及疫苗的需求存在非常性的急迫需求,且全球經濟要回歸正軌有賴疫苗的正式上市,儘管目前全球超過千項藥物及疫苗針對新冠的應用而研發,不過目前治療藥物除了常規性的治療外,僅瑞德西韋取得FDA EUA的使用資格,實際治療效果,略優於常規治療方式,至於進入臨床試驗的治療藥物還有艾伯維(ABBV)、羅氏、Regeneron & Sanofi、Incyte以及禮來(LLY)等,且均為老藥新用,根據臨床一/二期的數據,多多少少都有些副作用,或與一般療法相當。

所幸,依據新冠肺炎基因定序的結構,已經找到數個病毒抗原突破口,包括尋找表面蛋白ACE2、CK2的抑制劑等等,國內包括國鼎生技(4132)、中裕(4147)、藥華藥(6446)、生華科(6492)、逸達(6576)等都有相關的機轉或抑制劑藥物,其中國鼎生技及生華科,均獲得FDA EUA途徑進入新冠肺炎治療藥物的二期人體臨床試驗,可持續追蹤進度。

而能夠讓疫情獲得舒緩的疫苗,更是重中之重,全球已有八支疫苗進入臨床三期,除了牛津大學授權阿斯特捷利康合作的新冠疫苗一度因副作用暫停外,目前市場公認進度最快的可能變成NIH授權Moderna的mRNA-1273疫苗,Moderna表示,該疫苗臨床已招募二.五三萬名志願者,且已有一萬人接種第二次(每人每次需兩劑,間隔二八天),有機會在十一月份確認該疫苗是否安全有效,如果能證明比安慰劑有效七○%以上,即可立即申請緊急使用授權施打,投資人可持續關注。而國內的國光生(4142)、高端疫苗(6547)也都已經進入臨床一期,而誰的收案進度能夠最快,投資人可持續專注追蹤。

九月底法人季底作帳行情也是關注焦點之一,從三大法人九月以來買賣超的個股來看(詳見附圖),股王合一(4743)是最保本的作帳股,三大法人聯手買超逾萬張;從疫苗角度,國光生確實因為進度有機會較快,加上流感疫苗出貨旺季,以及代工基本盤,今年虧轉盈並無懸念;培南類抗生素原料藥的松瑞藥(4167),第四季的業績仍有機會持續成長,EPS確定創歷史新高,有機會朝一.五元以上邁進;台康生(6589)同時擁有疫苗、檢測概念,加上乳癌生物相似藥授權Sandoz達成第三階段里程,以及

CDMO業務持續成長,後續營運備受期待。

此外,年底有機會進入上櫃審議或掛牌的生醫股也可持續留意(詳見圖表)。

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