- 毛利率跳升帶動獲利走揚 關鍵數字就在財報細節裡
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加權指數於七月底寫下歷史新高一三○三一點，成交量能爆出三四八九億元，近日則維持高檔震盪格局。外資六月回補八四一億元，然整體上半年仍是賣超五七八五億元，而七月下半旬隨指數創高而減碼，單月買超僅有五六億元，不過投信連續兩個月買超逾百億元，顯示盤面仍以內資態度相對積極。
財報是支撐股價的關鍵
根據約翰霍普金斯大學數據顯示， 在一八八個國家與地區當中，過去一周有一二六個國家與地區，每日新增病例創高後出現上升趨勢，其中占比約八成的四○個歐洲國家每日新增確診人數上升，亞洲與大洋洲比率則將近七成，代表疫情並未有明顯減緩跡象，各國政府都正面臨經濟重啟與防堵疫情間的平衡。
封城、鎖國對經濟帶來衝擊，第二季絕大多數國家經濟表現都頗糟糕，然而在短期上對於產業、企業卻是截然不同，有受害也有受惠，對股市來說則是有助益的極低利率環境，而台灣還再加上資金回流，新台幣升值顯示熱錢持續湧入，整體而言，指數過高後仍可望持穩相對高檔，個股則視題材、籌碼與財報而動。
第二季與上半年財報陸續公告，除了觀察獲利數字之外，還可留意與去年同期、上一季相比較的毛利率、營益率、稅後純益報酬率等數值，若呈現三率三升，則代表公司營運可能不僅沒有受到疫情影響，反而還是蒸蒸日上，股價具有基本面支撐，若還沒有出現太大幅度的上漲，則獲有機會出現補漲機會。
毛利率是由營收減去成本後再除以營收，銷售增加或是成本降低，都有助提高毛利率，也可反映成本控制與產品定價相關狀況。基本上毛利率越高代表競爭力越強，而毛利率若是偏低，則當成本波動幅度加大，獲利難度就會提高，尤其今年遇到疫情干擾，毛利率的表現，對獲利帶來加分或是衝擊將更明顯。
附表為已公告財報公司，因此有部分自結公司尚未列入，如晶圓代工龍頭台積電(2330)，第二季毛利率持續攀高達五三％，優於上一季的五一．七七％，營益率四二．二％，都是優於財測表現的成績，也帶動稅後純益一二○八．二億元、年增八一％、季成長三．三％，ＥＰＳ四．六六元，創下歷史單季新高。
市值突破一兆元的ＩＣ設計廠聯發科(2454)，為本波指數衝高的另一個火車頭，第二季毛利率四三．五％，季增○．四個百分點、年增一．六個百分點，ＥＰＳ四．五八元，產品組合為提升的主要因素，整體上半年毛利率四三．三一％，年增一．九六個百分點，ＥＰＳ八．二二元，第三季營收將上看季增三成。
台達電、聯電 毛利率走升
權值股除了台積電與聯發科之外，電源供應器廠台達電(2308)財報也帶來驚喜，第二季毛利率突破三成達三二．八七％，優於去年同期的二六．九九％與第一季的二六．四八％，營益率突破雙位數來到十三．一一％，遠優於第一季，為歷史新高成績，獲利若是扣除去年收購泰達電利益，亦出現顯著成長。
展望第三季，台達電認為遠距需求可望延續，且客戶積極推動５Ｇ，電源、被動元件等需求暢旺，資通訊產品回溫，工業自動化也可望有雙位數成長，預期較第二季成長，且毛利率將力求維持三成以上。已有八家外資券商上修目標價超過二○○元，並預估明年甚至後年，台達電營運與獲利可望持續向上攀高。
全球第四大晶圓代工廠聯電(2303)，第二季財報也相當亮眼，不僅產能利用率提高至九八％，毛利率二三．一一％更是創下五年來新高，營益率也提升至十三．一七％，稅後純益六六．八億元、年增二八三．九％、季增二○二．七％，ＥＰＳ○．五五元，累計上半年稅後純益八八．八八億元、ＥＰＳ○．七四元。
目前晶片需求持續強勁，聯電上半年二八奈米設計定案較前一年增加，預估第三季晶圓出貨大致上與第二季持平，不過將有更多二八奈米及二二奈米產品tape-out，４Ｇ和５Ｇ智慧手機等應用，將使新的二八奈米產品轉入量產；晶圓平均美元價格與上季持平，平均毛利率預估達二○％、產能利用率預估九五％。
ＩＣ載板三雄南電(8046)、欣興(3037)與景碩(3189)，需求強勁帶動營運與股價持續走高，其中景碩第二季毛利率季增四．五個百分點、年增十三．一七個百分點達二二．三五％，營益率六．二七％、季增四．八二個百分點且較去年轉正，稅後純益季增一四三％、較去年同期轉虧為盈，ＥＰＳ○．五二元。
景碩、研華 獲利亮眼
景碩受惠５Ｇ基地台、ＧＰＵ對ＡＢＦ載板需求強勁，加上去年第二季認列庫存跌價損失，基期相對偏低之下，今年第二季財報三率三升，上半年ＥＰＳ○．七元相較去年虧損，已是大幅度翻轉，展望下半年，外資預期隨著追加資本支出與擴產效益逐步顯現，加上ＢＴ載板、ＡＢＦ載板需求仍強，營運展望續看俏。
工業電腦大廠研華(2395)，第二季受惠毛利率與營益率雙創新高，分別來到四一．一三％、二○．二七％，稅後純益二三．○八億元創下歷史新高，ＥＰＳ三．二九元，帶動升半年毛利率攀高至四○．一八％、營益率一七．七七％，ＥＰＳ五．一四元，第三季雖偏保守，然中長期邊緣運算與工業務聯網續看俏。
系統整合廠零壹(3029)，第二季毛利率十一．六四％、營益率六．四五％，帶動稅後純益年成長四四．○七％至一．四二億元、ＥＰＳ一．一五元，上半年毛利率攀升至一○．四九％、營益率五．五五％、ＥＰＳ一．八九元，下半年可望持續受惠遠距商機，且持續擴大資安領域布局，營運展望穩步向上。
